当年江湖传说的期货小鲜肉孙道臣是不是太极区间交易的那个孙道臣？

1. 当年江湖传说的期货小鲜肉孙道臣是不是太极区间交易的那个孙道臣？

不是传说，就一普通的基金经理，曾经在期货上有过惊人的高收益率，仅此而已，至于他的太极区间交易，理论性太强，一般人学不会的！

2. 请问孙道臣的太极区间交易是否更适合做农产品期货？

这个交易系统我听朋友详细介绍过，它不管是应用在农产品期货上还是其它投资标的上，主要是先摸清该标的的历史规律，然后再套上该系统。

3. 期货界新的传奇孙道臣有人知道吗

他是江浙那边资本圈的，前两年一直搞期货，现在好像成立了一家区块链公司，但又好像还是做私募基金这一块！还喜欢潜水运动！

4. 请问在期货交易中，海龟交易系统和太极区间交易系统哪一个更适合做商品期货，哪一个更适合做股指期货？

舟行千里兮，顺流而下！路漫漫其修远兮，吾将交易而求索。

交易是一本由万千作者铸就的卷帙浩繁的书。每个作者在其中书写着属于自己的那一页，有些人留下的是一个故事，有些人却重复着一个字，而重复最容易形成习惯。在资本市场里习惯是最致命的弱点。因为你的习惯，对手最容易找到你的特点；因为你的习惯，最容易陷入市场的循环；更可怕的是因为你的习惯，让你自己在自己的习惯里一味的去交易，忘记了初衷，忘记了交易本身的美，更不能体会到交易最艺术与最生活的一面。这不只是一种悲哀，很可能会迎来一次次的失败，反之，即使是失败，也能享受到交易带给生活的财富。因为，生活本是一幅巨大的画布，有人以茶述写生活，有人以艺术述生活，有人则以交易述写生活，因被不同人的描述而各有精彩。
在资本主义甚嚣尘上的时代，金融、投资、交易一直都是热点词汇，一些平凡而又不甘平凡者，满怀好奇而来，开始于主观感性的参与（这个开始似乎很容易获利，但它的意义仅仅是个“开始”）紧随之的应该是失败与亏损倒逼出所谓的技术，所谓的基本面，亦或两者兼而有之，牵强的讲，这也算进了内堂。更加思考与努力，即可能形成系统基本面或系统技术（此阶段更多的是两者的分而立之，或许这样显得更专业吧）
虽然专业！那又怎样，不能保持一个稳定的收益，也只能在外人面前吹吹牛皮罢了，真心交易员才不会那么无聊！因为追求，他们不曾停歇，于是乎“挑战自我”成了一个新的课题，亦可理解为“自我修道” ，到此，好像多了几分玄乎！这个阶段有些交易员真以为自己“得道了”， 我不敢确定，只是觉得自我被挑战或许能理解，自我被超越？（试问谁能用自己的手将自己高高举起呢！这明显是违背物理学原理的）（又或者一个交易员真的超越且超脱了，那这些人间的追求也不就变得没有了意义吗？）。明确这一点很关键，否则难以前进啊！如此看来，自我是不能也不应该被超越，但交易仍要继续，这必使“臭味相投者”走到一起，亦形成了团队，再就是合理有效的运作一个团队，这一层绝对算得上重要的突破，然，在交易的历史长河中这也许只能算“农业文明时代”，因为很多时候仍是靠天吃饭，不过，若有一定的资本，再在一个成熟的交易团队上来一个有效的资本运作，其结果是可被预期滴！
人有欲望，且不曾止息，继续前行，仍有路在脚下延伸，我将下一站命名为“综合运作” 这个概念不好解说，总之很复杂，达到者必能俯视群雄,更甚者在这个小行业里“执牛耳！”当然，历史也一次次告诫我们，变化是永恒的常态，也正因此，我们才有机会站到巅峰，同样，明天，要么被别人取代，要么被新的自己取代，若更倾心后者，道路仍将曲折绵长----
总结起来，一个交易员的修炼无外乎是这样：外围好奇--主观参与--所谓技术（基本面）--系统技术/系统基本面--企图挑战自我（修心，修身）--团队运作（规避人性的弱点）--资本运作（试图把握主动权，俗称“坐庄”）--综合运作--执牛耳！
关于交易，实在是没那么简单，不只是因为它玄之又玄，更是因为它比人更了解人,比心更有心。不过，问题总是和解决问题的方法同时出现的，我们若想解出这个关于交易的大命题，必须学会使用方法论，首先，我们要将交易解剖，即分解交易，使之更客观、更条理、更趋量化（完全的计算机量化目前还是有很多不完美的，或许结合上50年后的人工智能技术才可以将纯量化的水平发挥出来，当然也很有可能那个时候又出现新的难题）如此才更有助于我们做实实在在的交易。
专业的说，交易必须是一个实实在在的、客观的、可量化的东西，否则我们便无法理性的参与，当然，有人会说交易更是个感性的东西，在此我不与之争辩，我只想通过九成的理性去研究和区别交易，如此才好做到心中有数，而感性只是一种随机的不靠谱。那么，接下来我就将交易分解再组合，使之达到我所谓九成的理性！
将交易分解以前，我们首先要明确交易的目的，二级市场上交易的目的非常单纯，就是盈利，俗称赚钱，但实际上这一点儿也不单纯，什么样的盈利才能叫盈利？二级市场上单笔交易赚钱于很多人都是有过的，那每个人都会交易吗？当然不是，只有持续稳定的可持续的盈利才是我们交易的最终目的（注意：持续稳定并不是指每一笔都要赚钱，而是按一个固定的时间周期来计算，能够稳定的复制这个盈利周期）当然，这个盈利也是考虑了综合成本之后的最终盈利。目的明确，那么，我们剩下的就是找适合的方法论去解这道数学题了。
要实现持续稳定盈利，首先要做到可能的单次交易盈利，或者重复单次交易最终获得盈利，（这两者其实是同意，就是一个概率问题），这里说到单次交易盈利的可能性，我知道大部分人会有一个心理默认的答案，：赢与输的概率是对等的“  ，其实这是一个非常天真的回答，且让我来帮你分解，就以一个单纯的操作为例，你开仓买一手二级市场的标的，只要价格稍稍波动高于你的建仓线（严格说是高于持仓成本）你的本次交易就是盈利的，那么就此你的这个单笔交易算获利了吗？当然不是，那么，为什么不能这么去定义呢？我们又该如何去分解呢？
实际上，交易是这样的：
首先要有一个对单次交易的盈亏比预期，说到盈亏比，就必须提到一个止损的概念（这里不参与是否要止损的讨论，没有风险控制，是不可以参与任何投资与投机的）有了止损，交易之前还必须有一个大致的波动预期（股市上就是一个预期的股价涨幅）接下来最直接的还需要有一个进场点（有一定规模的资金则则对应的是一个进场区间，最终按持仓均价作参考），有了这三个最基本的点，才可能有一个交易的前提，而根据这三个点计算出来的单次交易盈亏比才是决定本次交易是否进行的最终因素。回答这个问题之前，我们还需要先搞清楚一点，就是这个单次交易的胜率是多少，而这个胜率又如何计算呢？这个问题其实不难，我们只需要将我们所要交易的标的历史数据进行规律检索之后再量化（例，假如我们检索一只股票的历史数据，发现这只股票在其同一个时间周期下的历史K线图中出现区间阳包阴之后，阳线后次日或阳线后三日以内回踩最大未超过阳线实体的一半，之后走出上涨趋势，且涨幅超过阳线实体高度的三倍，这种情况发生的概率是60%以上，如此我们便可认为这种情况的交易胜率为60%）。
可是，关于我们提到的盈亏比的问题还是没有解决？不过，知道胜率后，我们已经有方法来解决盈亏比这个问题了。假如我们上面量化后计算的单次交易胜率是60%，那么，我们假定重复这样的交易10次，将有6次获得盈利，同时有4次亏损，如果盈亏比是1：1 我们将净赚两次盈利，如果盈亏比是3:1 则我们的最后盈利是3*6-1*4=14这是一个很显然的答案，不过仔细看会发现，盈利预期也是相对有限的，这里有人会说如果我们将止损无限缩小，似乎我们的盈利就会被无限放大，但事实不可能那么好，那问题纠结于哪里呢？
说到盈亏比的问题，在胜率相对稳定的情况下，无限放大止损，赢利就会被无限放大？这个当然是不可能的了，那么问题在于哪里呢？
进一步研究我们会发现，具体的交易还是相当复杂的，我们再回到具体交易的第一步，即确定进场点或进场区间，还是找一个例子来说明吧！














很简单的统计，我们得出一组数据：2008年以前该股票总共出现过9次向上的突破形态，其中有四次未能走出像样的行情，即定义为失败的突破，而针对成功的5次突破，研究统计发现，最大的一次突破后涨幅是420%（这肯定是一个非常可观的涨幅），不过我们今天要讲的的重点是每一次成功突破后当日收盘价与突破后的回踩情况，其中小级别的突破，最大回踩是6%（距离突破当日收盘价的回撤幅度是6%），最小的回踩再是小于0（即次日没有回踩变继续上涨），而另外大级别的突破，次日或上涨前的回踩幅度基本上也在5%以内。同时我们将2008年之后的数据也加入进去（2008年后该股票向上的突破总共9次，其中两次失败），综合起来，该股票上市以来的向上突破总共18次（不包括最近一次未完成的突破），其中有六次失败，即单纯的突破胜率是66%，这是一个可操作的胜率，另外的关键就再次回到我们前面的主题“盈亏比”，我们计算出的成功突破后最大回踩是6%，那么，我们就尊重历史概率按照这个回踩去做止损，基本上我们的多单被止损的概率趋近与零，如此，就剩下进场点了，我们统计的另一个数据就是最小回踩是小于零的，那么我们若保证不要错过每一次突破就必须在突破当日进场，那么此时止损就设定6%，如此，针对该股票的突破形态交易就十分清晰并可量化了，即，面对每一次突破形态，在当日出现收盘价接近突破或已经确立突破时变进场做多（大资金则可以利用自己的资金优势协助促使收盘价突破），并将止损范围设定在6%以外少许，这样，根据该股票的历史数据统计，我们最终被止损的的概率是33%，这么看来，10次交易，若每次按一个固定的交易金额计算，我们总计亏损三次，每次亏损有限，而总计将有6次盈利，且最终盈利每次都超过亏损的额度，如此便是一个可持续的成功交易模型。
但实际上这里又出现了一个问题，我们一直是在假设，假设了每一次交易的金额是固定的，但实际上每次交易的金额和仓位并不是绝对固定的，同时也可以通过调整每次交易的仓位来更优化交易，如何调整？我们继续看上面的例子，其实每一次突破之前的形态或者说每一次突破之前的水平盘整都是有着明显的区别的，而针对这种区别，我们还可以将突破再一次进行分类并统计其胜率，但个股的历史图形总是有限的，于是我们想到了将这种统计单纯的复制到每一只股票甚至每一个拥有K线图的标的上去，发现只要有这种价格上的波动都会有类似的突破规律，而将这些庞大的数据放在一起统计，便可更细化突破这种形态的具体胜率，就如我们上面的巨化股份的例子，该股票在上升大趋势中的向上突破胜率就下降趋势重的向上突破胜率要高一些，同时在不同的盘整周期下，其后面上涨的幅度和时间都有所不同，同时胜率和回踩幅度也有细微的差距，而这些细微差距的数据因为都是来自综合的统计，其具体到个股上的应用又有些牵强，所以我们可以尝试性的将这种综合的统计结果间接的运用到个股交易上，即针对个股交易，每一次的仓位设计可以适当参考综合统计数据，比如在两次突破中，一次突破前横盘超过半年，一次突破前横盘仅两个月，则时间越长的可靠性越高，在其它条件不变的情况下可以将横盘半年的突破交易仓位适当设定为突破前横盘时间仅两个月的1倍左右。
其实交易还有很多，包括出场点、以及出场方式等，但这些都是小技巧，而我想要告诉大家的还是方法论。以上仅仅利用两个例子来说明交易的具体操作不只是有很详细完整的步骤，更重要的是这些细节都源自很客观的数据，而这些数据又不是完全固化的，因此，交易又需要实时更新，那如何做到实时更新？
事实上，交易是一个很系统很实在的事情，因为，没有系统，不成体系，在我看来就是纯主观，没谱的事情，对于一次交易和一系列的交易，其结果是无法预期的，基本上等于赌博，而我们都知道，赌博，在抛去其它人为因素以外，单纯的概率学上，长时间泡在赌场是注定了输的结局，有外行人常跟我说：瞎蒙也有五成胜算，可是连续两次、三次、百次，这个在中学数学教材上就告诉我们，他的概率结果是 0.5*0.5*0.5*0.5 ~~~~~   结果是趋于零的，因此，请不要在抱有幻想。况且，大部分初级投资者所理解的技术，其实也只是交易最初级的部分（我意思：即便你的技术水平达到公认的60分甚至80分的水平，也难以保持持续稳定的收益）
当然，交易，尤其是技术派交易，在投机、投资的历史里，一直到现在，也都是在使用一种共同的研究方法，即数学统计法，其中有两派，其区分是，一派采用或偏向统计学上的归纳法，一派是偏向演义法，无论是哪一派，统计最根本的就是历史，这里我所指的历史就是指图形，目前的市场通用的是上个世纪东方交易者发明并流行于全球的K线图，我把它定义为二维坐标下的时间、空间（价格）图，若再加上成交量，便是时间、价格、成交量组成的三维坐标图。再由于K线图被市场上的最大人群和最大资金所使用，因此K线图以及它所代表的意义，变成了我们研究的直接对象，至于其它延伸出来的均线等各类指标，均是在K线的基础上被出现的，这里我不习惯研究它（各类指标归纳起来只有两类：趋势指标、震荡指标）
现在，我们清楚的知道了自己所要研究的对象，即K线在时间、空间组成的二维坐标里画出的历史图形，那么，我们接下来要做的就是大量的、分门别类的看各个交易标的的历史K线图，然后寻找出各个标的的个性与共性，最好将其文字化，在此基础上，我们便可以针对性的做交易计划。
我的系统便是如此而来，即，太极区间交易法（太极乃中国传统经典，阴、阳以及他们之间的转化，其不止在交易中，甚至可以应用于整个世界万事万物）“区间”这个概念是为了后面做实实在在的交易所特别勾勒出来的。
那么，接下来，我们就一起了解一下太极区间交易法的几个具体应用：
1、找区间，这里有几个概念，区间根据时间周期与空间幅度的不同会有不一样级别的区间，另外，区间在二位坐标内首先是水平区间，其次，还有根据斜率不同而出现的倾斜区间，目前我们比较多见到的是45度角倾斜区间，同样，不同区间之间也会有交错和转换。
2、区间突破，包括水平区间突破、倾斜区间突破
3、假突破，这一个也可以归到突破概念里去，因为首先要有一个突破，之后才会走出假突破，且在交易上也有很多小细节是类似与突破的
4、阳包阴，做空或出场也可参考阴包阳
5、趋势反转，这一技术的前提也是要找到一个明确的区间
6、在区间的概念里衍生出的各类小的技术形态也可供交易使用
我所说的交易系统，都是建立在对以上这些基本技术或K线形态的认识总结之上的，那么如何才是一个完整的交易呢？
这也是我一直强调的，自少要包括这几点：
1、建仓（包括仓位），2、止损，3、预期目标位，4、加、减仓，5、出场，6、移动止损
其中，我也在我的新浪微博（道侃天下）里详细聚类说明过每一个具体的细节。当然，这也只是交易系统的简单部分，目前根据交易标的的不同特点，其适用性也各有不同，尤其是资金量级上也有很严格的要求。
到此看似有些复杂，其实，交易更重要的还在后面，包括执行力，包括适时变化细节，绝对的跟随市场又不能过分亲和市场，有张有弛，有舍有得。
说到执行，其实执行才是最后的重点，因为，它统一了你前面一切的准备，它是你对交易认识的综合体现，它也是验证你交易的最终落脚点。那么，如何去执行交易？我觉得在资本市场上西方的法制逻辑要略好于东方的德治理念，所以，我将交易的执行更多的成分采用一种西方式量化的模式，并交于团队去运作，在团队中根据个人所处角色的重要程度赋予相应比例的实在权利，但同时也不能绝对的量化，保留一小部分的东方化的感性成分，适当的保留并利用个人的主观艺术性的执行，以此来实现执行结果向预期值的无限接近。请注意，一定是团队运作，否则，单凭个人是无法有效的完成长期持续性交易的，而如果你觉得自己是神，请不要为我点赞！
综合了这么多宏观+微观的元素，是否可以成就一番交易大业？我只能说“谋事在人成事在天”！虽说最后的胜利永远都是属于上帝，但我相信上帝一定是宠爱那个有充分准备的信徒！
而在最后我还是想强调补充一点：尊重客观的市场，尊重自己的交易轨迹！
说说容易，如何做到才是致胜的关键，尤其是在这个花飞漫天的时代；其实我们都很难做到与世隔绝，更做不到超尘脱俗。我们都有过这样的经历，当你坐在飞机上从高高的半空中俯视大地的时候，会发现，很长的一条马路，那一刻在你的眼前变短了，路上奔驰的汽车也不再像平时那样的迅速了，这是为何？原来是我们的视角变高了，因此，我找到了一个让自己在凡尘中安静的方法，即调高自己的视角，放大自己分析世界的周期，如此，你的世界就变得安静了，你的心也就可以安然了，不用与世隔绝，不用超尘脱俗，你一样可以静静的尊重世界，尊重交易，尊重自己！
交易似人生，不言败，不自命，流水绵绵且长，阴阳转化太极！--太极区间交易法  
                                                                                                   孙道臣
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5. 请问期货市场上太极区间交易法是谁创的

我知道，是孙道臣，一个牛逼新生代私募顶级操盘手，
 
此人涉猎广泛：股市、期市、汇市、现货以及东西方多个二级市场均有涉足
 
此人为技术派交易员，2010年以来自创并逐步完善的“太极区间交易法”是针对所有量价交易的二级市场标的，最大特点是持续稳定收益（平均年化35%），同时又能捕捉大趋势。
 
从业背景，自从业以来便师从期货界某神秘大佬，之后以极低调的身份潜伏于杭州多家期货公司，其目的无人知晓。13年--14年与其神秘师傅躲进深山修炼，更增加你其内力。14年出山，精准驾驭了A股7年一遇的超级牛，其中与私募界顶级大佬王、徐还有明星基金经理叶一同共事，创下辉煌战绩（其当时效力的公司据说极度隐秘，只知道其在杭州多处写字楼与小区内有操盘室，其资金规模之相当，老板还有很深的政界背景）
 
近期，据其本人言论，A股基本复制08年以来的套路，15年A股一役后，其重心回归期货市场，并极度看多原油、黄金，看空美元，不过，其“太极区间交易法”依然有序运行在A股市场里，但因非其本人操作而效果大打折扣，就此一点，其本人有过偶然的说明：他的“太极区间交易法”核心是“执行”，或许这就是其曾经用一年时间去修炼的原因吧。
 
此人被江湖称呼：道侃天下
 

原形人物--孙道臣

6. 请问太极区间交易法是属于右侧交易还是左侧交易？

右侧交易和左侧交易都有。

7. 外汇中的太极交易法能起到什么作用

中国首席外汇分析大师大道我行创的太极交易法，曾这么评价“一晃之间，研究外汇EA自动交易策略已经多年，也曾在QQ群或YY直播间里面交流了一些心得，但是说实在的，真正特别好用的，要么实现不了，要么并没有发表，发表出来的多半是一些半成品或者思路吧。本EA不同，是一个完整已经实现的EA交易策略。不同于市场上大多数EA，本EA既不是网格交易法、也不是趋势交易法，更不是突破交易法和对冲马丁交易法，而是另辟蹊径，独特的”太极交易法“。"

8. 请教期货的所有规则

期货的历史：期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。

期货的基本概念：期货就是标准化合约,是一种统一的、远期的"货物"合同。买卖期货合约，实际上就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量的"货物"（"货物"可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品）。

期货合约的主要特点是：
A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。
B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。
D.期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。

期货合约的组成要素包括：
A.交易品种
B.交易数量和单位
C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。
D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。
E.合约月份
F.交易时间
G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日;
H.交割时间:指该合约规定进行实物交割的时间；
I.交割标准和等级
J.交割地点
K.保证金
L.交易手续费

期货合约的作用是：
一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。

期货交易的特征
1、期货交易的双向性：期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。
【在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依旧，机会依然】

2、期货交易的费用低：对期货交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。
【低廉的费用是成功的一个保证】

3、期货交易的杠杆作用：
杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，目前国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。
由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。我们假设某日铜价格封涨停（期货里涨停仅为上个交易日的3%），操作对了，我们的资金利润率达60%（3%÷5%）之巨，是股市涨停板的6倍。
【有机会才能赚钱】

4、"T+0"交易机会翻番：期货是"T+0"的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。
【方便的进出可以增加投资的安全性】

5、期货是零和市场但大于负市场：期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。
在股票市场步入熊市之即，市场价格大幅缩水，加之分红的微薄，国家、企业吸纳资金，也无做空机制。股票市场的资金总量在一段时间里会出现负增长，获利总额将小于亏损额。
【零永远大于负数】

综合国家政策、经济发展需要以及期货的本身特点都决定期货有着巨大发展空间。

期货与股票的区别：投资报酬不一样：期货交易由于其保证金的杠杆原理，可以放大收益，四两拨千斤。期货只需付出合约总值的10%以下的本钱；股票则必须100%投入资金，要融资则需付出利息代价；
交易方式不一样：国内股票只能做多，而期货则既能做多，又能做空；

期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。
一、以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。

二、双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。

三、时间制约:股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓，而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。

四、盈亏实际：股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。

五、风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。

1、期货的概念：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
期货合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小
变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件与期货合约具有同等法律效力。
交易品种－黄大豆
交易单位－10吨/手
报价单位－人民币
最小变动价位－1元/吨
涨跌停板幅度－上一交易日结算价的3％
合约交割月份－1、3、5、7、9、11
交易时间－每星期一至星期五上午9:00－11:00下午13:00－15:00
最后交易日－合约月份第十个交易日
最后交割日－最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延)
交割等级－具体内容见附件
交割地点－大连商品交易所指定交割仓库
交易保证金－合约价值的5％
交易手续费－4元/手
交割方式－集中交割
交易代码－A
上市交易所－大连商品交易所
交割等级－纯粮率最低指标%
种皮、杂质%、水份%、气味色泽
升水－(人民币元/吨)
贴水－(人民币元/吨)
……

（2）期货合约的特点：期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、
交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。
期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，

而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。

期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易，交易

所是买方的卖方，卖方的买方。

期货合约可通过对冲平仓和交割了结履行责任。

（3）期货合约条款的内容：最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。

每日价格最大波动限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

期货合约交割月份：是指该合约规定进行交割的月份。

最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。

期货合约交易单位“手”：期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。

期货合约的交易价格：是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。

期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

（4）期货交易的产生：现代意义上的期货市场产生于美国，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年推出第一张标准化合约，同时实行保证金制度（不超过合约价值的10%），这是具有历史意义的制度创新；1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。

中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象，农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注，能不能建立一种机制，既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号，又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。1988年2月，国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度，解决国内农产品价格波动问题，1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易。拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立；

1991年5月28日上海金属商品交易所开业；

1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复。

（5）期货交易相关术语：开仓、持仓和平仓：期货交易中的买、卖行为，只要是新建头寸都叫开仓。交易者手中持有的头寸，称为持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。

由于开仓和平仓的含义不同，交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。

例：某一投资者在12月30日买进3月沪深300指数期货10手（张），成交价格为1450点，这时，他就有了10手多头持仓。到明年1月10日，该投资者见期货价格上涨到1500点，于是按此价格卖出平仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者实际持仓还剩5手多单。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就应该是15手，10手多头持仓和5手空头持仓。

爆仓：是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅输光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊情况下，如在行情发生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。

发生爆仓时，投资者必须及时将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。

多头和空头：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。虽然股票市场交易中也将买方称为多头，卖方称为空头。但股票交易中的卖方必须是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。

结算价格：是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。

成交量：是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。

持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。

总持仓量：是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。

总持仓量的变化，反映投资者对该合约的交易兴趣，是投资者参与该合约交易的一个重要指标。如果总持仓量在持续增长，表明交易双方都在开仓，投资者对该合约的兴趣在增长，场外资金在不断涌入该合约交易中；相反，当总持仓量不断减少，表明交易双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明市场以换手交易为主。

换手交易：换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。
交易指令：股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。

第一、市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。

第二、限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。它的特点是如果成交，一定是客户预期或更好的价格。

第三、取消指令：指客户将之前下达的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。

套期保值：买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。

保证金：保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财

力担保，是投资者对其所持交易部位负责所表示的信誉，交存在其帐户上的一笔资金。按照性质不同，保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金；结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分。追加保证金是指如果投资者账户当日权益小于持仓保证金，意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。这被称为追加保证金。

强制平仓：如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。

头寸限制：即交易部位限制。指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。

竞价方式：计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，具有准确、连续、速度快、容量大等优点。

期货交易早期，由于没有计算机，故在交易时都采用公开喊价方式。公开喊价方式通常有两种形式：一是连续竞价制(动盘)，是指场内交易者在交易所交易池内面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种竞价方式是期货交易的主流，欧美期货市场都采用这种方式。这种方式的好处是场内气氛活跃，但缺陷是人员规模受场地限制。众多的交易者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以致于交易者不得不用手势来帮助传递交易信息。这种方式另一个缺陷是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。

公开喊价另一种形式是日本的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。计算机技术普及后，世界各国交易所纷纷采用计算机来代替原先的公开喊价方式。

2、期货交易的基本特点：期货交易的对象是标准化合约。期货合约是指由期货交易所制定的在交易所内进行交易的标准化的、受法律约束并规定在未来某一特定时间和地点交收某一商品或金融资产的合约。

期货交易是一种标准化交易。标准化指的是在期货交易过程中除合约价格外，期货合约所有条款都是预先规定好的。

期货交易实行多空双向交易制度。
期货交易实行T+0交易制度。
期货交易是一种差额保证金交易。
期货交易实行逐日盯市，每日无负债结算制度。指每日

交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货经纪公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算并将结算结果及时通知客户。

期货市场实行保证金制度和逐日盯市、每日无负债结算制度是控制市场风险的特有制度。

3、期货交易与股票交易的联系与区别：

联系：都是资本投资，属于金融市场范畴，因此在投资

理念、方法、技术指标的运用等方面均有相同之处，从事与股票、外汇投资的人比较容易进入期货市场，而且也比较容易掌握期货投资的技巧。

区别：

（1）投资对象不同：股票属于现货交易，具有明确的投资对象，期货投资属于期货交易，是一种未来的交易，交易的对象是合约，如果在未来某一时期进行交割，那现在的交易是一种对未来商品的买卖，如果不进行交割，那么现在交易的只是一种预期，一种对未来价格走势的预期。

（2）资金使用效率不同：股票交易实行全额现金交易，投资者资金量的大小决定交易量的多少，面对突发行情时，资金的调度就成为制约投资者交易的主要问题。期货交易实行保证金制度，一般保证金比例为5%---8%左右，资金放大作用比较明显，在控制风险的前提下，面对突发行情投资者可以有足够的时间和资金进行操作。

（3）交易机制不同：股票交易是一种现（实）货交易，目前股票市场不具备做空机制，股票实行T+1交易结算制度。期货交易很大程度上是一种虚拟交易，具备多空两种交易机制，实行T+0交易结算制度。

（4）风险控制手段不同：虽然股票和期货交易都规定了风险控制制度，比如涨跌停板制度等，但因为制度设计本身的关系，目前对股票市场的系统风险投资者很难回避，同时缺少做空机制，投资者回避市场风险唯一的选择只能是卖出股票，由于期货交易具有多空两种形式，因此控制市场风险的手段，除了常见的一般形式外，还可以利用套期保值功能回避市场风险。期货交易的限仓制度和强制平仓制度也是区别于股票交易的主要风险控制制度。

（5）分析方法不同：技术分析方法有共性；但从基本面分析方法上看，因为期货投资的对象主要为商品期货，因此分析商品本身的价格走势特点很重要，商品价格走势特点主要体现在商品的供求上，影响商品价格的基本因素比较明确和固定。股票基本面分析主要是具体上市公司的经营状况。

（6）信息的公开性和透明度不同:期货市场相对于股票市场的信息透明度更高，信息传播渠道更明确。

（7）需要强调指出的是：期货交易与股票交易的社会经济功能也不一致，股票提供筹资与社会资源的重新配置功能，期货交易提供回避风险和价格发现功能。
4、期货交易的功能：

发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品

的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。

例：湖南常德市粮油总公司利用上海粮油商品交易所粳米期货价格指导农民创收。1994年以前，常德地区农民种粮积极性下降，土地抛荒严重。1994年初，常德市政府从上海粮油商品交易所掌握了9、10月份粳米的预期价格（当时当地现货价格在2000元/吨以下，而粮交所10份粳米期货合约的价格在2400元/吨左右）就引导农民扩大种植面积7。2万亩，水稻增产25万吨获得了很好的收益，而到当年的10月份，现货价格上升到2350多元/吨。

回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。

套期保值：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。

期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。

交割：期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。

期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的波动起伏，交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。

期货市场的作用：期货市场对国民经济运行的宏观调控以及企业在市场经济中的运作中具有为政府宏观调控提供参考依据、有助于市场经济体系的建立和完善、完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。
5、期货交易的分类：

商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。

期货是相对现货而言的。他们的交割方式不同。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。 
开户很简单，找一家期货公司开户就可以了，签订一份合同，缴纳一定的保证金就可以进场交易了。 
期货交易是合同交易，每次交易你只需付出相应商品实价的定金——保证金——就可以了。具体的保证金比例有期货交易所根据市场情况定，各期货公司也会有所调整。 
例如，你买进商品A的期货，他的保证金比例是1：10，他的交易价格是每单位一万元。那你只需付出1000元就可以买A商品一各单位了。如果A商品的价格涨了10％，那你就翻番了，你的1000变成2000。如果A商品的价格跌了10％，你就赔光了，你此刻要是平仓你的1000就变成了0，要想继续持仓，就必须追加保证金。许多人往往因为不服市场，不断追加保证金，最后家破人亡。