欧菲光为何发布骄人业绩而下跌？

1. 欧菲光为何发布骄人业绩而下跌？

2020/7/14日欧菲光发布了2020年上半年的业绩预告，净利润为4.5-5.5亿元，同比增长20倍-25倍，乍看一下，增长很吓人，高增长啊！买买买！其实只是因为2019年上半年的基数实在是低啊，区区2100万元。而且20年上半年还有5000-6000万政府补助，扣非净利润大概为4-5亿元。
  
  当日的市值是628亿元，推算动态市盈率为57-70x,作为一个摄像头和触控模组组装的公司，您觉得估值高不高？肯定是很高了，所以当天一度跌超2%，后来拉回来了。但这多半是拉高出货，后期还要跌的。
  
 19年上半年为何只有区区2100万元，翻年报一看，原来计提了存货跌价准备2.7亿元（就是存货不那么值钱了），如果加回去的话，净利润也有3亿元，而当时的市值才230亿元。一下子今年市值干到了去年的3倍，股民购买了太强了。如果你翻他历年年报的话，2017-2018半年的净利润都在6-8亿。
  
 为何业绩下滑了？主要原因就是竞争加剧导致毛利率下降。玩家多了。
  
 感觉欧菲光市值400-500亿市值算合理。

2. 欧菲光：2021年实现营收228.44亿元 发力新业务赛道

中证网讯（王珞）4月29日晚，欧菲光（002456）发布2021年年报。2021年实现营业收入228.44亿元，归属于上市公司股东的净利润-26.25亿元，经营活动产生的现金流量净额19.98亿元。其中，智能 汽车 类产品营业收入10.25亿元，同比增长32.02%。
  
 欧菲光在年报中阐述了业绩变动的主要原因，包括境外特定客户终止采购关系产生的影响；因国际贸易环境发生较大变化，公司H客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施，导致多个产品出货量同比大幅下降；对各类资产进行了全面清查，进行减值测试，对可能发生减值损失的资产计提减值准备；处置部分子公司的土地使用权及厂房；对参股公司及其子公司的相关资产减值损失进行补偿；相关参股公司报告期内经营出现亏损，导致公司承担相应的投资损失；在发展核心业务的同时积极拓展新业务，布局智能 汽车 、智能家居、VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域产品光学光电业务，新业务研发投入较大，对2021年利润产生了一定影响。
  
 公开资料显示，欧菲光于2002年成立，2010年在深交所上市。公司主营业务为智能手机、智能 汽车 及新领域业务。公司主营业务产品包括光学影像模组、光学镜头、微电子及智能 汽车 相关产品等，广泛应用于以智能手机、智能家居及智能VR/AR设备等为代表的消费电子和智能 汽车 领域。
  
 年报显示，欧菲光核心竞争力体现在高品质、自动化的生产模式，多品类、垂直化的产品平台，多领域、前瞻性的技术创新，专业化、国际化的人才团队。为保持核心竞争力，发力新赛道，欧菲光持续重视研发投入。据年报披露，欧菲光2021年研发投入达到17.84亿元，占营业收入比重为7.81%。公司2020年研发投入占营收比重为4.86%。
  
 欧菲光在年报中表示，未来要以经营利润为导向、以市场客户为中心，优化产品和产业结构，巩固公司在行业内的龙头地位。2022年公司主要经营措施包括七个方面，其一，坚守合规合法，防范经营风险；其二，积极开拓市场，应对环境变化；其三，全面梳理业务，优化资源配置；其四，强化质量管理，提高运营效率；其五，持续创新升级，增强客户粘性；其六，拓宽融资渠道，改善负债结构；其七，加强人才储备，压实考核激励。

3. 欧菲光龙头地位无可撼动，净利润真的是3.21亿吗？

欧菲光成立于2002年，于2010年8月登陆深交所，目前主营业务为光学光电业务、微电子业务和智能汽车业务，主要产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3dsensing以及智能汽车电子产品，2019年度公司光学光电类产品的营业收入占比达到77.44%。

主营光学影像和微电子业务公开资料显示，欧菲光的主营业务为光学影像核心业务和微电子业务，据了解，在欧菲光的“光学影像”核心业务构成中，摄像模组与光学镜头占营收大头，触控模组业务所占比例并不高，欧菲光：预计2019净利同比扭亏为盈，面值没问题，问题出在转回和转销的会计处理上，转回的坏账筹办直接计入当期损益，作用当期利润，转销的坏账筹办虽然不直接作用当期损益，可是转销时存货转为主营业务成本的值变小，间接作用毛利润的同时，也会间接增加当期利润。

技术更新研发投入猛砸钱研发投入猛砸钱，技术驱动显优势，智能手机市场就是一个技术革新市场，不断更新的新技术也就条件参与者在研发投入上要舍砸钱，否者产业升级迭代之下，落后的技术及产品也就只剩下被市场无情坡丢弃的境地；在研发投入上，用三个字来容貌神色欧菲光的话就是下血本，无论是从绝对值指数研发投入数额、还是从相对指数研发投入占营收的比重来看，欧菲光给人的感觉就是不计成本的砸钱搞研发。

带来技术上优势和实际收益值一提的是，研发投入的增长除了给欧菲光带来技术上的优势之外，从税收优惠政策上也带来不少实际收益，根据最新的会计政策：企业研发投入中直接计入当期损益的研发费用加计扣除由50%提升至75%，资本化形成无形资产成本的按175%进行摊销；从这点来看，即使是欧菲光作为高新技术企业享受15%的优惠企业所税税率，金额较大且持续增长的研发投入金额所带来的税收优惠幅度对其利润的贡献度可以说是碾压其他期间费用了。而砸钱的成效就是除了产品迭代快及紧跟市场主流技术之外，专利技术、无形资产等的强大，既构建了企业产品层面的技术护城河，又能借助技术的驱动升级产品以赚取更多的利润，论起最近几年市场上最大的坑非乐视与金立了，运气差的是，欧菲光同时踩雷这两家，据其最新通知布告显示：与乐视触及诉讼面值1.6亿元，与金立手机触及诉讼面值6.3亿元，合计超8亿元，虽然追回货款的诉讼请求已经到法院和仲裁的拥护，但看看有多少人追在金立后头索取债权及财产保全，欧菲光这6.3亿元亿元货款也恐已凉凉。

4. 欧菲光的发展前景

欧菲光根据多年从事精密光电薄膜元器件制造业务的经验，及对下游消费市场的理解，建立了自身的核心竞争优势。欧菲光以拥有自主知识产权的精密光电薄膜镀膜技术为依托，长期致力于精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售，成为中国领先的精密光电薄膜元器件制造商。欧菲光的主要产品包括红外截止滤光片及镜座组件和纯平触摸屏，产品应用领域广泛。通过多年积累和不断开拓，公司在红外截止滤光片市场上取得了领先的业绩。根据赛迪顾问的统计，2008年公司红外截止滤光片产品占据全球市场份额的26.93%，居第一位；纯平触摸屏产品销售迅速增长。红外截止滤光片应用的下游市场包括可拍照手机、数码照相机、电脑摄像头、汽车用摄像头和数码相机等电子产品，发展空间较大；触摸屏已逐步成为消费类电子产品外饰及显示操控界面的发展方向，市场需求增加迅速。欧菲光根据多年从事精密光电薄膜元器件制造业务的经验，以及对精密光电薄膜元器件市场和其下游消费类电子产品市场的理解，逐渐建立了自身的核心竞争优势。首先，雄厚的研发能力和技术实力。公司是国内少数掌握了现代精密光电薄膜元器件核心技术的企业之一，一直高度重视研发工作的投入，报告期内研发投入占营业收入比例达5.62%。 同时，公司不断提高的技术实力和研发实力，使新产品开发周期大大缩短，可以及时应对市场和高端客户迅速变化的需求，对维护高端客户群以及保持产品价格水平和毛利水平的稳定起到了至关重要的作用。其次，领先的市场份额。公司连年占据全球红外截止滤光片出货量第一的位置，是我国少数能够在精密光电薄膜元器件领域取得世界领先地位的企业。凭借大规模的出货量，公司在行业内的话语权日益增强，一方面可以通过规模化的采购与供应商议价，进一步降低采购成本；另一方面可以增强与客户的议价能力，有利于保持一定的利润水平。此外，凭借领先的市场地位带来的良好声誉，公司拓展新客户的难度大大降低。再次，灵活高效的生产系统。公司以精干的生产管理团队为基础，以现代生产管理理论为指导持续改进生产管理水平，建立了灵活高效的生产系统，更好地适应了本公司“以销定产”的生产模式，能够配合高端客户的实时订单要求迅速组织生产，实现供货，为公司维护高端客户群建立了良好的基础。另外，有竞争力的产品价格。公司从设备选用、原材料采购、生产过程等方面有效控制成本，同时依靠我国的劳动力资源优势，保持成本和产品价格的竞争力水平。

5. 欧菲光业绩预期大变脸又暴雷，失去与苹果的合作对它打击有多大？

最近在网络上有一则很严重的消息掀起了网友们广大的讨论。原来是因为与苹果公司一直合作的供应链欧菲光竟然被苹果公司给踢掉了，这一点确实是掀起了轩然大波，很多人都想知道这对欧菲光来说会有着很严重了影响吗？

事情的发展是这样子的，在4月16号的时候，欧菲光发布了自己2020年业绩的修正公告。公司相关负责人对此表示，因为受到特定客户，供应商合作影响等原因，导致现在公司的股东净利润原因即在8.11~9.1亿元之间，但是净利润的亏损有着18.50亿的差额，这对公司来说产生了很严重的影响，完全是由盈转亏，导致公司遭受到了巨额的打击。

另外，不仅仅如此，根据公告显示，2020年的时候公司的营业总额收入为483.5亿元，与同其相比下滑了6.79%，营业亏损的额度比同期下滑了349.16%。利润额下滑了355.1%。从这些数据上来看，我们可以明显的看到欧菲光的营业额是遭受到了巨大的打击的，公司也因此产生了巨大的影响。而且不仅仅如此，相关负责人对此表示，在业绩预告和业绩快报披露以后，公司就已经被苹果公司终止了合作计划。也是因为这些相关的原因导致现在公司的亏损实在是过于严重，没有办法再进行相关的止损，不过，相比于此，公司负责人表示将会在短期之内重新塑造公司的营业额度，重新帮助公司走回正轨，这一点是非常完好的。

尽管这一次受到了苹果公司这样的对待，但是对欧菲光来说也不是一条唯一的绝路，相反还带来了另一条生机，因为摩根士丹利对此表示将会恢复跟踪欧菲光，欧菲光相关负责人表示也会进行其他相关业务的发展。