什么是定向增发？定向增发的风险在哪里？投资流程怎么样？

1. 什么是定向增发？定向增发的风险在哪里？投资流程怎么样？

一、什么是定向增发?

已经上市的公司，如果为了融资而发行新股，被称为再融资。定向增发是被广泛采用的一种再融资手段，意为：上市公司向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等。
参与定增的玩家主要是大的机构投资者——10名以内的投资人提供几亿到几十亿的资金，购买上市公司定向增发的新股。

上市公司定增新股票有如下几个特征：
1、投资人不超过10名;
2、定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-8折的折让;
3、投资者通过定增持有的新股12个月内不得转让，控股股东及其关联方认购的，36个月内不得转让。
二、上市公司为什么要定向增发新股?

定增已成为上市公司再融资的主要手段，经益财网投研中心的统计，其总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。同时作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。

而且，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。并且采用定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。对于一些面临重大发展机遇的公司而言，定增是一个关键的融资渠道。
三、投资人怎么看定向增发?

定向增发在经投资人竞价的定价机制中，投资人对最终定价有一定的影响力。而折价定价使得投资人能获得比其他投资者成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势，达到比二级市场的股票投资者赚得更多、亏得更少的投资效果。

对参与定增的投资人来说，可以凭借这种简单和低成本的方式进入高成长公司或行业，轻易获得公司和行业高速发展带来的利润。而且上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益。
四、定向增发股票是利好还是利空，对股价的影响怎样?

可以说，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司一般都是基本面相对较好的公司，定增的股票本身质地较优，一般在行业中处于领先地位，在同行业股票中有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。 上市公司定向增发，往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。通过引进战略投资者、实施并购或者整体上市，定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果。

比如鞍钢向鞍钢集团定向增发，然后再用募集资金反向收购集团的优质钢铁资产，由此不仅解决了长期存在的关联交易问题，而且还迅速提升了鞍钢的经营业绩，增厚了每股收益，推动股价快速上涨。更为重要的是，定向增发的股权一般锁定期只有一年，投资周期短且收益丰厚。目前投资人对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。

五、定增的折价率到底有多少?

投资定增的一大优势，就是能够折价买入已上市企业的股份。折价包括两部分：首先，定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。其次，定增方案公布后，股价往往上涨。因此待定向增发实施完毕时，股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。这之间形成的差价称为折价。

根据统计的历年定增结果分析，大部分年份的平均折价率在16%以上，其中2009年、2010年和2014年以来的平均折价率超过20%。20%的折价率意味着产品刚成立就有25%左右的浮盈在手，非常诱人。当然，投资定增产品也是有风险的。2011-2012年，受熊市影响，很多定增项目价格确定后，二级市场的股价一路下跌，以致定增的折价逐渐被磨平甚至破发。2012年是特殊的一年，平均定增折价率为-0.22%。

从2009年以来的定增项目的折价率分布情况来看，42%的定增项目折价率在10%-30%区间，24.5%的定增项目折价率在30%以上。15.86%的定增项目折价率在0-10%区间，17.4%的定增项目折价率小于0。可以看出，大部分定增项目具有较高的折价率，能够提供较厚的安全垫，但是投资定增也是有风险的，在投资的时候要选择真正有价值的标的。

六、定向增发锁定期结束后，平均收益是多少?

定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益率，根据益财网投研中心的数据，2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90%、45.67%、4.98%、29.48%和39.13%。数据表明，2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。2009年定增平均收益率最高，达到78.9%除了2011年，其余年份的定增平均退出收益率均在29%以上，显示出定增项目较高的盈利能力。

2011年定增平均退出收益率仅为4.98%，这主要是受到2011-12年的熊市影响。2012年12月上证综指最低跌至1949点，与2011年4月的高点相比跌幅高达36%。2011年全年上证综指跌幅为21.7%，在股票普遍大幅下跌的背景下，定增平均退出收益率仍然为正，表现出较好的相对收益。

七、只有百万资金，如何参与定增?

定增市场是典型的机构投资市场，单笔投资金额远远超出个人投资者的资金能力。所以参与定向增发的玩家大多是股票市场上的主流投资机构。包括公募基金、私募基金、保险公司、资管公司、信托公司、财务公司、社保基金等。

普通投资人可以通过阳光私募、信托、资管和公募专户等发行的定增产品参与定向增发。这些产品可将参与门槛降到一百万。不过，对于门槛更低的定增策略产品，投资人需要格外谨慎。另外，定增产品一般都有15-18个月的资金封闭期，期间不能赎回资金，所以选购前需要考虑清楚。

定增投资是介于PE投资、IPO投资、二级市场投资之间的一种投资方向，也可以定义为一级半市场投资产品，兼具一级市场和二级市场特点。与一级市场投资产品相比，具有更好的流动性，与二级市场投资产品相比，具有明显的价格优势。

在中国资本市场现行体制不发生大的改变之前，定增投资是非常适合于资金规模较大、风险偏好较低、收益预期较高的稳健型投资者，排除短期市场扰动因素、专注进行中长期价值投资的权益类工具。

八、哪些因素会影响定增产品的收益?

除了折价率，定向增发投资收益率受大盘同期涨跌幅的影响更大，权重达到70%。

如果要对某一具体的定增投资的成败影响因素按重要性排序，股票市场大盘的点位及后续运行趋势可排第一，其次是拟投资目标公司所处行业的发展状况，再次则是拟投资目标公司自身的基本面状况及其股票的特质。

可以说，机构投资者实施定向增发项目投资时大盘的点位、估值水平、后续走势决定了大部分定向增发投资项目的盈亏及盈亏水平。
在股票市场整体估值水平横向、纵向比较都相对合理或低估时，投资获益的概率很大。如果股票市场整体在高位下行机率较大，则应停止投资。同时，机构投资者还应注意在拟投资目标公司所处行业及公司自身的估值均处于合理水平或低估时进行投资，而不是相反。

九、什么时候投资定增产品最好?

从获得绝对收益的投资需求出发，在股市底部区域折价买入优质上市公司的股票，之后股市进入牛市周期，投资者长期持有股票至解禁后变现卖出，定增投资获利的概率及获利的幅度最好。

从获得超额收益的投资需求出发，在股市盘整周期投资定增项目，获取超额收益的机率最大。

在股市已经明显进入牛市周期时投资定向增发策略产品，投资跑输大盘的概率反而更高。你问会不会亏?只要选股注意攻守搭配，20-50%的收益是 行业标配。目前，股票定增价格一般较市价有7.5-8.5折的折扣，折价率为定向增发投资提供了一定的安全边际，也是定向增发能够获得超额收益的重要来 源，通过限售换取折价的规则仍然存在。

自2007年10月份的6124点以来，上证指数已经在2000点附近徘徊了7年之久，大部分上市公司都经历了一个完整的经济周期，部分劣质股票价格也被市场所反应，由于锁定期的存在，定增与二级市场具有跷跷板效应，因此，目前拿部分处于价格低位的定增项目相对安全。

十、选择定增产品应该注意什么?

应该关注定增产品是否有风险对冲安排。定增投资是一种单边做多的投资品种，应利用股指期货、衍生品等组合投资工具、投资策略、投资方法达到发挥定向增发投资的优点、防范其缺点的目的。这样一来，定向增发投资就可成为适用于股票市场上升、盘整、下跌全行情走势的业务与盈利模式。

定向增发投资是一次性买卖，要想获得好的投资收益，买得好很重要，而卖得好也同样决定最终的投资业绩。基金管理人的投资策略和历史业绩是很重要的考察方面。

要考虑定向增发资金用途。当所募集资金被用于非主营业务或进行研发时，其风险往往偏高，可能为投资者带来损失。

尽管定向增发产品有较高的收益，但是其中也暗藏风险，由于定增产品合同条款较为宽泛，产品管理人具有很大自主权，如果上市公司选择上出现问题，投资者就会蒙受巨额损失。所以，回款之前，不妨要求产品发行方将你参与定增的股票或股票池发过来看一下。

2. 定向增发的流程是什么?定向增发如何实施?

      定向增发只是一种形式，增发主体和客体不同，流程也有一些差异。 比如，上市公司向机构投资者定向发行股票以发展资金;上市公司实施股权激励，由上市公司向激励对象定向发行股票;上市公司向大股东定向发行股份，募集资金用来购买大股东的业务类资产，从而实现资产置换;或是大股东直接用资产来换上市公司股份，形式上仍然采用上市公司定向发行，等等。      定向增发的条件在新公司法和上市公司新股发行管理办法出台后，比较松。定向增发具体的流程大致是：      一、公司有大体思路，与中国证监会初步沟通，获得大致认可;      二、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会;      三、公司召开股东大会，公告定向增发方案;将正式申报材料报中国证监会;      四、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件;      五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告;      六、执行定向增发方案;      七、公司公告发行情况及股份变动报告书。  定向增发的实施      1.定向增发募集资金部分      1)上市公司取得核准批文后，应当在批文的有效期内，按照《证券发行与承销管理办法》(证监会令第37号)的有关规定发行股票;      2)董事会决议确定具体发行对象的，上市公司在取得核准批文后，应当按照相关规定和认购合同的约定发行股票;      3)董事会决议未确定具体发行对象的，在取得证监会的核准批文后，由上市公司及保荐人在批文的有效期内选择发行时间;在发行期起始的前1日，保荐人应当向符合条件的特定对象提供认购邀请书;      4)申购报价结束后，上市公司及保荐人应当对有效申购按照报价高低进行累计统计，按照价格优先的原则合理确定发行对象、发行价格和发行股数;      5)发行结果确定后，上市公司应当与发行对象签订正式认购合同，发行对象应当按照合同约定缴款;      6)验资完成后的次一交易日，上市公司和保荐人应当向中国证监会提交《证券发行与承销管理办法》第五十条规定的备案材料。      2.重大资产重组部分      1)证监会核准上市公司重大资产重组申请的，上市公司应当及时实施重组方案，并于实施完毕之日起3 个工作日内编制实施情况报告书，向证监会及其派出机构、证券交易所提交书面报告，并予以公告;      2)自收到证监会核准文件之日起60 日内，本次重大资产重组未实施完毕的，上市公司应当于期满后次一工作日将实施进展情况报告证监会及其派出机构，并予以公告;此后每30 日应当公告一次，直至实施完毕。超过12 个月未实施完毕的，核准文件失效;      3)提供盈利预测报告的，上市公司应当在重大资产重组实施完毕后的有关年度报告中单独披露上市公司及相关资产的实际盈利数与利润预测数的差异情况，并由会计师事务所对此出具专项审核意见。      说明：采用预期年化预期收益现值法评估收购资产的价值，大股东需要对按照预期年化预期收益现值法评估时的盈利预测与实际盈利差额进行承诺和补足(即只针对收购资产的盈利进行保证)。

3. 定向增发是什么意思?定向增发的形式有哪些?

      定向增发是什么意思？定向增发，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票，一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处，定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融，对于购买方来讲是一种股权投资。定向增发有着很大的投资机会，定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣，且定增募集资金有利于上市公司的发展，反过来会助力上市公司股价，因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来，希望能从中掘金。定向增发投资成为投资者关注的热点，越来越多私募热衷定向增发。      2006年4月颁布的《上市公司证券发行管理办法》对定向增发的增发价格、锁定期等都作了明确规定：1、规定发行价格不低于定价基准二十个交易日公司股票均价的百分之九十，从而杜绝了上市公司向少数机构或大股东输送利益。2、规定参与定向增发的投资人都有12 个月的锁定期，大股东锁定期为36个月，参与投资人不超过10名。  定向增发的形式      管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定。对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发为上市公司提供了一个关键性的融资渠道。      财务型定向增发，主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段。此外，对于一些资本预期年化预期收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。      增发与资产收购相结合，上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。      优质公司通过定向增发并购其他公司，与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以大商股份为例，2000年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。

4. 为什么要参与定向增发

定向增发就是非公开发行即向特定投资者发行，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。 
非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90％，发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业只要有人购买也可私募。 
定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。
　　上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。 
　　 1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。 
　　 2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。 
　　 3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。 
　　 4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。 
　　 5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。 
　　 6、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。 
　　 定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。 
　　 而在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产后，其权益比例不降反升。同时，大股东所持股权根据新的规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分3年之内就可以流通，鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。同时，考虑到大股东所持有的定向增发的股份3年之内才能够流通，大股东实现自己价值的最大化将是一个持续的过程而非瞬间完成。为了确保股权变现利益最大化，大股东将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。 　　 按照定向增发的对象、交易结构，区分为以下几种模式。 
　　定向增发的主流模式 
　　模式一、资产并购型定向增发 
　 整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于： 
　　 1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。 
　　 2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。 
　　 3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。
　　模式二、财务型定向增发 
　　 主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD 生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM 定向增发1.6 亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。 
　　模式三、增发与资产收购相结合 
　　 上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿资源，以上市公司目前拥有的资源计算，每吨储量资源价格在8 元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地资源。 
　　模式四、优质公司通过定向增发并购其他公司 
　　 与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以大商股份为例，2000 年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。

5. 如何参与定向增发？

1、什么是定向增发？
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。要求：
(1)规定要求发行对象不得超过10人；
(2)发行价不得低于公告前20个交易市价的90%；
(3)发行股份12个月内，如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内不得转让。
通俗的说实质是上市公司向资本市场大佬募资，作为大资金的认购的对价，股价会比市场价格打个折，但一般要求一年之后才能抛售。
2、定向增发的机会在哪里？
投资者参与定向增发通常主要看中两个方面：
其一、定向增发的上市公司为了吸引投资者，大多会选择折价发行，从而使投资具备更高的安全边际和更为可观预期收益。这主要是指一定折价率带来的超额收益空间。
其二、看重定向增发公司的成长性，定向增发常常伴随优质资产注入、战略投资者引进或者新业务的扩张等等。参与定向增发可以在市场尚未充分反应时，获得由于基本面改善而引起的二级市场溢价。这包括市场波动带来的收益&beta；和成长型收益&alpha；
用一个简单公式来表示定增收益即为：
定向增发收益=折价率+市场波动收益(&beta；)+成长型收益(&alpha；)
3、如何参与定向增发？
为什么定向增发市场这么赚钱，散户却知之甚少呢？主要是定增的特点所决定：一是只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般需动用资金几千万甚至几亿元，散户被排除在游戏之外。二是散户对定向增发的专业知识不够，与上市公司信息沟通不畅。三是有锁定期12个月，高投机资本不参与。
对于散户来说，要想直接参与定向增发，进入豪门游戏，必须跨过两道坎：
一是资金门槛，定向增发动辄耗资数亿，即使最小的也是大几千万级别，如果资金量不够很难参与其中；
二是专业性门槛，从前期项目的调研沟通，到定增的报价配资，再到投后的管理对冲，处处都需要专业化操作，这对散户来说存在较大难度。
因此，直接参与存在一定障碍，只能寻求间接路线，主要的方式是认购定增基金，即通过参与认购专业投资机构发起设立的基金份额来达到参与定向增发的目的，专业的投资机构包括公募和私募两大类。
公募基金的定增玩法相对简单，募集完散户的资金后按照证监会的要求按照一定的仓位比例去申购上市公司定增，过程中基本很少用到杠杆、对冲等手段。
而私募方式做定增方法则相对灵活：
第一种根据是一次性募资模式。包括定增对冲基金，可以借助于信托、券商集合、专户等。
第二种模式是主基金嵌套子基金模式。该模式的包括两层结构，先成立有限合伙企业，称为主基金，负责投资于定增项目；再成立信托产品，称为子基金，负责募集资金。

6. 如何参与定向增发？

1、什么是定向增发？
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。要求：
(1)规定要求发行对象不得超过10人；
(2)发行价不得低于公告前20个交易市价的90%；
(3)发行股份12个月内，如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内不得转让。
通俗的说实质是上市公司向资本市场大佬募资，作为大资金的认购的对价，股价会比市场价格打个折，但一般要求一年之后才能抛售。
2、定向增发的机会在哪里？
投资者参与定向增发通常主要看中两个方面：
其一、定向增发的上市公司为了吸引投资者，大多会选择折价发行，从而使投资具备更高的安全边际和更为可观预期收益。这主要是指一定折价率带来的超额收益空间。
其二、看重定向增发公司的成长性，定向增发常常伴随优质资产注入、战略投资者引进或者新业务的扩张等等。参与定向增发可以在市场尚未充分反应时，获得由于基本面改善而引起的二级市场溢价。这包括市场波动带来的收益&beta；和成长型收益&alpha；
用一个简单公式来表示定增收益即为：
定向增发收益=折价率+市场波动收益(&beta；)+成长型收益(&alpha；)
3、如何参与定向增发？
为什么定向增发市场这么赚钱，散户却知之甚少呢？主要是定增的特点所决定：一是只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般需动用资金几千万甚至几亿元，散户被排除在游戏之外。二是散户对定向增发的专业知识不够，与上市公司信息沟通不畅。三是有锁定期12个月，高投机资本不参与。
对于散户来说，要想直接参与定向增发，进入豪门游戏，必须跨过两道坎：
一是资金门槛，定向增发动辄耗资数亿，即使最小的也是大几千万级别，如果资金量不够很难参与其中；
二是专业性门槛，从前期项目的调研沟通，到定增的报价配资，再到投后的管理对冲，处处都需要专业化操作，这对散户来说存在较大难度。
因此，直接参与存在一定障碍，只能寻求间接路线，主要的方式是认购定增基金，即通过参与认购专业投资机构发起设立的基金份额来达到参与定向增发的目的，专业的投资机构包括公募和私募两大类。
公募基金的定增玩法相对简单，募集完散户的资金后按照证监会的要求按照一定的仓位比例去申购上市公司定增，过程中基本很少用到杠杆、对冲等手段。
而私募方式做定增方法则相对灵活：
第一种根据是一次性募资模式。包括定增对冲基金，可以借助于信托、券商集合、专户等。
第二种模式是主基金嵌套子基金模式。该模式的包括两层结构，先成立有限合伙企业，称为主基金，负责投资于定增项目；再成立信托产品，称为子基金，负责募集资金。

7. 谁知道定向增发的条件及程序是怎样的?

新的再融资管理办法较老办法变化很大，在适当降低再融资门槛的同时，最大的两个变化是引入了定向增发的制度，另外将增发的定价办法改变为市价增发。这两大变化促使上市公司纷纷采用定向增发方式进行再融资。新办法有关定向增发的主要规定有以下几点。
　　一、定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。定向增发成为上市公司再融资的主流方式。
　　二、定向增发特定发行对象不超过十名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
　　三、定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。
四、定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用。采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。

8. 定向增发流程是什么？

定向增发流程：
1、公司拟定初步方案，与中国证监会预沟通，获得同意；
2、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；
3、公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国证监会；
4、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件；
5、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；
6、执行定向增发方案；
7、公司公告发行情况及股份变动报告书。
应答时间：2021-12-15，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。