冯小刚对赌失败 将向华谊兄弟支付2.35亿元业绩补偿款

1. 冯小刚对赌失败 将向华谊兄弟支付2.35亿元业绩补偿款

 欠债，还钱，冯小刚接连登上热搜。
   5月17日，刚刚公布年报的华谊兄弟收到深交所的问询函。
   问询函中提到，2015年，华谊兄弟收购了冯小刚、陆国强的浙江东阳美拉传媒有限公司(以下简称“东阳美拉”)。
   按当时的协议，东阳美拉2020年度承诺业绩为经审计的净利润不低于17490.06万元，
   但实际净利润为552.38万元，未完成业绩承诺，将根据协议进行补偿。
   而华谊兄弟年报显示，到2020年末其他应收款中应收业绩补偿款余额为16804.29万元，
   上年末为0；2020年度营业外收入中股权补偿收益为11763.00万元。
   交易所追问：华谊兄弟根据协议约定说明冯小刚等业绩承诺方
   应向公司补偿的具体金额是多少?
   5月24日，华谊兄弟回复了“冯小刚业绩补偿款”一事称，
   东阳美拉老股东冯小刚已根据协议约定，
   以现金的方式按期支付1.68亿元的业绩补偿。
   加上2018年对赌未完成补偿的0.67亿元，
   冯小刚在为期五年的对赌中，
   累计支付给华谊兄弟2.35亿元补偿款。
    “华谊兄弟的天下，一半是冯小刚打下的” 
   华谊兄弟与冯小刚的结缘始于冯小刚的第三部贺岁电影《没完没了》。当年，这部电影创造了3300万的票房收入，位列1999年国产电影票房第二名，也是王中军那年投资的三部电影里唯一赚钱的。对此，王中军感慨：“如果没有冯小刚，我可能就不会做电影了……正是冯小刚这部片子，让我看到了希望。原来电影并不是都赔钱，也有的是可以赚钱的。”
   自此，华谊兄弟认定了冯小刚，不仅以一年400万元的高价签下了冯小刚，更是将自身定位从广告公司向电影公司转型，长期投资冯小刚的电影。
   在长达十年的蜜月期中，双方联手拍摄了1999年的《没完没了》、2000年的《一声叹息》、2001年的《大腕》，到2003年的《手机》、2004年的《天下无贼》、2006年的《夜宴》，再到2007年的《集结号》、2008年的《非诚勿扰》、2010年的《唐山大地震》……其单片票房均挤进了年度前三，甚至还拿过三次年度票房冠军。冯小刚成了圈内炙手可热的名导，华谊兄弟也迅速成为国内影视公司的龙头。
   2009年，华谊兄弟在深交所上市，股价飙至90元，市值一举突破120亿元。《招股说明书》显示，冯小刚的《集结号》和《非诚勿扰》两部影片约占华谊兄弟电影业务收入的40%和总营业收入的18%。华谊兄弟副董事长王中磊曾说：“华谊兄弟的天下，有一半是冯小刚打下的。”
   双方合作一荣俱荣。
    “净亏”3.7亿华谊和冯小刚对赌什么? 
   2012年上映的《1942》成为冯小刚第一部赔钱的商业片(总投资2.5亿，票房不足4亿)，此后两个交易日内，华谊兄弟市值蒸发13亿人民币。尽管如此，华谊兄弟还是决心更加深度绑定冯小刚。这年12月，华谊兄弟以10.5亿元收购刚刚成立两个月的浙江东阳美拉传媒有限公司(冯小刚持股99%，陆国强持股1%)70%股权——“东阳美拉”当时的资产总额仅为1.36万元，负债总额为1.91万元，净资产为-0.55万元。但最终估值却高达15亿元。
   对赌协议规定，2016年东阳美拉的净利润需达到1亿元，从2017年到2020年净利润每年增长15%——即2016年至2020年每年税后净利润分别为1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元，5年总计6.74亿元。若未能完成要求，冯小刚需同意于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内补足目标公司未完成的该年度业绩目标之差额部分。当时就有股民发问，如果对赌失败，冯小刚是不是还能净赚3个多亿?
   5年来，东阳美拉先后实现的实际净利润为1.05亿元、1.17亿元、6500万元、1.64亿元和560万元，据此计算，冯小刚3次完成对赌目标，2次失利，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。
   通过计算，可以发现，即使5年内东阳美拉完全不盈利，冯小刚也“只”需赔偿6.74亿元，还能收入3.76亿元。如今赔偿完2.35亿元后，冯小刚尚有8.15亿元落袋为安。
   华谊兄弟是平白无故当了冤大头吗?至少在当年看，这场赌局华谊兄弟是有胜算的。虽然资产为负，但东阳美拉实际上是一家轻资产公司，利润很大部分来自冯小刚个人出品的电影票房和个人代言费、综艺费，等等，因此东阳的业绩主要受到冯小刚作为导演的口碑、票房号召力以及他个人的声誉的影响。“二十多年来，冯小刚个人票房发展到32亿元左右，且如今东阳美拉储备的各个项目都是‘冯氏系列喜剧’。这样别人做不了的项目，其IP资产非常有分量。相比其他电影是有保障的，市场号召力会很强。”当年，华谊兄弟在解释为何收购这家公司时说。翻译过来的意思，就是华谊兄弟10.5亿元买到的不是公司，而是冯小刚的IP。
   2015年的华谊兄弟，算盘不可谓不精：最好的结果，5年间东阳美拉如期完成对赌，冯小刚的金字招牌不倒，华谊兄弟不但可以每年获益，而且所握有的这家公司70%的股权也会随之升值；最坏的结果，东阳美拉5年对赌失败，冯小刚净赚3.76亿元，可凭冯小刚的招牌，5年之后，这家公司70%的股权还不值3.76亿元吗?
    华谊兄弟没赢 
    冯小刚没输 
   其后的故事介于最好和最坏之间。
   2016年，冯小刚导演的《我不是潘金莲》最终票房只有4.79亿，排在国内票房第30位。那一年，华谊兄弟首次出现亏损——财报显示，其多项重要财务数据同比下滑，主业甚至亏损4000万。
   2017年，冯小刚导演的《芳华》取得14.23亿的票房，东阳美拉的净利润为1.16亿，和其他华谊兄弟的控股子公司相比维持了较高的水平。
   2018年，因范冰冰“阴阳合同”事件风波，《手机2》项目搁浅，业绩承诺也随之泡汤，冯小刚自掏腰包支付了业绩赔偿款0.68亿元。
   2019年，冯小刚导演《只有芸知道》，票房成绩仅1.56亿，勉强完成当年的业绩承诺。
   2020年，冯小刚没有拍摄电影，东阳美拉净利润为560万。
   5年之后，华谊兄弟和冯小刚相互的依存度也不再紧密。在华谊兄弟2020年至2021年度片单计划中，冯小刚导演的电影《春天一岁》被排在陆川的《749局》、周星驰的《美人鱼2》和贾樟柯的《一直游到海水变蓝》之后。至今，这部电影尚无新消息。
   作为导演的冯小刚已经转移战场：2020年爱奇艺悦享会上，冯小刚以网剧《南辕北辙》导演身份出现。在接受公众号“影视独舌”采访时，他解释了自己拍网剧的原因：“电影因为时长原因，要求每一场戏都是一个果实，所以就需要修剪，这枝不要，那枝不要，根本就没有长树叶的空间。所以当时爱奇艺说到剧集时长的灵活性，我就动心了。”
     不过，冯小刚的“赔款”加上网剧的收益都无法帮助华谊兄弟走出困境——华谊兄弟2020年报显示，报告期内公司实现净利润-10.48亿元。至此，2018年至2020年三年间，华谊兄弟已经累计亏损61.95亿元。截至2021年第一季度，华谊兄弟短期借款16.85亿元，长期借款11.06亿元，负债合计68.57亿元。为此，王中军自去年开始便不吝变卖私藏名画、豪宅以回流资金，今年4月还因被限制高消费登上热搜。
   在5月17日深交所《问询函》发出的连环19问中，除了冯小刚的欠债，深交所还要求华谊兄弟说明：公司持续经营能力是否存在重大不确定性及判断依据?公司是否存在短期或长期偿债风险，并列示公司持有的子公司股权及影片收益应收账款作为担保物的明细，说明如果相关担保物被强制执行，对公司正常生产经营可能产生的影响以及公司风险应对措施?
   这些，华谊兄弟还未给出答案。

2. 冯小刚赌输，支付1.68亿业绩补偿给华谊兄弟，当时冯小刚打的是什么赌？

近日，一则“冯小刚赌输，支付1.68亿业绩补偿给华谊兄弟”的消息，引发了广大网友们的热议，在网上闹的沸沸扬扬。那么，当时冯小刚打的是什么赌呢？这得先从收购开始说起。2015年华谊兄弟收购冯小刚的美拉传媒，支付给冯小刚10亿多，购买了冯小刚70%的股权。然后，冯小刚就是给华谊兄弟打工的人了，冯小刚和华谊兄弟签订对赌协议，时间为期5年。在2018年和2020年，冯小刚这两年盈利没有达到目标，都支付了对应的补偿金额。那么具体的情况是什么呢？我来给大家分享一下我的看法。
一.华谊兄弟收购美拉传媒首先，是华谊兄弟2015年收购了冯小刚美拉传媒70%的股权。华谊兄弟支付给冯小刚10亿多，然后这个时候开始，华谊兄弟为了能够保证冯小刚的盈利，于是他们开始签订合约。
二.冯小刚签订对赌协议冯小刚和华谊兄弟签订了对赌协议，华谊兄弟要求冯小刚在为期5年的时间里，每年都要完成对应的盈利目标。如果没有完成，则需要补偿给华谊兄弟不足的部分，作为业绩补偿。而这5年的时间，每一年的盈利要求比上一年多出15%。
三.两次对赌失败支付补偿金冯小刚在这5年的赌约中，在2018年和2020年都是赌失败了。在2018年是赔偿了6000多万，2020年则是需要赔偿1.68亿，但是实际上呢，只是赔偿了1.1亿多，大约是70%。
以上就是我对于这个问题所发表的看法，纯属个人观点，仅供参考。大家有什么不同的看法都可以在评论区留言，大家一起讨论一下。

3. “对赌协议”输了，冯小刚赔给华谊2.35亿，为什么说他还是赚了？

因为华谊之前花了十多亿从冯小刚手上购买了股权，冯小刚失败后给了华谊2.35亿。所以才有人会是冯小刚赚了，这也是为什么华谊作为电影行业巨头却一直出现亏损的原因。目前华谊的股价已经大不如从前了，根据华谊的财务报告上来看，华谊依旧还处于亏损的状态中。

冯小刚赚了8亿
华谊兄弟花费了10.5亿元购买了冯小刚创办的东阳美拉70%的股权。为了可以让自己获得更多的保障，华谊兄弟跟冯小刚签订的一份对赌协议，如果在规定时间里面东阳美拉达不到对赌业绩的话，那么亏损的部分将由冯小刚跟另外一个人全部补齐，而条例规定冯小刚一人就要出赔偿款的99%。
冯小刚在5年时间里面连续对赌失败两次总共需要赔偿给华谊兄弟2.35亿元。冯小刚一个人将所有的赔偿金全部给了华谊兄弟，但是冯小刚在这一波对赌中并没有亏损，相反他还挣钱了。因为之前华谊兄弟是花了10.5亿购买了70%的股权，冯小刚所掏出来了2亿多元，基本上也是华谊兄弟购买股权的钱。
但是事实冯小刚也并没有在这一次的对主协议中刻意去输给华谊兄弟，相反他所赚到的8亿元基本上全部用来投资自己的电影作品制作。总体来说冯小刚只是白忙活了一场，并没有从中赚到钱，但是却拍摄出了一些名声不错的电影作品来，打响了自己的名声。而华谊兄弟却是十分亏的，虽然冯小刚的电影大多数都出名了，而且也提高了他们在电影界的名声，但是亏损8个亿，让华谊兄弟公司的经济状况有些受不了。

冯小刚和华谊的对赌协议
冯小刚跟华谊的对赌协议并不违反法律，而且跟大多数人认知中的赌博有着很大的差距。对赌协议实际上是双方合作时为了避免对未来不确定因素，产生时而准备的一种保护协议。一般分为两种，一种是股权调整型，一种是现金补偿型。当然还存在着许多更多的类型，双方都可以根据实际情况和自己个人所需来进行选择。对赌协议其实只是在条约上面多增加了一些条款，可以有效的保护投资人的权益，并且涉及到的问题都跟赌没有任何的关系。只是其中存在着很大的风险，才让人感觉到这种行为是一种类似于赌博的做法。
冯小刚跟华谊就属于现金补偿型，在没有达到协议标准的情况下面，那么就由一方来向出资方支付一定的现金补偿。其实不仅仅是冯小刚，很多导演和明星都签订过类似的对赌协议，比如杨丽，张国立等人都跟华谊兄弟签订过对赌协议。

这种行为其实也是在逼迫着他人在为投资方努力，他们会想办法来提高自己的价值，并且达到对赌协议中的协议要求。这大大增加了行业之间的竞争力，也可以尽量减少双方的损失。
华谊跟冯小刚之间的情谊
华谊兄弟陈立人王中磊曾经在公开场合表示过，现在华谊所取得的一切成就，有一半都来自于冯小刚。在对赌协议还没有签订之前，华谊兄弟就已经跟洪小刚有着很多的合作，并且也拍摄出很多大片，都还取得了不错的效应。

也是因为有了冯小刚的帮助，怀疑兄弟成为了当时所有影视行业公司里面最早上市的一批公司中的一家。华谊兄弟的股票价格也翻了，接近4倍有余。华谊兄弟选择大力投资冯小刚也是山西与冯小刚的能力，然而事情发展的并不像华谊兄弟想象中那么顺利。后续由于冯小刚没有新的作品上映才导致出现了亏损的现象，这也开始让华谊兄弟上市以来发生了首次亏损。
对赌协议其实是影视圈里面的一种风口，他让融资活动多了更多可以避免的风险。同时他也让当事方产生了足够的压力和动力，想办法去将事情给做好，尽可能的达到对赌协议中的要求。这其实也是在促进着双方之间的一种竞争力，也是因为这个原因，才让这两年以来影视行业发展的十分迅速。

4. 冯小刚已向华谊兄弟支付1.68亿元业绩补偿，你怎么看对赌协议？

对赌协议有利有弊，既可以帮助人实现梦想，也可以让人赔的一无所有。
对赌协议的本质是一方出资资助另一方开展项目，双方约定，如果开展项目的一方达到某种条件，比如业绩或者利润，则出资方前期投入的资金“送给”接收方，否则资金接收方需要赔偿出资方的资金，并付出代价，如赔偿更多的钱，或者公司直接归出资方所有。
从对赌协议的条款可以看出，签这种协议的风险很大，可谓“一着不慎，满盘皆输”。如果一个人比较有能力，那么签了对赌协议他就可以更快获得资金，并实现资金增值；而如果人的能力有限，签了对赌协议只会让他赔很多钱。

目前娱乐圈经常传出明星签了对赌协议的新闻。例如，冯小刚与华谊的对赌协议，此前杨幂所在的嘉行工作室与资本方签的对赌协议等。一方面，签了对赌协议能让明星迅速实现“增值”，并有可能促进公司发展；而另一方面，签了协议也意味着明星需要疯狂接戏、拍电影来完成协议中规定的利润目标，否则自己辛苦成立的公司就会归别人所有，或者需要赔偿巨额资金。

“没有金刚钻，不揽瓷器活”，如果对自己的能力没有信心，或者没法预判未来市场走向，签对赌协议无异于“火中取粟”，风险极高；而即使签协议时前景良好，但是市场瞬息万变，观众口味也不断改变，最后能否全身而退，顺利完成与资本的博弈也是未知的，在这一过程中还需要背负巨大的业绩压力。

总而言之，签对赌协议之前一定要想好自己能否承担失败的后果。如果不能，则不建议签这种协议；如果把握比较大，则可以试一试，毕竟“搏一搏，单车变摩托。”

5. 当年一纸对赌协议，冯小刚从华谊兄弟圈走了十亿，双方现在的境况有何不同？

当年一纸对赌协议，冯小刚虽然亏了2.3亿却从华谊兄弟圈走了10亿！华谊兄弟因为投资项目过多，铺设过大，资金链断裂而债台高筑，反观冯小刚在支付华谊兄弟2.3亿的电影对赌失败款项后，携带8.2亿全身而退！冯小刚堪称是投资圣手，人生赢家！纵观整个导演圈，冯小刚大概是唯一一个赚得盘满钵满的导演！老东家债台高筑，冯小刚云淡风轻在美国为女儿留学购买豪宅，一家人和朋友相聚喜不自胜！由此可见，在娱乐圈投资要有头脑，要有风险意识，否则会深陷“泥潭”，无东山再起之时机。
冯小刚没有被华谊拖累，是因为他以十个亿的价格将公司出售给了华谊，公司出售之后，冯小刚和华谊就是打工人和老板的关系，风险转移出去之后，冯小刚便不再有任何掣肘，华谊如日中天时，他声名大噪，华谊债务高筑时，他作为打工人自然无需承担责任！虽然声名受到了影响，但这是暂时的，冯小刚后期可以通过再拍摄高质量的电影，重新在导演圈站稳脚跟！

生意经
商场如战场，做生意也需要生意经，一众影视公司和导演应该从华谊兄弟以及冯小刚身上收获些经商之道，唯有如此，才能在娱乐圈实现可持续发展！很多影视公司发展着发展着就走了下坡路，究其根本就是投资失利，没有规避风险！很多导演明明可以以作品出圈，偏要签订对赌协议，结果因为票房问题不达标深陷债务当中，一辈子都无法翻身！如此，做导演还是安守本分为好！

网友热议
此事传到网上后，网友纷纷表示不敢相信冯小刚竟然是最后的赢家！的确，冯小刚的风险管理意识堪称满分！

当年一纸对赌协议，冯小刚从华谊兄弟圈走了十亿！对此你怎么看？

6. 冯小刚对赌失败，5年赔偿华谊2.3亿，背后有着怎样的内幕？

最近，冯小刚对赌失败的新闻又一次上了热搜，这已经不是冯小刚第一次对赌失败了，在三年前，也就是2018年，他就因为对赌失败而需赔偿六千多万元。而这次对赌失败，冯小刚需要赔偿的数目更为巨大，达到1.68亿元，而这两次赔偿的金额加起来达到惊人的2.3亿元。

什么是对赌很多人看到冯小刚对赌失败的新闻时，会不理解什么是对赌？是一种赌博吗？其实并不是，它属于金融学术语，是投资方与融资方进行的一种约定，约定的条件一旦实现，投资方可以使用相关权利，而约定的条件如果没能实现，融资方则可使用另外一种权利。
而冯小刚和华谊兄弟公司也进行了这种对赌，简单来说，就是华谊兄弟公司花大量金钱收购了冯小刚的公司，但是冯小刚的公司没能达到约定的业绩，从而需要向华谊兄弟公司赔偿一定数额的补偿款。

冯小刚稳赚不赔大多数人看到冯小刚需要赔偿那么多钱，都会以为冯小刚陷入大麻烦之中，然而这和他当初从华谊兄弟公司收到的10.5亿并购款来说，还是不算什么的，就算赔偿了2.3亿，里外里算下来冯小刚依然有8亿多元收入囊中，所以这对他来说，依然属于稳赚不赔的买卖。

冯小刚对赌失败的原因冯小刚之所以对赌失败，和他这几年的电影票房成绩较差有关，除了2017年的《芳华》属于小赚不亏外，2016年的《我不是潘金莲》和2019年的《只有芸知道》的票房成绩都十分不理想，这导致冯小刚的公司利润无法提升，小于对赌时所约定的业绩承诺，从而导致对赌失败。
除了冯小刚之外，还有很多明星和公司签了对赌协议，比如周星驰、张国立、杨幂等，其中周星驰和张国立都对赌失败，需要赔偿大数额的赔偿金，这表明对赌的风险是很大的，明星还是应该估计好自身能力，量力而为。

7. 冯小刚对赌失败赔偿华谊2.3亿，你知道对赌是什么吗？

据了解“对赌”顾名思义，就是双方以一件事情的不确定性达成约定，最后这件事的发展满足了谁的条件，谁就赢。对赌协议，实际上就是期权的一种特殊形式。是一种在国外及其成熟，在国内迅速发展的交易模式。

当然关于对赌最有趣的故事还是要数小米集团的雷军和格力集团的董小姐；2013年12月12日，在央视第十四届中国经济年度人物颁奖盛典上，小米集团CEO雷军与格力电器董事长董明珠定下“10亿赌约”，小米的营业额将在五年内超过格力，这件事情倍受全国人民的关注；五年过去了，2019年3月19日小米公布了其2018年的总营收1750亿元；4月28日，格力公布了2018年的全年营业额2000亿元。雷军输掉了。
以上故事只是两个企业家开的玩笑，并不受法律约束，我们下面要讲的才是我们企业中经常用到的对赌协议。

对赌协议在上市公司收购和重组中比较常见；如：A公司对B公司进行收购，要求B公司达成三年期的业绩承诺，如达不成承诺，B公司将补足业绩差额或者履行收购时所签订的如未达标所要执行的条件。

下面举例说明
一位美女与一位小帅哥对赌：我拍一个视频获得10万点赞，你就做我男朋友，小帅哥答应了，于是美女就发了一个短视频“我喜欢的小哥哥说这条视频点赞满十万做我男朋友，不够十万我帮就不能再见他了”。
这时美女就是投资人，小帅哥是融资人，赌的是“赞”够不够十万，达到这个条件，投资人行使权益做女朋友，达不到条件小帅哥融资成功，就不能再见他。
常见的对赌形式还有电影票房对赌和投资对赌等。

8. 冯小刚对赌协议结束，偿还华谊巨债，最终拿走了8个亿，你怎么看？

这叫一个愿打，一个愿挨。大家都知道华Y兄弟和冯小刚，关系好多了。能够花10Y元人民币去买一个只有5000元的交东阳美拉的小公司吗？因为那小公子是冯小刚的，冯小刚在刚子哥大家也都知道，想当初也是圈里面的大哪几个人物拍个片子很快就能够挣了不少钱。

也因为看中了冯小刚的名气和导演圈里面的地位其影响力吧所以华Y兄弟愿意做这个冤大头，因为他有号召力啊，有流量啊，有影响力啊，大家一看无非就是看个外表吗？大家都知道华Y兄弟和冯小刚这样的流量大导演喝多了，那别的导演也都抢着买，各种与演员男演员也多抢着来削尖了脑袋让欢迎兄弟做广告都达不到的效果。

大导冯小刚又出现在朋友面前，穿着朴素，笑貌自然，虽然失败5年欠下2.35Y，但是这些年冯小刚又演又导又投资的也赚了不少钱，这些数目对他来说应该是没问题。在酒桌上，他谈笑风生，举杯痛饮，吞云吐雾，好不快活！估计好久没有和老友一起相聚了，难得有此兴致。人生得意须尽欢，莫使金樽空对月，冯导，洒脱！
所以说商人他一切都是为了利益，咱们也可以这样认为，华Y兄弟王氏二大兄弟他们能够做赔本买卖吗？肯定是经过反复计算和推算，另外的话这里面有没有mu后交易还不知道呢。

至于后来的结果，大家也都看到了cui永元的功劳是居功至伟吧，由于cui永元和冯小刚过去接下了两个，由于冯小刚在拍手机的时候，就有点类似于讽刺cui永元搞的各种事。由于手机2不能够如期上映投入的钱打水漂了，不说冯小刚肯定就不能够了实现对du合约中的上交7000W元利润这件事，如果手机2当初没有那些事，如期上映的话估计最少也得能挣好几个Y了。
为什么冯小刚赔了钱但华Y却是输家？冯小刚自掏腰包7000W元，看起来拿出了这么多钱，但实际上，即使东阳美拉颗粒无收，其也能够通过之前的股权出售获得利润。

根据业绩补偿协议，2016年至2020年总的业绩承诺金额为6.74Y元，相较收获的10Y元股权转让款相比，稳赚不赔。假设东阳美拉5年没有任何收入，那么5年需要补偿的现金业绩总和约为6.74Y元，扣除这部分现金补偿，冯小刚等出让方仍旧稳赚3.76Y。况且，还不算前两年冯小刚顺利完成的业绩兑现。
华Y兄弟5月24日晚间只单独回复了热议的“冯小刚业绩补偿款”事项。据华Y兄弟公告，包括冯小刚在内的“老股东”，已根据协议约定，以现金的方式按期支付完成业绩补偿。而值得注意的是，根据2021年第一季度财报，华Y兄弟负债率高达59.5%，其中，截止到一季度，仍有短期借款16.8Y元待还。