根据普通股估价的固定增长模型，公司发放的现金股利越多，其股票价格越高。这句正确吗？为什么？谢谢

1. 根据普通股估价的固定增长模型，公司发放的现金股利越多，其股票价格越高。这句正确吗？为什么？谢谢

如果公司始终能保证固定增长率，且公司资本成本不变，那么，这句话是正确的。
但是，从理性的角度来说，公司发放的现金股利过高，企业将难以维系固定的增长比率及资本成本，甚至可能造成资金链断裂而破产。
从正面来说，企业发放的现金股利越多，说明企业的资金流充裕，资本及盈利能力雄厚，资金周转状况良好，向社会提供了一个正面的信息，将推动股价上扬。如果这种增长能固定持续，且不改变公司资本成本，那么，我们通过P=D(1+g)/(k-g),可以看出，D越高，股价P也越高。
如果公司发放过多的现金股利，将造成资金流不足。此时，企业的经营活动产生的现金流无法满足需要，就需要通过筹资活动来获取现金。如果通过债务筹资，在资产负债率达到一定百分比以后，企业就会面临无法按期偿还债务本息的可能；如果通过权益性筹资，则意味着企业今后将发放更多的股息，负担更加重，且无法享受税收优惠。这样，势必最后改变资本结构，增大资本成本，减小股利增长率，从而对股价造成影响。

2. 股利固定增长的股票估价模型

可以用两种解释来解答你的问题：第一种是结合实际的情况来解释，在解释过程中只针对最后的结论所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)来进行讨论，但理论依据上会有点牵强；第二种是从式子的推导过程来进行相关的论述，结合相关数学理论来解释，最后解释的结果表明g>R时，P0取值应为正无穷且结果推导。

第一种解释如下：
这个数学推导模型中若出现g>=R的情况在现实中基本不会出现的。要理解这两个数值在式子中成立时必有g<R恒久关系要结合现实进行理解。
若股利以一个固定的比率增长g，市场要求的收益率是R，当R大于g且相当接近于g的时候，也就是数学理论上的极值为接近于g的数值，那么上述的式子所计算出来的数值会为正无穷，这样的情况不会在现实出现的，由于R这一个是市场的预期收益率，当g每年能取得这样的股息时，R由于上述的式子的关系导致现实中R不能太接近于g，所以导致市场的预期收益率R大于g时且也不会太接近g才切合实际。
根据上述的分析就不难理解g>=R在上述式子中是不成立的，由于g=R是一个式子中有意义与无意义的数学临界点。

第二种解释如下：
从基本式子进行推导的过程为：
P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3 + ……
=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
这一步实际上是提取公因式，应该不难理解，现在你也可以用g>=R时代入这个上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就会发现(1+g)/(1+R)>=1，这样就会导致整个式子计算出来的数值会出现一个正无穷；用g<R时代入这个上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就会发现0<(1+g)/(1+R)<1，这个暂不继续进行讨论，现在继续进行式子的进一步推导。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](注：N依题意是正无穷的整数)
这一步实际上是上一步的一个数学简化，现在的关键是要注意式子的后半部分。若g=R，则(1+g)/(1+R)=1，导致1-(1+g)/(1+R)这个式子即分母为零，即无意义，从上一步来看，原式的最终值并不是无意义的，故此到这一步为止g=R不适合这式子的使用；若g>R，仍然有(1+g)/(1+R)>1，故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0，把这个结果代入原式中还是正无穷；g<R这个暂不继续进行讨论，现在继续进行式子的进一步推导。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
这一步是十分关键的一步，是这样推导出来的，若gR是无法推导这一步出来的，原因是(1+g)/(1+R)>1，导致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正无穷，即1-(1+g)^N/(1+R)^N极值为负无穷，导致这个式子无法化简到这一步来，此外虽然无法简化到这一步，但上一步中的式子的后半部分，当g>R时，仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]这一个式子为正无穷，注意这个式子中的分子部分为负无穷，分母部分也为负值，导致这个式子仍为正无穷。
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
(注：从上一步到这里为止只是一个数学上的一个简单简化过程，这里不作讨论)
经过上述的分析你就会明白为什么书中会说只要增长率gR时，原式所计算出来的数值并不会为负，只会取值是一个正无穷，且g=R时，原式所计算出来的数值也是一个正无穷。

3. abc公司普通股目前的市价为60元，该公司的预测增长率为15%，本年发放股利为3元，该普通股的资本成本为？

普通股资本成本=预期股利/目前股价+股利增长率=3*115%/60+15%=20.75%

4. 某公司普通股日前市价是60元，该公司的预测年增长率为15%，本年发放股利3元，则该普通股的资本成本为多少

3/(k-15%)=60  k=20%

5. 如果股利按一个固定的增长率，那企业的价值如何估算？

股利增长模型，DDM。
计算公式思路是下一年的股利除以企业的额外增长。下一年股利是今年的股利乘以（1+增长率），额外增长是企业的要求回报率减去增长率。
计算公式见图片：



计算出来的V0就是企业的单股价值，然后再乘以企业发行的普通股的数量就是企业的价值了。
如果该企业有优先股的话，那么优先股的价值是股利除以当前的折现率再乘以优先股的数量，得到优先股的价值。优先股的股利是没有增长的，是在发行时已经定好的。优先股和普通股之和就是企业的总市值。

6. 关于财务管理中的固定增长股利估价模型中，为什么假设折现率大于股利增长率

如图所示

7. 某公司必要报酬率为12%.股利年固定增长率为10%.假设目前股利为每股2元,求该公司股票价值

2/（12%-10%）=100

8. 股票每股收益越高,其内在价值就越高,对吗?

从绝对的角度来说，这句话是正确的；从相对的角度而言，这句话不正确。
    每股收益即是每股净利润，我们考察一家公司不能仅仅考虑净利润的结果，而应考察净利润产生的过程。
    例如某公司资产重组，当年由于债务重组，导致其净利润奇高，但是这完全是一种假象。其次，有的公司为了到达某种目的，故意隐瞒负债，提高每股收益，使账面十分漂亮，但是当其达到目的之后，凶相毕露，导致净利润大幅下降。还有一种情况就是，当年“非经常性收益”大幅正增长，导致净利润奇高，也是一种假象。