定了，A股成功“闯关”MSCI，影响到底有多大

1. 定了，A股成功“闯关”MSCI，影响到底有多大

考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高，短期资金流入规模也不大(我们初步估算流入资金量大约在150亿美元左右)，且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅，MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响，更重要的影响将在长期。
从长期来看，海外投资者对A股参与度会进一步提升，对A股的认知度和覆盖度上升，市场机构化的趋势有望加速，A股的投资风格逐步理性化，在机制和制度上将逐渐走向完善。
对行业龙头影响偏积极。尽管此次纳入短期对整体市场产生有限的正面作用，但考虑到这样的结果可能一定程度上超出市场预期，相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头有望从中受益。

2. A股成功纳入MSCI，未来会怎样

考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高，短期资金流入规模也不大(我们初步估算流入资金量大约在150亿美元左右)，且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅，MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响，更重要的影响将在长期。
从长期来看，海外投资者对A股参与度会进一步提升，对A股的认知度和覆盖度上升，市场机构化的趋势有望加速，A股的投资风格逐步理性化，在机制和制度上将逐渐走向完善。
对行业龙头影响偏积极。尽管此次纳入短期对整体市场产生有限的正面作用，但考虑到这样的结果可能一定程度上超出市场预期，相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头有望从中受益。

3. 成功“闯关”MSCI，A股将会大变样吗

短期来看，A股纳入MSCI指数会给国内市场带来一定的增量资金。据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。
长期而言，与MSCI互动，对于A股的国际化进程是一个重要契机。未来海外投资者的参与度将提升，A股在机制上和制度上也将逐步走向完善，在MSCI指数中的占比有望进一步升高。
作为全球最具影响力的指数和全球第二大市值股票市场，A股纳入MSCI将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，MSCI指数也将由此更加完整。

4. A股纳入MSCI指数，影响到底有多大

现在大家最关心的应该是，A股加入MSCI“大考”过关后，哪些行业和个股将会受益上涨。
据目前MSCI官网公布的新方案，原来的488只股票减少至169只股票，剔除了178只中小股、61只A+H股、40只停牌天数超过50天的股票。
在新方案中，排名前三的行业分别为金融、工业和非必须消费品，分别占23%、16.1%、12.9%，必须消费品比例大幅增加至10.6%，消费行业合计占比23.5%，房地产占比升至7.1%。
业内人士认为，纳入后将主要利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。从MSCI的选股规则上看，MSCI青睐高流通市值，盈利能力强的个股。MSCI的指数编制非常注重流动性和基本面，建议关注主板金融、消费、科技板块的行业龙头，这将是外资流入的主要标的。
A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多地国际机构投资者对A股进行指数性的配置，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。从受益品种分析，结合外国投资者主要偏爱中国股市中的各行业领头羊的投资偏好，我们认为这对价值蓝筹、业绩白马形成利好，其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

5. 进入MSCI对A股有何影响

北京时间6月21日凌晨，MSCI明晟公司宣布，从2018年6月开始，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，初始纳入222只大盘A股。

影响一：A股国际化迈出坚定一步
“对A股纳入，这次是一小步。但是对于中国金融市场的开放是一大步。”港交所行政总裁在2017陆家嘴论坛说，作为世界第二大经济体，世界走入中国、中国走向世界是大趋势，就像之前人民币进入SDR一样，从历史趋势来看这是一大步。
这次得到了国际机构投资者广泛支持，也意味着国际市场对中国资本市场改革开放的肯定。
“A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。”证监会新闻发言人张晓军说，证监会将促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。
上海证券交易所相关人士也表示，中国已经发展成为世界第二大经济体，内地股市总市值占全球的10%，国际投资者对配置中国股票的需求日益迫切。“此次MSCI宣布将A股纳入其新兴市场指数，顺应了国际主流机构投资者的投资需求，对国际资本的流动将产生深远影响。”这位负责人说。

　影响二：百亿美元增量资金提振市场信心
中银国际认为，短期潜在资金流入量为115亿美元。这和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。
国金证券分析师则判断，短期而言，积极的象征意义远大于实际增量资金面的影响。A股纳入MSCI指数，短期更多的是对机构投资者情绪上的影响。新方案带来的增量资金，理论值为796亿元。长期来看，促进A股国际化，改善A股投资者结构，提高人民币国际地位。
在亲历过多次牛熊转换的上海股民朱某看来，纳入初期的海外增量资金也许不会对A股产生实质性影响，但中国股市成为全球投资巨头资产组合中的“标配”，给市场情绪和投资信心带来的提振是显而易见的。
随着国外机构投资者的参与，A股机构投资者比例将得到提高，从而加速A股的机构化进程。此外，投资理念与投资制度将趋于完善，未来信息披露、衍生品、风险应对机制等方面也将更为规范合理。

影响三：市场将更偏爱白马股
东吴证券认为，A股被纳入国际指数，将成为传统的股票配置，对风险调整后的回报要求很高，对投资组合分散化也有一定要求。总而言之，将来外资进入A股的“质”和“量”都会有很大变化。受益于加入MSCI的标的有：大市值及行业龙头；高股息率股票；稀缺的、分红稳定、现金流好、估值与业绩匹配的蓝筹和消费股最受益，关注金融、医药生物、汽车、食品饮料。
前海开源基金认为，A股终于成功纳入MSCI，未来必然会吸引更多外资投资A股，这可能成为A股行情启动的催化剂。并对于纳入的股票构成直接利好，同时利好券商股，而大盘指数大涨也将带动中小创股票的活跃。
互联互通机制下的222只A股大盘股纳入MSCI，超出之前MSCI提出的缩小版方案中的169只，这些股票多集中在金融、消费板块，以白马股和绩优股为主，有利于此前市场拥抱“白马股”风格的进一步强化，建议再继续关注这类标的，但同时注意关注已经跌出安全边际、有真正内生增长的成长股。

6. 独家策划：A股那么想进MSCI 到底是为了什么

如果A股被纳入MSCI旗下的“新兴市场指数”，海外机构将被动投资A股相关标的，在未来相当长一段时期内，预计将有数以千亿美元的海外资金流入A股市场——这个逻辑是非常直接也非常明显的。
但是，除了资金，MSCI 纳入A股将带动A股市场的估值与全球市场接轨，也将带来投资者结构与投资风格的变化，这才是更深层次的改变，也是中国资本市场最迫切需要改变的地方。要不然，隔个几年就来一次股灾，谁不怕呀？
中金公司的研报指出，参照韩国经验，加入MSCI后，韩国市场的估值中枢在中长期明显向成熟的美国市场靠拢；且历次纳入比例的上调，都会对韩国市场估值在短期产生作用，带动市场估值向美国估值水平调整；如果MSCI纳入A股，预计也将带动A股市场的估值与全球市场接轨。

7. 哪些股票入围MSCI

6月21日，备受期待的A股闯关MSCI指数的结果揭晓，A股被正式纳入MSCI指数。
明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
明晟MSCI举行周三的第一场记者会，MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，MSCI在决定纳入上征询全球投资者意见，并获得他们普遍支持；考虑到股票互联互通机制的限制，MSCI决定分两步实施纳入计划。证监会副主席方星海在MSCI此次决定中发挥了巨大的作用。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右；如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，投资者强烈敦促中国交易所、监管机构考虑额外的措施来遏制股票停牌，A股权重低于我所希望达到的水平，MSCI非常关注将纳入范围扩大至A股中盘股。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，考虑扩大中国在MSCI指数中的权重有三个标准：1、减少停牌数量；2、提高互联互通机制的交易限额；3、进一步放松数据相关事宜（这与中国监管允许国外公司在其金融产品中使用中国指数有关）。
MSCI表示，希望一旦触及限额，中国股票互联互通机制的配额能够得到调整。明晟MSCI高管称，MSCI对中国资金流入170亿美元的预期建立在纳入A股5%的基础上。
http://stock.qq.com/a/20170621/017802.htm

8. 平常心看待A股能否加入MSCI

明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。是美国著名的指数编制公司，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）（又译明晟）编制的。MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。全球约10多万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。
     一定程度上说，MSCI是衡量一国股市开放程度的标志。特别是MSCI指数是全球投资者参考的指数，如果一国股市没有被纳入MSCI，就不会受到全球投资者的瞩目，不会进入其投资视野。这对一国股市的开放与国际化进程都是较大打击。
       MSCI全球指数是资本最丰厚地区欧美分析师与投资人投资参考的主要指标。即：是否进入市场投资与否，买还是卖，如何进行投资组合，是重要的参考指标。也就是说，只有加入MSCI全球指数才可能进入欧美投资人的视野，才有可能被欧美以及全球资本盯上。背后是一国资本市场特别是股市在国际上的开放程度、以及是否可以吸收全球资本青睐的问题。这也就是中国这几年努力加入其中的原因。
      同时，也必须看到，中国A股市场已经是全球第二大资本市场，也是全世界第一大新兴市场，而且是全世界增长最快的市场。从理论上来说，一个没有A股市场国际指数，至少是不完整的。多年来，中国一直致力于推进吸引国外机构投资者，加入MSCI指数或或大大提高A股对国际投资者的吸引力。
        仅从金融来看，阻碍中国A股进入MSCI指数的最大障碍是中国资本项目可否自由流动？人民币可否彻底自由兑换？如果不尽快完成这项改革，既是名义上宣布中国A股加入MSCI指数，对于一个投资者进入难、出去更难的市场，无论如何是不敢进入的。就如同人民币进入SDR一样，对国际化作用不明显。
       俗话说，强扭的瓜不甜。只要中国金融市场化程度达到了，就会自然而然加入到各种国际事务、指数与协作协会中。从这个意义上，还是抱着平常心看待加入MSCI与否为好。
        当然，加入成功后、对中国A股的积极正面影响是巨大的。一个面向全球开放的股市，其资本资金来源与渠道是全球性的，投资者是全世界的。市场化程度高的股市，面向全球的投资者越多，交易越充分，越不容易被一方势力所左右，市场机制会充分发挥作用，市场就越透明越公平。同时，面向全球的股市，投资资本来源是全球性的，就很少发生股市总量资金资本短缺的问题。这其中加入MSCI全球指数是进入全球市场的通道之一。或者说，是否加入MSCI全球指数标志着一国股市面向全球的开放程度。
     如果加入不了，或者大打折扣加入了，也不要灰心丧气，更没有必要表现出过度急迫急于加入的心态。加入MSCI全球指数绝对是中国股市向往的目标，但是如果中国表现的过于急迫，那么MSCI全球指数主导者就会要价越高越多。
        不过，从投资者动向看，加入几率很高。许多国际资本已经提前布局中国A股了。6月以来，外资调研A股公司的热情也显著攀升。美的集团成近期最受外资关注公司，鞍钢股份、深圳机场、中核科技、英威腾、中颖电子等深股通标的也接待了多家以上QFII机构调研。
      中国加入成功后，对接资本全球化进程将助推人民币国际化，推动全球对中国资产的配置，进而提高对人民币的需求。可能促使MSCI竞争对手FTSE富时9月在全球基准指数中纳入A股。
投资者关心的对A股影响看，大摩认为，若A股此次顺利被纳入MSCI新兴市场指数，A股有望微涨0.5-1%。而如果未被纳入，中金和大摩都认为短期影响不大，或令A股下跌1%。投资者要关注利好利空影响。