如何进行金融衍生工具的风险管理?

1. 如何进行金融衍生工具的风险管理?

金融衍生工具风险管理方案确定后,必须付诸实施,实施的好坏,直接决定着金融衍生工具风险管理的效果和金融衍生工具风险管理过程中内在风险的大小,是一项技术性很强的工作。在执行决策的过程中,对决策的评估也是相当重要的,通过评估,可以检测一定的金融衍生工具风险管理措施是否收到预期的效果,也可根据需要随时调整风险管理对策,以适应变化了的实际情况,达到进行风险管理的目的。  

(二)完善风险管理制度  

    金融衍生工具市场经过曲折复杂的发展过程才逐渐形成了一套比较完善的风险管理制度,其中既含有沉痛的教训,又有成功的经验,并且从正反两个方面进一步丰富了国际金融衍生工具市场风险管理的经验。  

1 形成有序的市场机制  

      发展金融衍生工具市场,首先必须深刻认识风险管理的重要性,风险管理关系市场命运,是市场兴衰成败的决定性因素,欲求市场健康发展,根本大计是形成一个有序的市场机制,这是金融衍生工具市场从失败到成功的基本经验,也是各国衍生工具市场发展实践的共同经验。国外金融衍生工具市场发展实践证明,任何一个有序的金融衍生工具市场,必须具备以下四个基本条件。(1)市场制度的稳定性。市场制度稳定是指市场制度不会因各种风险而受到威胁,甚至在发生严重危机时,也能采取应变措施补救。(2)市场交易的公正性。市场对所有参与者都是公平的,不应受操纵,也不允许欺诈和不正当竞争,信息是公开的。(3)市场运作的规范性。市场运作的规范性是指市场运作既是有效率的、流通顺畅的,又是在统一规则下有序进行的。(4)投资者合法权益的保障性。投资者合法权益的保障性是指市场对投资者的合法收益要给以法律上、市场运作上的保障,使投资者的收益能按时、按量进入帐户。金融衍生工具市场运行,达到上述基本条件,才能赢得投资者对市场的信心,市场才能发展。但是,上述四项条件的形成和确立,首先都是取决于对风险处理的能力。如果市场本身缺乏风险管理制度,显然谈不上市场的稳定性,市场不稳定,就难以正常有序地运作,市场公正性也必然会受到影响,更保障不了投资者的合法权益。  

2 对会员实行严格管理  

     金融衍生工具市场风险管理的对象,主要是对会员实行严格的管理。国外对会员实行管理的主要内容有以下三个方面:(1)资产控制。期货交易所对会员进行资产控制,并不是看会员注册资本多少,而是看其是否拥有与其交易部位相适应的流动资金数额。所以世界各国普遍根据会员的类别,如本户会员(自营)、经纪会员、非结算会员、结算会员(各国会员结构不同类别、名称各异)及其在交易中带来的风险程度,规定出会员必须维持的资本净值。会员用于期货的净资本过多,意味着其持有的仓位过大,风险过于集中。对此,美国商品期货交易委员会明确规定:结算会员的调整净资本达到分隔客户资金的6%时为预警水平。当结算会员净资本逼近预警水平时,每月必须受到主管单位的监督,甚至个别情况实行每日监督。实行上述规定后,许多国家的期货交易所和结算公司还按照会员的净资本,规定出会员每次为客户或公司进行交易的合约数量,称作持仓限额,依此作为监督会员的依据。(2)保证金管理。保证金一般是根据一定时间的价格波动幅度和会员的借贷信用状况,同时考虑结算方法和时限后确定的。但是,各国的实践表示,确定一个比较合理的保证金水平并不是一件很容易的事,所以许多国家在执行过程中经常根据市场的实际价格波动情况而出必要的调整。例如,香港期货交易所推出恒生指期货价格波动600点为参数的,1987年崩市事件期间价格大幅度滑落,保证金水平却未作及时地调整,结果吃了大亏,事后汲取了教训,价格波动幅度较大时,便及时调整保证金水平。各国在具体做法上大致有两种:一种是净额保证金办法(买入同卖出17金融衍生工具特点及风险管理合约轧差后的仓位净额),采用这种办法的期货市场较为普遍。另一种是总额保证金办法(买入与卖出合约相加后的仓位总额),目前实行这种办法的只有芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和香港期货交易所。(3)实行结算会员基金。实行结算会员基金,是近20年来在金融衍生工具市场不确定因素日益增多、价格波动起伏较大的背景下,对会员采取的一项重要措施,其目的是让制造风险者集体承担市场风险。美国在开始推行时,称为结算会员信用担保金,之后许多国家也相继实行这种管理方法。例如,新加坡实行了结算会员共同契约制度;香港是在汲取股市教训之后作为一项重大改革措施而实行会员基金制度的。在如何确定提取比例方面,各国做法不尽相同,但实践证明,推行结算会员基金对于增加结算保证能力、严格会员管理是很必要的。  

3 完善结算制度  

     金融衍生工具市场风险管理的基本条件是建立完善的结算制度,金融衍生工具交易是以少量保证金为保证的信用交易,其本身潜藏着高倍数风险。金融衍工具交易开始,就意味着风险的发生,首先是通过结算反映出来的,而且规避风险也是通过结算进行的。因此,实行风险管理应主要依靠结算运作系统进行。但欲要结算系统有效地运作,就必须从制度上做出周密的安排。这是一项十分复杂的系统工程,需要科学周密的设计。金融衍生工具结算涉及内容既包括保证金、每日结算,又包括会员监督和财务保证,设计时既考虑各项内容构成的要素条件,又要注意彼此之间的联系。在结算运作方式上,既要适应已经上市合约的需要,又要考虑未来金融衍生工具种类的延伸;同时还应注意市场内外相关条件,尤应注意国际间金融衍生工具结算方式的衔接。国外金融衍生工具市场发展实践表明,建立金融衍生工具结算制度,有两项基本原则是必须遵循的。第一,设计结算制度的根本出发点,应是从有利于对风险的防范、规避和控制出发;第二,维护保证金、每日结算、财务稽核和财务保证之间的内在联系,注意提高结算系统整体抗险能力。许多国家都是按照上述原则和市场细分的特点,普遍形成了一套保证金与每日结算紧密联系的双向运作系统,其运作程序大体是:客户保证金交与经纪人,然后由会员经纪人或非结算会员以及本户会员交与结算会员,最后由结算会员交与结算公司(所)构成担保或附属担保,每日结算会员在结算公司的合约,根据当日进仓及平仓的相对数结出合计,并计算出会员翌日开市前应向结算公司(所)交付或收取的结算额。实践证明,这样一套结算运作系统不仅有利于分层控制,减缓风险积累程度,对于提高结算系统整体抗险能力也是十分有效的

2. 金融衍生工具的特性和风险

答：一、金融衍生工具的特性     
1、跨期性     
金融衍生工具的合执行时期都是在未来某一约定时刻，体现的是交易双方对某一资产的未来走势预测不同。        
2、杠杆性    
金融衍生工具的交易大都采用保证金制度，交易者只需要支付少量的资金即可签订大额的合约。        
3、联动性    
金融衍生工具的价格变动与基础产品紧密联系，而且通常具有先导性，常常被拿来判断基础产品的价格走势。        
4、高风险性    
影响金融基础产品价格的因素复杂多变，基础产品未来价格的预测极为困难，以此为交易基础的金融衍生工具盈亏很难预料。     
而金融衍生工具的高杠杆，更容易使得风险数以百倍的增长。  

二、金融衍生工具的风险     
1、信用风险    
2、市场风险   
3、流动性风险   
4、运作风险

3. 会计准则中衍生金融工具的问题

据经济合作与发展组织所下的定义，衍生金融工具（Derivative
Financial
Instrument）是一种双边和约或交换协议，其价值是从基本的资产或基础性的利率或指数衍生而来。因此衍生金融工具在相当程度上受制于相应的原生性工具，本身并不具有价值。
衍生金融工具的独特性主要体现在：①杠杆性和高风险性。在以衍生金融工具为投资对象时，只需交纳较少的押金或保证金，从而以小博大，具有杠杆性；而杠杆性也使衍生金融工具的收益与风险被数倍放大，从而具备了高风险性。②契约性。衍生金融工具实质上是以金融工具为对象的经济合同，是尚未履行或正在履行中的和约，并且该和约一般不得取消。③高技术性。衍生金融工具可以是对原生性金融工具和衍生金融工具的组合，还可以是衍生金融工具的再组合，其中体现了较多的技术含量，从而也在很大程度上提高了核算和监管的难度。④套期保值和投机套利共存。衍生金融工具出现的根本动因是为了规避金融价格波动的风险，而由于其以小博大的特点，使其同样成为了投机套利的工具。⑤较高的价值波动性。衍生金融工具的价值在相当大的程度上受制于原生性金融工具的价格，并受多种因素的影响，呈现较高的价值波动性。
正因为衍生金融工具具有这些独特性，传统的财务会计处理方法已无法真实反映其风险与收益，从而无法行使会计的核算和监督职能，这在很大程度上降低了财务报表的决策有用性，动摇了传统财务会计理论的核心。为了保证会计职能的行使，就需要进一步扩展传统会计理论包括会计确认与会计计量的内涵与外延。

4. 对金融衍生工具风险的看法？

1、金融衍生品的风险特征金融衍生品是现货市场的标的资产衍生自资产，标的资产的交易方式与股票或其他金融工具相同。 重大流动性风险。金融衍生品种类繁多，可根据客户要求的时间、金额、杠杆率、价格、风险水平等参数进行设计，充分保全和规避风险。风险发生的突然性和复杂性。一方面，金融衍生品交易属于表外业务，不反映在资产负债表中；另一方面，它具有很强的杠杆作用，这使得它的表面资金流动与潜在的盈亏相去甚远。风险快速传播的网络效应。由于投资者只需投入一定的保证金，即可获得数倍于保证金的相关资产管理权。强大的杠杆效应诱使各类投机者参与投机。2、金融衍生品风险产生的原因：金融衍生品市场交易者、经纪机构和衍生品交易监管机构之间的信息不对称。金融衍生品市场是一个创新理念不断涌现的市场，新的衍生品层出不穷。这些新产品很多都是为了规避现有的金融体系和监管安排，因此衍生品市场的监管难度更大。监管部门监管不力导致金融衍生品过度创新。金融衍生品的过度创新，拓宽了金融交易链条，助长了投机行为。3、金融衍生品的风险防范：衍生金融工具的产生是为了规避金融市场的价格风险。但是，如果使用不当，也蕴含着巨大的风险。在投资日益国际化的背景下，最大的风险是没有使用合理的金融工具来对冲和规避外汇和利率风险。在实际业务中，面对衍生金融工具带来的风险，有关各方应积极做好风险防范和监管工作。建立有效的衍生金融工具金融监管体系和风险管理机制；完善衍生金融工具信息披露，提高金融衍生业务透明度；加强国际监督和国际合作。

5. 会计论文 衍生金融工具对会计发展的影响

【摘要】本文从四个方面讨论了衍生金融工具对现行会计理论体系的冲击,介绍了国外在此问题上的进展,提出我国应借鉴国际经验,加快立法,对其交易风险进行全面的反映和监督。 

随着资本市场的兴起和不断完善,衍生金融工具出现并得到飞速发展,对现行财务会计理论体系提出了挑战。目前,我国衍生金融工具交易还处于起步阶段,并且尚未制定专门的会计准则。鉴于我国的实际情况,在会计处理方面,笔者建议对衍生金融工具交易实行表内历史成本计量、表外披露公允价值及其他相关信息。 

一、衍生金融工具的含义及特征 

(一) 衍生金融工具的含义 
衍生金融工具是指金融工具合同或其他合同,其价值是从基本的资产或某种基础性的利率或指数衍生而来。最基本的衍生金融工具包括期货、期权、远期和互换,其他衍生金融工具均由这四种基本工具组合而成。 

(二)衍生金融工具的特征 
1.该合同的价值随利率、汇率等的变动而变动 
就股票期权来讲,其价值决定于股票价格,而上市交易的股票价格,有时涨跌幅度很大。这样,股票期权的价值也会随之发生较大的变化。所以,衍生金融工具的价值具有很大的波动性。 
2.取得该合同不需进行初始净投资,或相对很少 
企业只需要交付少量的保证金或权利金就能签订大额的金融期货等衍生金融工具合同,具有“以小搏大”的杠杆效应。在市场交易操作过程中,企业如果操作得当,即可获得数倍于初始净投资额的利润。由于衍生金融工具具有以上特征,因此,对其作恰当的会计披露就显得十分重要。但是,现行财务会计体系并不能满足这一要求。 
3.在未来某一日结算,具有较高的风险性 
衍生金融工具产生的直接原因是规避风险。 从规避风险的角度来看,如果企业操作得当,可以最大限度地降低基本金融工具中的风险。如果企业使用衍生金融工具的目的是赚取投机利润,则会面临较高的风险,若操作不当或失误,会给企业带来巨额亏损。 

二、 衍生金融工具对现行会计理论体系的冲击 

衍生金融工具的这些特性对传统的财务会计系统产生了很大的影响和冲击,主要体现在以下几个方面: 

(一)对会计要素定义的冲击 
现行会计理论只对已发生的交易活动进行确认,而不对未来发生的财务活动进行反映;而衍生金融工具的本质是一种待执行合约,在签订合约时交易双方除支付少量的交易费用以外,并无实际交易发生。其立足点不在于过去发生的交易事项,而在于未来合约的履行情况。因此,衍生金融工具并不符合传统资产和负债的定义,无法确认计入财务报表,只能在表外披露。 

(二)对确认标准的冲击:在会计系统中确认未来的交易 
传统财务会计是对已经发生的过去的交易进行确认,而衍生金融工具是一种未来结算合约,在会计系统中的确认无疑是对传统财务会计的冲击。IAS39中对金融资产和金融负债的定义及27段中对金融资产和金融负债的确认是对传统财务会计体系的扩展。 

(三)对计量模式的冲击:公允价值的采用 
传统的财务会计体系是以历史成本为计量基础的;而衍生金融工具的初始净投资为零或很少,其价格随标的工具价格变动而波动。如果以历史成本为计量基础,则难以反映其价值变动,完全失去了相关性。公允价值在衍生金融工具会计中成了必然选择,但其可靠性也成了必须面对并予以解决的问题。 

(四)对再确认时损益的影响 
随确认和计量方法而来的未实现损益确认和计量问题的有:是否列入财务报表、如何列入财务报表及列入后发生变动时如何确认。衍生金融工具损益的确认如果和其资产负债的确认和计量保持逻辑一致性,则损益的确认不仅突破了实现原则,而且还提出了区分交易目的进行不同会计处理的损益确认原则,将金融工具交易的损益和交易目的相联系,区分了套期保值交易和投机交易,有利于反映企业真实的财务风险。 

(五)要求改进财务报表报告的披露内容、增进财务报告的决策有用性 
为了向财务信息使用者提供有用信息,涉及衍生工具的信息披露包括应披露哪些内容,披露程度如何等。 

(六)会计对象分类上的不确定性 
这主要反映在如何区分持有衍生金融工具的目的是为投机还是为避险,这种分类上的不确定性直接影响到相应的会计处理,加大了人为的操纵因素。 

三、 国外衍生金融工具会计的进展 

(一)会计要素定义方面 
美国财务会计准则委员会(FASB)和国际会计准则委员会(IASC)于1998年和1999先后公布了财务会计准则公告SFAS133《衍生工具与套期保值活动会计》和国际会计准则IAS39《金融工具:确认与计量》,被会计界誉为是对金融工具会计的重大突破。其中,FASB绕开以往强调的“过去交易和事项”,着眼于“未来经济利益或损失”,在SFAS133的基本结论中明确指出:“衍生金融工具代表符合资产或负债定义的权利或义务,应当在财务报表中予以报告。” 

(二)会计确认基础方面 
目前国外会计界认为,应当在衍生交易合约签订、相应的风险和报酬已实质性转移时,对其立即进行确认、计量和报告,承认其利得和损失。IASC在其第48号征求意见稿中,提出衍生金融工具的具体确认标准。其中,初始确认的标准是:1.与资产或负债有关的所有风险和报酬实质上已全部转移给了本企业。2.企业所获得资产的成本或公允价值,或者预估的负债金额能够可靠地计量。终止确认的标准是:1.与资产或负债有关的所有风险和报酬已全部转移给了其他企业,且所含的风险和报酬的公允价值能够可靠地加以计量;2.合约的基本业务或权利已得到履行、解除、注销或到期作废。(三)会计计量属性方面 
在初始确认时,衍生金融工具一般以历史成本为计量属性。而在后续计量方面,IASC与FASB一致选择以公允价值为计量属性。SFAS133指出:“公允价值是金融工具最相关的计量属性,是衍生金融工具惟一相关的计量属性。”IAS39规定在初始确认后企业应当以公允价值计量衍生金融资产与负债,并指出公允价值可以采用市价或未来现金流量现值。 

(四)财务报告披露方面 
FASB在其1990年发布的SFAS105和1991年发布的SFAS107中已经要求企业披露持有或发行衍生工具的信息。SFAS105要求表外披露风险信息。SFAS107要求披露包括衍生金融工具在内的金融工具的公允价值。1994年发布的SFAS119区分了为交易目的和为非交易目的而发行的或持有的衍生金融工具。对于为交易目的而持有或发行的衍生金融工具,要求披露期末公允价值和期间平均公允价值以及期间内因交易形成的损益。对于非交易目的持有或发行的衍生金融工具,要求披露持有原因和在报表中如何以及何处确认信息。 

四、我国衍生金融工具会计的发展现状及问题分析 
资本市场中的操作人员随着时间的推进渐渐熟知了各种工具,并且操作技术已经走向熟练和完善。相比之下,对衍生金融工具相关信息的披露,迟迟得不到一整套公认的会计处理程序。到底如何确认,计量和充分地报告这些衍生金融工具及其连带的风险就形成了对衍生金融工具会计的强烈需求。 
1990年9月,美国SEC主席理查德·布雷登指出:历史成本财务报告对于预防和化解金融风险无济于事,并首次提出应当以公允价值作为金融工具的计量属性。应金融监管机构的强烈要求,从1990年开始,美国财务会计准则委员会(FASB)先后颁布了一系列衍生金融工具财务会计准则,至今共计将近十则。与此同时,国际会计准则委员会(IASC)和英、加、日、澳等国也开始研究制定以公允价值为基础的衍生金融工具会计准则。其中最具代表性的准则包括FASB发布的第133号财务会计准则(FASl33,1998),以及IASC发布的第32号和第39号国际会计准则(IAS32,1995和IAS39,1998),这些准则提出了与历史成本相对立的公允价值会计。所谓公允价值,是指熟悉情况并自愿交易的双方,在公平交易的基础上进行资产交换或债务结算的金额。公允价值的最好依据是活跃市场上的公开市价,如无法获得市价,也可采用合理的估计价值。按照公允价值会计的要求,所有衍生金融工具均在表内确认,并以公允价值计量。公允价值变动的浮动盈亏需确认并计入当期的会计盈余,不能递延处理,且要在报表附注中额外披露关于衍生金融工具的合同内容、损益变化、风险等信息。 



在我国,至今仍未颁布专门针对衍生金融工具会计处理的准则。按照大多数国家的惯例,在未发布专门的衍生金融工具准则前,衍生金融工具按照投资准则核算。如可转换债券,作为一种债务性投资,通常按投资处理。但绝大多数其他衍生金融工具仍不符合现行《企业会计准则——投资》的核算披露要求。据《投资》的定义,投资是以让渡其他资产而换取的另一项资产。而不少衍生金融工具的初始投资很小,甚至为零,很难满足上述定义。例如场外交易的外币互换和利率互换,通常由交易双方自行签订协议,不需要任何保证金,并无资产让渡,因此不能作为表内的投资项目核算,表外也无法予以披露。 
在衍生金融工具的会计实务方面,由于目前尚不存在可以遵照的会计准则或其他规范文件,大多数金融机构都自主决定衍生金融工具信息披露的内容和方式,随意性较大。较常用的是历史成本会计,也是对已实现的衍生金融工具公允价值损益才予以确认,未实现损益一般不作表内确认。风险信息的披露也严重不足,未交割的衍生金融工具基本上不作表外披露。此外,不同金融机构的会计处理也并不统一。我国在衍生交易的问题上,也面临历史成本会计披露不足、信息滞后的问题。因此,对我国的衍生金融工具交易进行会计规范是很有必要的。 

五、我国发展衍生金融工具会计的建议 

我国自20世纪80年代初开始逐步开展衍生金融工具交易。1984年,中国银行率先开始从事境外外汇衍生交易的代理业务。国内的衍生金融工具于1991年才正式推出。迄今为止,我国公开交易过的境内衍生金融工具种类主要有可转换债券、外币期货、股票指数期货、认股权证、国债期货等,外币远期和外币互换也在小规模范围内存在。但由于操作过程中投机过盛,反映和监督跟不上,均相继出现了严重违规交易行为,引起诸多风险,在国内外造成很坏影响。目前,国内市场上仅剩下可转换债券一项,规模仍然较小。针对我国的衍生金融工具市场仍属起步阶段的现状,对于我国的衍生金融工具会计建立与发展问题,笔者提出以下建议: 

(一)健全会计的反应机制 
随时考察、跟踪、分析、预测我国社会经济环境的变化及其特点,并建立相应的会计反应机制和运作机制;组织力量,经常性地调查研究我国会计信息使用者的信息需要与特点,并据此来确定我国财务报告发展和会计准则制定的方向,确保会计的发展与社会经济的发展同步。 

(二)完善会计立法与规范 
随着我国金融业的迅速发展,各种衍生金融工具将会被银行和其他金融机构广泛应用。会计的发展必须与此相适应,才能更好地规范与引导金融业的发展。目前,国内会计准则中关于金融工具的规范甚少。1996年财政部出台的具体会计准则征求意见稿中仅涉及期货,内容也过于简略,问题尚待理清,实务中各期货交易所和投资企业对期货交易的会计处理与披露又各不相同。这说明我国衍生金融工具会计在理论上和实务中都与现实所要求的水平相距甚远。因此,进一步研究并制定衍生金融工具的会计规范势在必行。我国可借鉴国际会计准则和美国FASB的公报,制定出切合实际的会计规范。 

(三)提高从业人员水平 
衍生金融工具不仅产生的时间短,而且性质复杂,但它涉及的交易量大、风险大,许多从业人员对此尚很陌生。因此必须加强从业人员的培训,不仅从专业知识方面提高人员素质,还要重视职业道德的培训,使其提供的相关会计信息真实可比、完整可靠。最后,我国衍生金融工具的使用还不太广泛,而且政府的监管也比较严格,报表体系的改革宜分步进行。从目前看,可以先从上市的金融企业、其他商业银行、非银行金融机构、保险企业、基金企业开始。

6. 金融衍生产品的风险管理

对于金融衍生产品的监管，国际上基本上采取企业自控、行业协会和交易所自律、政府部门监管的三级风险管理模式。微观金融主体内部自我监督管理金融衍生产品首先，建立风险决策机制和内部监管制度，包括限定交易的目的、对象、目标价格、合约类型、持仓数量、止损点位、交易流程以及不同部门的职责分配等。其次，加强内部控制，严格控制交易程序，将操作权、结算权、监督权分开，有严格的层次分明的业务授权，加大对越权交易的处罚力度；再次，设立专门的风险管理部门，通过“风险价值方法”（VAR）和“压力试验法”对交易人员的交易进行记录、确认、市价计值，评价、度量和防范在金融衍生产品交易过程中面临的信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、操作风险等。交易所内部监管交易所是衍生产品交易组织者和市场管理者，它通过制定场内交易规则，监督市场的业务操作，保证交易在公开、公正、竞争的条件下进行。第一，创建完备的金融衍生市场制度，包括：严格的市场信息披露制度，增强透明度；大额报告制度；完善的市场准入制度，对衍生市场交易者的市场信用状况进行调查和评估，制定资本充足要求；以及其他场内和场外市场交易规则等等。第二，建立衍生市场的担保制度，包括：合理制定并及时调整保证金比例，起到第一道防线的作用；持仓限额制度，发挥第二道防线的作用；日间保证金追加条款；逐日盯市制度或称按市价计值（mark to market）加强清算、结算和支付系统的管理；价格限额制度等。第三，加强财务监督，根据衍生产品的特点，改革传统的会计记账方法和原则，制定统一的信息披露规则和程序，以便管理层和用户可以清晰明了地掌握风险敞口情况。政府部门的宏观调控与监管首先，完善立法，对金融衍生产品设立专门完备的法律，制定有关交易管理的统一标准；其次，加强对从事金融衍生产品交易的金融机构的监管，规定从事交易的金融机构的最低资本额，确定风险承担限额，对金融机构进行定期与不定期的现场与非现场的检查，形成有效的控制与约束机制；负责审批衍生产品交易所的成立和交易所申请的衍生产品品种。再次，严格区分银行业务与非银行业务，控制金融机构业务交叉的程度。同时，中央银行在某个金融机构因突发事件发生危机时，应及时采取相应的挽救措施，迅速注入资金或进行暂时干预，以避免金融市场产生过度震荡。另外，金融衍生产品交易在世界范围内超国界和超政府地蓬勃开展，单一国家和地区已无法对其风险进行全面的控制，因此加强对金融衍生产品的国际监管和国际合作，成为国际金融界和各国金融当局的共识。在巴林银行事件之后，国际清算银行已着手对衍生产品交易进行全面的调查与监督，加强对银行表外业务资本充足性的监督。

7. 衍生金融工具的使用会导致什么审计风险

　　一、衍生金融工具的使用导致的审计风险
　　1、衍生金融工具多属于表外业务，不能在资产负债表内列示，并且对表外交易的风险揭示也没有做强制性要求，表面与实际资金状况大相径庭。交易的广泛性、连续性使会计核算难以进行，从而对会计基础、会计要素、会计计量与报告等核心问题提出了挑战。根据现有会计理论根本无法真实核算其风险与收益，以历史成本为原则编制的传统报表无法真实反映会计主体业务活动，也无法从财务报表上直接了解交易机构的经营状况，忽略了企业可能遭遇的风险披露。
　　2、随着中国成为WTO成员国，中国的金融市场与国际金融市场已加快了接轨步伐。扩大资本市场规模，开放衍生金融工具的投资避险功能已成为必然趋势。然而，衍生金融工具领域专业性极强，操作复杂，涉及到金融、法律等多方面知识，并且其具体产品仍处在不断创新之中，对衍生金融工具审计就增加了难度。而且金融创新速度惊人，衍生金融工具的发展也是非常之快，因此要求审计人员知识面一定要广，具有复合知识结构，以适应对衍生金融工具审计的要求。

　　二、衍生金融工具审计风险防范
　　鉴于衍生金融工具自身的高风险性以及客观环境带给衍生金融工具审计风险，审计人员应变被动为主动，对可能遇到的衍生金融工具审计风险进行积极的防范。
　　1、评价被审单位内控制度，促进其健全内控体系。金融机构以及国际金融组织已经意识到内控薄弱是衍生金融工具风险失控的主要原因之一。金融机构无论是作为衍生产品的自营商还是经纪人，都必须有来自董事会和高级管理层的充分监督，应成立由实际操作部门、高级管理层和董事会组成的自律机构，保证相关的法规、原则和内部管理制度能够得到贯彻执行；审查是否有完善的风险管理程序，如严密的风险控制、经常的风险监测、及时的风险报告、审慎的风险评估、妥善的风险处置；检查是否有严密的内控机制，按照相互制约的原则，对业务操作人员、交易管理人员和风险控制人员要进行明确分工，要为交易员或货币、商品种类设立金额限制、停损点及各种风险暴露限额等；交易操作不得以私人名义进行，每笔交易的确认与交割须有风险管理人员参与控制，并有完整准确的记录；严格实行“双人原则”或所谓“四眼原则”，保证做到不同职责的分离、交叉核对和双人签字；是否建立了完整高效管理信息系统，保证报表资料的可靠性和作业效率；是否有严格的内部稽核制度，对风险管理程序和内部控制制度执行情况以及各有关部门工作的有效性进行经常性的检查和评价，确保各项风险控制措施落到实处。
　　2、正确运用审计方法。由于衍生金融工具价值具有不确定性、高风险性、高杠杆性、表外业务等特性，使得对其审计时要运用一些比较特殊的程序和方法。与一般审计业务相比，衍生金融工具审计需注重以下程序和方法：（1）控制测试。衍生金融工具的交易具有投机性，因此具有高风险性，多数企业都建立严密的内部控制制度对其进行管理和防范。一般审计业务中，若审计人员认为企业没有相应的内部控制制度或有内部控制制度但不可靠，就可以不执行控制测试，直接进入实质性程序。而衍生金融工具审计则必须进行控制测试，且具有自身特殊的地方，如判断企业衍生金融工具风险价值的测定方法是否合理；评价企业风险管理制度的整体质量和风险管理报告披露的信息是否充分、公允等；（2）分析性程序。衍生金融工具审计对分析性程序的运用比一般审计业务更加广泛。它通过对企业金融与非金融数据的比较分析、研究，可以深刻揭示企业对衍生金融工具信息确认、计量和披露的合理性和公允性；（3）运用概率与数理统计技术，使用大量的数学性和分析性证据。衍生金融工具的未来价格和风险具有不确定性，审计人员必须使用概率与数理统计知识对其风险价值和定价模式进行测定和验证，以大量的数学性和分析性证据来支持自己的审计意见；（4）咨询权威人士。衍生金融工具通常涉及较深的金融、法律等专业知识，审计人员的知识结构可能距此还有一定的差距，因此在进行审计时可考虑聘请金融、法律等方面的专家协助项目的审计，但审计人员在利用专家工作结果作为审计证据时，应当评价其充分性和适当性，确定能否支持会计报表的有关认定。
　　3、谨慎出具审计报告。由于衍生金融工具的高风险性，使得审计人员在出具审计报告前必须作特殊的处理以降低审计风险。审计人员应当综合考虑衍生金融工具对会计报表整体的影响程度、审计过程中获取的情况、存在的错报或漏报的影响程序及企业进行调整的情况、前任审计人员的审计意见等因素，形成审计意见，出具审计报告。在对一般企业年度会计报表审计的同时附带对其衍生金融工具审计的情况下，即使审计人员准备对其会计报表发表无保留意见的审计报告并对其使用的衍生金融工具的有关方面进行了较为合理、满意的测试，且被审计单位在其相关报表中做了较为充分的披露，审计人员仍有必要在审计报告意见段之后增加解释段对有关问题加以说明，提醒报告使用者关注企业由于使用衍生金融工具所可能带来的潜在风险。

8. 如何理解金融衍生品是天然的风险管理工具

衍生品本质上是把证券、商品、汇率、利率等金融资产的价格属性，从资产的其他属性中剥离出来单独交易，这使得它非常灵活，体现在可以双向交易，不仅买空也能够卖空。场外衍生品可以根据使用者特定的风险管理需求进行量体裁衣地设计。由于这部分使用者面临的风险敞口结构往往比较复杂，普通人不具备专业的知识和技能去自行复制。场内衍生品是标准化合约，在交易所公开透明地进行交易，是一个全国统一的市场。农民寻找面包商做交易对手方，搜寻成本很高。但如果是在集中交易的场所进行衍生品合约交易，农民和面包商彼此不需要认识就可以达成交易，搜寻成本和信用风险大大降低。场内交易的流动性通常也比较好，可以降低管理风险的成本。进行衍生品交易有时候还会享受到税收方面的优惠：例如融券卖空股票需要纳税，而通过期货卖空的话则没有税收。另外，衍生品交易通常允许较高杠杆，可以用较低的资金成本来管理较大的风险敞口。以上这些特点，构成了衍生品具有风险管理功能重要的逻辑基础。虽然没有衍生品也可以管理风险，但成本比较高，有时候甚至由于交易制度障碍而不可行。正是在这个意义上，我们说衍生品是风险管理不可或缺的重要工具。