市场需求释放不足，7月制造业PMI回落至49%，行业内部该如何破局？

1. 市场需求释放不足，7月制造业PMI回落至49%，行业内部该如何破局？

PMI是一个综合指数，由5个扩散指数加权而成，即产品订货（简称订单）、生产量（简称生产）、生产经营人员（简称雇员）、供应商配送时间（简称配送）、主要原材料库存（简称存货）； 这5个指数依据其对经济的先行影响程度而定，各指数的权重分别是：订单30%、生产25%、雇员20%、配送15%、存货10%；7月制造业PMI回落至49%，应重点从订单和生产方面破局。
出台相关政策有效促进市场需求扩大，可以通过发放消费券、降低银行利息等举措刺激大众消费，以此来提高产品的市场需求，在我国现行的经济体制下，市场在生产过程中的决定作用愈发显著，此次制造业PMI回落很大的原因就是产品供过于求，从而导致了指数下降，所以有关部门应该采取相应的财政和货币政策拉动居民消费，助力制造业的良性发展。
充分利用市场信息合理释放产能，生产者生产商品的数量并不是依据手中原材料数量而定，更重要的是根据市场需求来决定，当市场供给等于市场需求时，行业能够达到最大化利润，而一旦超过或未达到均衡点，都会有损生产者或消费者的利益，在当前制造业PMI指数回落之际，最重要的就是调查研究市场需求的相关信息，并以此为据合理进行生产，以免造成通货膨胀等不利现象。
市场决定生产在当下我国的国民经济中占据了很大的比重，因此无论是生产者还是消费者在做出任何决策前都应该全面了解市场相关信息，只有这样才能达到双方的共赢，否则就会两败俱伤，反馈到整个国民经济运行中就是下行状态，类似此次制造业PMI指数的下滑一样。

2. 4月制造业PMI降至两年低点，究竟是什么导致了这一现象？

导致这一现象的原因有国际形势和疫情影响两个方面。PMI英文即Purchasing Managers' Index，意思是采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，因而PMI值可以直观的反映经济的变化趋势。

有媒体报道，4月中国PMI值为47.4%，环比降低了2.1个百分点，同时创下了两年新低。根据国际金融组织标准，PMI值高于50%，表明经济总体扩张，反之表明经济衰退。有很多人都在好奇，“究竟是什么导致了这一现象？”下面我们一起了解一下吧。

一、国际形势。近年来，国际形势千变万化，单边保护主义愈演愈烈。贸易战以及地方保护主义色彩越来越重，特别是俄乌局势以来，由于俄罗斯是石油和天然气的出口大国，冲突导致俄罗斯断供，国际能源价格大涨，企业生产成本增加。为了缓解这一现象，上游供应企业选择涨价自保，进一步导致了下游企业成本增加。不少企业因此出现了物流运输困难较大，主要原材料和关键零部件供应困难、产成品销售不畅、库存积压等问题。

二、疫情影响。今年新冠疫情卷土重来，多地疫情出现反复，停工停产现象再次出现。特别是物流、旅游等行业出现了严重的经营困难。尤其是本轮上海的疫情，导致港口吞吐量下滑，叠加国际地缘局势影响，部分外贸订单减少或被取消。而且上海的经济、消费等方面的影响力，在全国都处于领先的地位，一座城市的停摆影响了长三角，甚至是全国的多个行业的产业链。对于受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户则是难上加难。
2022年，“经济双循环”将会站上更要重要的位置。只要疫情形势好转，经济将会快速复苏。PMI指将回归正常。

3. 9月官方制造业PMI为50.8% 连续26个月位于荣枯线上方

 　　9月官方制造业PMI为50.8%，连续26个月位于荣枯线上方。中国9月官方非制造业PMI为54.9%，预期54，前值54.2。
  　　 一、中国制造业采购经理指数运行情况 
  　　2018年9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。
  　　从企业规模看，大型企业PMI为52.1%，与上月持平，连续位于扩张区间；中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.7个百分点，落至收缩区间；小型企业PMI为50.4%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上。
  　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。
  　　生产指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点之上，表明制造业生产增速有所放缓。
  　　新订单指数为52.0%，比上月回落0.2个百分点，但仍位于临界点之上，表明制造业市场需求扩张步伐有所放慢。
  　　原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.9个百分点，继续位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存降幅有所扩大。
  　　从业人员指数为48.3%，低于上月1.1个百分点，位于临界点以下，表明制造业企业用工量减少。
  　　供应商配送时间指数为49.7%，比上月上升0.1个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。
  　　 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 
  　　2018年9月份，中国非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业总体继续保持稳中向好的发展势头。
  　　分行业看，服务业商务活动指数为53.4%，与上月持平，服务业继续保持稳定增长。从行业大类看，零售业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，业务总量增长较快。道路运输业、资本市场服务、房地产业等行业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为63.4%，比上月上升4.4个百分点，建筑业生产活动明显加快。
  　　新订单指数为51.0%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求继续增长，且增速有所加快。分行业看，服务业新订单指数为50.1%，比上月回落0.6个百分点。建筑业新订单指数为55.7%，比上月上升6.1个百分点，重回临界点以上。
  　　投入品价格指数为55.6%，比上月上升1.3个百分点，位于临界点以上，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平保持上涨。分行业看，服务业投入品价格指数为54.3%，比上月上升1.4个百分点。建筑业投入品价格指数为62.8%，比上月上升0.7个百分点。
  　　销售价格指数为51.5%，比上月上升0.6个百分点，继续高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平连续上涨。分行业看，服务业销售价格指数为51.0%，比上月上升0.7个百分点。建筑业销售价格指数为54.4%，比上月上升0.4个百分点。
  　　从业人员指数为49.3%，比上月下降1.1个百分点，低于临界点，表明非制造业企业用工量环比有所回落。分行业看，服务业从业人员指数为48.5%，比上月下降1.2个百分点。建筑业从业人员指数为53.9%，比上月回落0.4个百分点。
  　　业务活动预期指数为60.1%，虽比上月回落1.3个百分点，仍位于高位景气区间，表明非制造业企业对市场发展预期继续看好。分行业看，服务业业务活动预期指数为59.3%，比上月回落1.3个百分点。建筑业业务活动预期指数为65.1%，比上月回落0.7个百分点。
  　　 三、中国综合  PMI  产出指数运行情况 
  　　2018年9月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持平稳。
  　　 附注 
  　　1、主要指标解释
  　　采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业(制造业和非制造业)产出变化情况的综合指数。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。
  　　2、调查范围
  　　涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的36个行业大类，4000家调查样本。
  　　3、调查方法
  　　采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
  　　本调查由统计局直属调查队具体组织实施，利用统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。
  　　4、计算方法
  　　(1)分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业采购经理调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等10个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。
  　　(2)制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
  　　(3)综合PMI产出指数的计算方法。综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。该指数于2018年1月起发布。
  　　5、季节调整
  　　采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。
   　　统计局解读：2018年9月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数一降一升  
  　　2018年9月30日统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。
  　　 一、制造业采购经理指数持续位于扩张区间 
  　　9月份，制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。本月主要特点：一是制造业基本面总体平稳。在调查的21个行业中，14个行业的PMI位于扩张区间，其中医药、专用设备、电气机械器材等制造业PMI均位于53.5%以上较高运行水平，增速较快。有色金属冶炼及压延加工、通用设备、木材加工及家具等制造业PMI继续位于收缩区间。二是供需小幅波动。生产指数和新订单指数为53.0%和52.0%，分别比上月回落0.3和0.2个百分点，供需持续保持景气状态，但扩张略有放缓。三是进出口景气度继续回落。新出口订单指数和进口指数为48.0%和48.5%，分别低于上月1.4和0.6个百分点，景气度均落至年内低点。近期衡量国际贸易水平的波罗的海干散货运价指数(BDI)大幅回落，表明国际贸易摩擦持续发酵对全球贸易产生了一定负面影响。四是企业原材料采购成本加大。主要原材料购进价格指数为59.8%，比上月上升1.1个百分点，出厂价格指数为54.3%，与上月持平，均为年内高点。其中石油加工、黑色金属冶炼及压延加工等上游行业两个价格指数位于63.0%及以上的高位景气区间。调查结果显示，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数差值连续两个月扩大，本月升至5.5个百分点，表明制造业原材料价格上涨快于产品出厂价格，部分中下游企业利润受到一定影响。五是大型企业运行稳健，小型企业经营状况继续改善。大型企业PMI为52.1%，与上月持平，今年以来该指数始终位于52.0%及以上的扩张区间，且本月生产指数和新订单指数环比均有所提升，是制造业保持扩张的主要动力；中型企业PMI为48.7%，低于上月1.7个百分点，位于收缩区间；小型企业PMI为50.4%，高于上月0.4个百分点，连续两个月上升。
  　　 二、非制造业商务活动指数连续两个月回升 
  　　9月份，非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.7个百分点，高于年均值0.2个百分点，表明非制造业总体继续保持稳中向好的发展势头。
  　　服务业保持稳健运行。服务业商务活动指数为53.4%，与上月持平。生活服务类消费较快增长，生活性服务业商务活动指数为57.0%，比上月上升1.8个百分点，扩张步伐有所加快。本月业务总量增长较快的行业有零售、航空运输、邮政、住宿、电信、互联网软件、银行等，商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。道路运输、证券、房地产等行业商务活动指数持续位于临界点以下，业务总量有所减少。从价格情况看，投入品价格指数和销售价格指数为54.3%和51.0%，分别高于上月1.4和0.7个百分点，表明服务业市场活跃度有所上升。
  　　建筑业重回高位景气区间。9月建筑业进入生产旺季，商务活动指数为63.4%，环比、同比分别上升4.4和2.3个百分点，升至高位景气区间，建筑业生产活动加快。从市场需求看，建筑业新订单指数为55.7%，比上月上升6.1个百分点，建筑业市场需求继续保持稳步增长。
  　　 三、综合  PMI  产出指数继续回升 
  　　9月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月和年均值0.3和0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持平稳。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.0%和54.9%，环比一降一升。
  　　中国9月财新制造业PMI为50% 创16个月新低  

4. 8月份中国制造业PMI升至49.4%，这对未来制造业市场有何影响？

8月份中国制造业PMI升至49.4%，这对未来制造业市场有何影响首先是说明了国内的制造业在不断的提升生产的进度，其次就是可以稳定国家的经济市场的基础，再者就是加强了多行业的协同性发展，另外就是使得很多服务行业和互联网行业获得更广阔的经济市场，需要从以下四方面来阐述分析8月份中国制造业PMI升至49.4%，这对未来制造业市场有何影响。
一、说明了国内的制造业在不断的提升生产的进度 
首先就是说明了国内的制造业在不断的提升生产的进度 ，对于国内的制造业而言环比的生产能力在提升，并且很多的制造业在加强对应的合作服务，才可以共同完成更多重要的制造项目。

二、可以稳定国家的经济市场的基础
其次就是可以稳定国家的经济市场的基础 ，对于国家的经济市场的基础而言气到了很多的利好作用，因为国家的经济市场很多时候需要很大程度上依赖制造业的发展。

三、加强了多行业的协同性发展 
再者就是加强了多行业的协同性发展 ，对于很多的行业而言他们不断地提升彼此之间的合作，使得他们的很多产业可以相互利用，并且衍生出更多的新业态产业服务社会发展。

四、使得很多服务行业和互联网行业获得更广阔的经济市场 
另外就是使得很多服务行业和互联网行业获得更广阔的经济市场 ，对于制造业而言如果足够稳固那么就可以充分地发展上层经济的服务业领域和互联网领域，这对于国家的经济动力起到了推动的作用。

国家应该做到的注意事项：
应该加强多渠道的合作，并且大力发展新经济产业。

5. 8月制造业PMI上升，部分重点行业保持扩张！会如何利好制造业？

首先是对于生产环境将不断改善。支撑经济复苏的力量开始增强，表明市场需求开始回暖。采购量、进口、价格等指标回升，表明企业生产呈现回升态势，对未来的预期开始好转。我国经济运行趋缓趋稳。随着国内产业链和供应链的不断恢复，制造业生产环境将不断改善，企业生产活动将平稳运行。

汽车是制造业景气度有所回升。制造业采购经理人指数是衡量经济表现的领先指标。在传统制造业需求淡季，8月制造业PMI回升幅度超预期，部分重点行业持续扩张，反映出经济复苏力度加大，支撑经济复苏的力量开始增强。随着一系列稳增长措施继续发力，制造业PMI有望继续回升。非制造业PMI为52.6%，比上月回落1.2个百分点，仍处于扩张区间，非制造业连续三个月回升。

再者是制造业采购经理人指数略好于预期，生产持平，需求略高。8月份原材料库存积累，在手订单增加，而成品库存下降，这可能表明生产持平，不是需求疲软的拖累，而是生产本身的影响，尤其是在高八月份气温和电力短缺。地区的电力和生产限制可能会对生产活动造成一定的干扰。非制造业PMI继续回落，但今年建筑业新订单创历史新高。

构建新的发展格局是开放的国内国际双循环，而不是封闭的国内单循环。构建新的发展格局是一项系统工程，要把握好工作重点：加快培育完整的内需体系；加快科技自力更生。推动产业链供应链优化升级。四是推进农业农村现代化。提高人民生活质量；牢牢守住安全发展底线。更好地保证发展格局的变化形式。

6. 8月份中国制造业PMI为49.4%，经济运行缓中趋稳，如何解读此数据？

首先说明制造业采购经理人指数反弹。制造业采购经理人指数回升至49.4%。在被调查的21个行业中，12个行业PMI环比上升，大部分行业景气度有所改善。生产指数为49.8%，与上月持平，新订单指数为49.2%，比上月回升0.7个百分点。两项指标均继续处于收缩区间，表明制造业生产和需求的复苏仍有待加强。纺织、化工原料及化工产品、非金属矿产品等行业两项指数均低于45.0%，企业生产和需求下降明显。

其次说明能够推动中国制造向中国创造、中国速度向中国品质、中国产品向中国品牌转变。意见明确，将进一步引导企业加强品牌建设，在重点领域进一步做大品牌，持续扩大品牌消费，营造品牌发展良好环境，推动质量变革和质量提升，推动高质量可持续发展的品牌建设。

再者宏观调控取得新成效，经济运行保持在合理区间。面对世界经济复苏慢于预期和国内深层次矛盾突出带来的下行压力，国家围绕“稳增长、强经济”及时采取了一系列有针对性的政策措施。实体化，防范风险”，初步遏制了年初经济。增速回落较快，主要经济指标增速总体保持在合理区间。

要知道的是以产业结构转型升级拉动内需，以科技进步培育经济新动能，营造良好营商环境，推动创新创业活动稳步推进，发挥市场在资源中的更大作用分配。我们要进一步推动多边贸易体制便利化和投资自由化。今年上半年，利用外资和外资大幅增长。问题是市场信心暂时受外部冲击影响，货币政策传导机制也不顺畅。此外，我们在控制结构性去杠杆的速度和力度方面也有进一步提升的空间。

7. 国家统计局解读6月制造业PMI，哪些信息值得关注？

各行各业的发展以及趋势都可以通过一些数据来进行表明，国家统计局也是对六月份的制造业PMI进行了一定的解读，对于这个指数相信大家了解的比较少，PMI是一套月度发布的综合性经济监测指标体系，这个体系能够在一定程度上反映经济的变化趋势，也可以反映商业活动的现实情况，无论是增长还是衰退，都能够表现出这个企业的现状。我国统计局解读了六月份的制造业PMI，通过其中的信息大家可以关注制造业当中仍有接近50%的企业反映订单不足，也就是说社会当中的需求量还是比较少，这就说明我国在许多方面的制作需求已经变得比较少，这也代表了一些企业在很多基础制作的产品方面已经得到了充足的储存和使用，尤其是对于很多大中型企业来说。那么除了这项数据之外，其他的PMI制造业的指数都能够达到很高的地步，与上个月相比都有很高的提升，并且整体也都处在稳步提升的状态，尤其是很多大中型企业通过这项数据大家也可以关注到，我国在特殊情况之下产业的需求恢复非常的快，而且速度还在不断增加，因为每个月的生产指数和新订单的指数量都分别在提高，整体的制造业景象有所回升。还有一点需要大家关注的就是制作业，虽然慢慢再进行恢复，但是仍有很多的企业盈利比较少，受到了其他大型企业的竞争，经营压力非常大，甚至是有很多厂商的价格在这两个月当中出现了明显的衰减，这也表明整个制造行业在恢复的过程当中也存在着一些不平衡的状态。所以通过国家统计局对于制造行业有关信息的分析和解读，既看到了制造业在不断地恢复和发展，但是也面临着很多急需解决的问题。

8. 1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势

【本期摘要】
重点推荐
1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势
2018年保险业全年数据出炉，保费收入环比持续提升
 
市场点评
市场点评：短线操作不激进，中线可合理逢低布局业绩增长明朗、成长确定性标的
宏观视点：中国1月官方制造业PMI为49.5%，连续第二个月低于荣枯线
保险行业：鼓励险资长期资金入市，维护资本市场稳定
 
期货情报
金属能源：黄金288.10,涨0.24%；铜48070,涨0.71%；螺纹钢3663，跌0.41%；橡胶11430，跌1.25%；PVC指数6530，涨0.54%；郑醇2528,涨2.18%；沪铝13530,涨0.33%；沪镍97910，涨1.00%；铁矿586.0，涨1.38%；焦炭2055.0，涨0.76%；焦煤1278.5，涨4.11%；纤板62.30，跌3.34%；布伦特油61.16,跌0.68%。
农产品：豆油5748,跌0.52%；玉米1871,涨0.05%；棕榈油4784,跌0.21%；棉花15425,涨0.06%；郑麦2410,跌0.12%；白糖5019,涨0.16%；苹果10041，跌0.23%。
汇率：欧元/美元1.14，跌0.32%；美元/人民币6.70，跌0.23%；美元/港元7.85，涨0.05%。

重点推荐
1、1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势
事件：2019年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月微升0.1个百分点。
点评：2019年1月份，中国制造业采购经理指数有所回升，非制造业商务活动指数连续两个月上升，升幅有所扩大，其中服务业商务活动指数回升明显。本月制造业PMI主要特点：一是制造业生产扩张略有加快。二是主要原材料购进价格和出厂价格总体水平降幅收窄。三是大型企业发展预期较为乐观。四是新动能持续积蓄，节日消费效应显现。PMI小幅回升，主要受原材料行业年初库存水平偏低后的补库需求推动。另一方面，整体生产、新订单以及价格指标仍处于低位，表明消费者与生产者信心面临进一步下行的压力。综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。1月份，综合PMI产出指数为53.2%，高于上月0.6个百分点，景气度有所回升，反映我国企业生产经营活动总体增速加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为50.9%和54.7%，分别比上月上升0.1和0.9个百分点，表明非制造业稳定经济增长的作用进一步增强。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、2018年保险业全年数据出炉，保费收入环比持续提升
事件：近期，银保监会公布了2018年1-12月行业保费及经营情况数据，行业原保费收入38017亿，同比增长3.9%，环比持续提升。
点评：2018年保险业保费收入仍正增长，但同比增速却有所放缓。与此同时，保险业资产规模也在逐步加大。从险种来看，寿险健康险延续高增长，财险增速再创年内新低，其中寿险、健康险、意外险均实现快速增长，单月增速分别为30.5%、37.1%、20.6%；人身险公司保费翘尾收官， 全年增速终转正；财产险公司保费增速延续下降趋势，龙头公司份额稳固；行业资产规模增速回升，受益于保费增速回升，12月末行业资金运用余额为16.41万亿，同比增长10.0%，年内增速首次达到两位数。近日，银保监会表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司入市。监管层积极调整险资投资要求，短期旨在为体系增加流动性，以更好地服务实体经济。长期看，险资投资渠道更加多样化，资产配置的多元度得到提升，险资整体的投资收益率有望提升。目前行业PEV为0.75，处于价值洼地，看好短期价值修复。长期来看，保险行业特别是寿险行业，长期价值成长趋势未改。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评
1、市场点评：短线操作不激进，中线可合理逢低布局业绩增长明朗、成长确定性标的
周四市场呈现冲高震荡回落行情，盘面看成上证50对市场的带动作用较大，题材股表现相对弱势，尤其午后临近尾盘，权重题材分化迹象逐渐拉大。考虑到当日主要是权重金融股护盘，题材股整体表现不佳。当日市场最为亮眼之处就是沪深股通的亮眼资金，外资大幅流入，中线资金正在加速布局A股蓝筹，价值投资者也可适当关注。因此，短线题材不宜追高，中长线可适当关注布局绩增长明朗，成长性较确定标的。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
2、宏观视点：中国1月官方制造业PMI为49.5%，连续第二个月低于荣枯线
2019年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月微升0.1个百分点。2019年1月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
3、保险行业：鼓励险资长期资金入市，维护资本市场稳定
2019年1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企在接受金融时报访问时表示“鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券；允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划，化解股票质押流动性风险”。险资再次被赋予稳定资本市场的重要使命，有利于自身抵抗利率风险2018年信用违约、股权质押等问题较大范围暴露，监管部门从2018年10月起接连出台了《中国银保监会关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》（银保监发〔2018〕65号）、《中国银保监会关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（银保监发〔2019〕7号）等规定。本次政策鼓励险资增加权益、资管产品等投资比例，一方面有助于化解系统性风险、提供长期资金支持；另一方面在利率下行、非标产品陆续到期的环境下，有利于险资提升收益率、对抗利率风险。 
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）