修正久期和麦考利久期的关系是什么？

1. 修正久期和麦考利久期的关系是什么？

1、修正久期与麦考利久期的关系对于修正久期与麦考利久期的关系，是通过对基础的债券价格公式求一阶导数并进行变换后，会发现这里包含了麦考利久期的公式，从而得出了修正久期的公式，个人认为从理解上看，可以从久期的定义公式去理解记忆这个概念。修正久期是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期的比例。这种比例关系是一种近似的比例关系，以债券的到期收益率很小为前提。是在考虑了收益率的基础上对麦考利久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。2、麦考利久期久期指的是债券的平均还款期，比如一个面值100的，一年期的债券，到一年末还清，那还款期是一年没有问题。但一个面值200的，两年期的债券，我每年末各还100，还款期如果用简单的加权平均算出来是1.5年，但实际上这样是错误的，因为资金是有时间价值的。所以需要对每年的现金流进行折现，以折现后的现金流为权重再进行加权平均后的还款期，就是麦考利久期的概念。具体过程就是计算现金流加权的平均回流时间。Macaulay Duration = SUM { t*w }t = 现金流时间w = 权重 (当期现金流折现/总的折现现金流)如果是永续债，则简化后结果为：Macaulay Duration = (1+r)/r但是麦考利久期只是计算出了风险的相对大小，久期越长，风险越大，但是却没法算出风险和久期具体的关系。3、修正久期而修正久期（Modified Duration）指的是债券价格变化对利率变化对敏感程度，ModDur = MacDur / (1 + YTM)其中YTM为期间收益率，并非年化的收益率。如果信息不足，没法通过上面式子计算，我们还可以根据修正久期的意义进行近似计算：计算债券价格为Po位置的近似修正久期，公平起见，向上和下各变化一个百分比单位的收益率（而不是只向下或向上），看看债券价格变化的平均百分比，就是近似修正久期。

2. 麦考利久期公式详解

修正久期=麦考利久期÷[1+(Y/N)]
  在本题中,1+Y/N=1+11.5%/2=1.0575
  所以修正久期=13.083/1.0575=12.37163
  D是最合适的答案

3. 麦考利久期是什么？

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]
即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。

久期定理
1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。
3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。
4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。
6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

4. 什么是麦考利久期？

如果市场利率是Y，现金流（X1,X2,...,Xn）的麦考利久期定义为：D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n]
即 D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。其中，PVXi表示第i期现金流的现值，D表示久期。

久期定理
1、只有零息债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
2、直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。
3、统一公债的麦考利久期等于（1+1/y），其中y是计算现值采用的贴现率。
4、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
5、在息票率不变的条件下，到期时间越久，久期一般也越长。
6、在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

5. 有效久期、麦考林久期和修正久期有什么区别？

1、对时间价值的考虑不同：
修正久期在麦考利久期的基础上，考虑了久期的时间价值，可以说对麦考利久期的动态修正。
2、数学模型不同：
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度，计算方法类似弹性可用于求已知价格变动的债券。
有效久期是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。
久期是表示对未来收入的加权等待时间,也是债券价格对利率的敏感程度。  
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度。
3、计算公式不同：
麦考林久期、修正久期分零息与付息债券,对于零息MAC DUR=到期时间(T),修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率,N表计算复利次数.对于付息债券，MAC DUR=加权公式。就是每期支付折现除以现值乘与期数那公式。
修正久期=MAC/[1+(Y/N)]，无期限债券,永续,特殊方法计算。
麦考利久期计算方法
麦考利久期等于债券每次息票或债券本金支付时间的加权平均 。
假设一张T年期债券，t时刻的现金支付为
 
（1≤t≤T），到期收益率为y，债券价格为P。
权重
 
与时间t 所发生的现金流（
 
）有关，表示为：

公式右边的分子代表在时间 t 所发生的现金流量的现值。分母代表债券所有支付的值。这些权重和为1.0，因为以到期收益率贴现的现金流总额等于债券价格 [3]  。
用这些值来计算所有债券支付时间的加权平均，就可以得到麦考利久期公式，表示为：

麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：
定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。
定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。
定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。
定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

扩展资料：
久期用途
在债券分析中，久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
参考资料：
百度百科   有效久期
百度百科   麦考利久期
百度百科   修正久期

6. 想问下零息债的麦考利久期和修正久期的关系

修正久期=麦考利久期/(1+y)        注： y=市场利率
这道题都是零息债券，所以到期时间就是麦考利久期，组合1的久期就是组合内债券的加权平均，所以按给定利率对债券求现值后，加权平均算组合久期就可以了:
w1%*D1+w2%D2=Dp
w1%=PV1/(PV1+PV2)  D1=3
w2%=PV2/(PV1+PV2)  D2=9
修正久期=麦考利久期/(1+y) 推导：
首先一只bond的价格PV = 未来现金流折现相加，即：
p=∑[CFt/(1+y)^t]                 (t=1、2、3.......n; y=市场利率)
由于利率的变动对bond价格影响较大，需要讨论利率变动与价格变动
变动之间的关系，即对价格公式关于y求导:
dp/dy=[-1/(1+y)]*∑t*[CFt/(1+y)^t]      (t=1、2、3.......n)
3.为方便观察，对公式变形，即求和项外*价格P，求和内÷价格P：
dp/dy=[-P/(1+y)]*∑t*{[CFt/(1+y)^t]/P}
4. 仔细观察可发现∑t*{[CFt/(1+y)^t]/P} =麦考利久期(D)，所以定义麦考利久期(D)/(1+y)为修正久期，即：
D*=D/(1+y)

7. 有效久期、麦考林久期和修正久期有什么区别？

1、对时间价值的考虑不同：
修正久期在麦考利久期的基础上，考虑了久期的时间价值，可以说对麦考利久期的动态修正。
2、数学模型不同：
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度，计算方法类似弹性可用于求已知价格变动的债券。
有效久期是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。
久期是表示对未来收入的加权等待时间,也是债券价格对利率的敏感程度。  
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度。
3、计算公式不同：
麦考林久期、修正久期分零息与付息债券,对于零息MAC DUR=到期时间(T),修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率,N表计算复利次数.对于付息债券，MAC DUR=加权公式。就是每期支付折现除以现值乘与期数那公式。
修正久期=MAC/[1+(Y/N)]，无期限债券,永续,特殊方法计算。
麦考利久期计算方法
麦考利久期等于债券每次息票或债券本金支付时间的加权平均 。
假设一张T年期债券，t时刻的现金支付为
 
（1≤t≤T），到期收益率为y，债券价格为P。
权重
 
与时间t 所发生的现金流（
 
）有关，表示为：

公式右边的分子代表在时间 t 所发生的现金流量的现值。分母代表债券所有支付的值。这些权重和为1.0，因为以到期收益率贴现的现金流总额等于债券价格 [3]  。
用这些值来计算所有债券支付时间的加权平均，就可以得到麦考利久期公式，表示为：

麦考利久期定理：关于麦考利久期与债券的期限之间的关系存在以下6个定理：
定理1：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。
定理2：直接债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的麦考利久期等于它们的到期时间，并等于1。
定理3：统一公债的麦考利久期等于（1+1/r），其中r是计算现值采用的贴现率。
定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
定理5：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。
定理6：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

扩展资料：
久期用途
在债券分析中，久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。
参考资料：
百度百科   有效久期
百度百科   麦考利久期
百度百科   修正久期

8. 有效久期、麦考林久期和修正久期有什么区别

1、对时间价值的考虑不同：
修正久期在麦考利久期的基础上，考虑了久期的时间价值，可以说对麦考利久期的动态修正。
2、数学模型不同：
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度，计算方法类似弹性可用于求已知价格变动的债券。
有效久期是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。
久期是表示对未来收入的加权等待时间,也是债券价格对利率的敏感程度。  
有效久期是债券价格曲线的切线，衡量的是区间价格变动的敏感程度。
3、计算公式不同：
麦考林久期、修正久期分零息与付息债券,对于零息MAC DUR=到期时间(T),修正久期=T/[1+(Y/N)]，Y表示年利率,N表计算复利次数.对于付息债券，MAC DUR=加权公式。就是每期支付折现除以现值乘与期数那公式。
修正久期=MAC/[1+(Y/N)]，无期限债券,永续,特殊方法计算。

扩展资料:
久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。
久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。
也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。
参考资料：百度百科-久期