如何对保险股进行估值

1. 如何对保险股进行估值

让人难受的不仅是买错股票，还有买错价位的股票，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格除了能取得分红外，能够获取到股票的差价，要是购买到高估的则只能够做“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免用高价买股票。说了挺多，那公司股票的价值怎么估算呢？接着我就罗列几个重点来和大家讨论一下。进入主题之前，这里有一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！一、估值是什么估值意思就是估算一家公司股票价值大概是多少，犹如商人在进货的时候须要计算货物成本，才有办法算出究竟得卖多少钱，卖多久才有办法回本。其实我们买股票也是一样，用市面上的价格去买这支股票，需要多久的时间才能开始回本赚钱等等。不过股市里的股票就像超市的东西一样数目众多，很难分清哪个便宜哪个好。但按它们的目前价格估算是否有购买价值、能不能带来收益也是有技巧的。二、怎么给公司做估值判断估值离不开很多数据的参考，在这里为大家说明三个较为重要的指标：1、市盈率公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候最好对比一下公司所在行业的平均市盈率。2、PEG公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG不大于1或更小时，就代表当前股价正常或被低估，假如是大于1则被高估。3、市净率公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式对于大型或者比较稳定的公司而言是很合适的。通常情况下市净率越低，投资价值也会随之增高。但是，一旦市净率跌破1时，就代表该公司股价已经跌破净资产，投资者应该小心。我们举个实际的例子来说：福耀玻璃正如每个人所了解到的，福耀玻璃是目前在汽车玻璃行业的一家大型龙头企业，它家生产的玻璃各大汽车品牌都会使用。目前来说，会对它的收益造成最大影响还得是汽车行业，相对来说比较稳定。那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司如何！①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，显然现在股价有点偏高，不过最好是还要拿该公司的规模和覆盖率来评判。②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41。③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29。三、估值高低的评判要基于多方面不太明智的选择，是只套公式计算！炒股的意义是炒公司的未来收益，即便公司现在被高估，但是以后也可能会有爆发式的增长，这也是基金经理们比较喜爱白马股的缘由。另外，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也值得重视。按上方的方法看许多银行时，绝对会被严重的低估，可为啥股价无法上升？最主要是由它们的成长和市值空间已经接近饱和导致的。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除去行业还有以下几点，大家可以瞧一瞧：1、看市场的占有率和竞争率如何；2、懂得将来的规划，公司发展空间如何。以上就是我近段时间的找到的一些窍门，希望能帮助到大家，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

2. 如何为保险股估值？

　　保险类股票的特殊性在于，市盈率基本不能与股价挂钩。寿险公司由于经营的特别性，其收入和支出难以在时间上直接配比，因此需要通过精算的方法来计算其收益和公司价值。“对于保险公司而言，由于当期利润实际并不准确，因此，用市盈率衡量保险公司股价不太适合。”专业人士一致认为。保险公司的绝对估值方法主要有内含价值（EV）和评估价值（AV）。
　　保险的特点是负债经营。保险保单一般都是20年期、30年期的，每张保单当年盈利可能只是它多年复利的冰山一角。需要把当年新业务价值乘以一个新业务的倍数，才是其真正盈利的情况，但这必须通过若干数据模型和假设来计算。
　　判断保险类股票的价值，更多地是看它的新业务价值、新业务价值乘数、评估价值和内含价值（见估值公式）。其中，一年新业务的价值代表了以精算方法估算的、在一年里售出的人寿保险新业务所产生的经济价值。内含价值是基于一组关于未来经验的假设，以精算方法估算的一家保险公司的经济价值，它不包含未来新业务所贡献的价值。
　　评估价值是将内含价值加上一年新业务价值与某个乘数的积，这个乘数的作用是把未来无限年限的新业务价值贴现到现在。对于保险公司来说，这是一种评估新增业务价值的合适方法。
　　内含价值和一年新业务价值报告能够从两个方面为投资者提供有用的信息。第一，公司有效业务的价值代表了按照所采用假设，预期未来产生的可分配利润总额的贴现价值；第二，一年新业务价值提供了对于由新业务活动为投资者所创造的价值的一个指标，从而也提供了公司业务潜力的一个指标。
　　　　　　海通证券分析师邱志承认为，如果从市盈率（P/E）和市净率（P/B）角度来看，中国人寿的估值水平在全球来看是相对较高的。不过，由于国内对于保险公司的会计制度存在明显的差异，大幅降低了P/E、P/B�0�2两项标准的可比性。此外，中国人寿因为处于行业的成长期，估值上应给予一定溢价。万云
　　相关链接
　　保险公司估值指标计算公式
　　市场价值＝评估价值＋其他价值；
　　评估价值（AV）=内含价值（EV）＋新业务价值；
　　内含价值（EV）＝经调整的净资产价值＋有效业务价值；　　新业务价值＝一年新业务的价值×新增业务价值乘数

3. 如何为保险股估值？

　　保险类股票的特殊性在于，市盈率基本不能与股价挂钩。寿险公司由于经营的特别性，其收入和支出难以在时间上直接配比，因此需要通过精算的方法来计算其收益和公司价值。“对于保险公司而言，由于当期利润实际并不准确，因此，用市盈率衡量保险公司股价不太适合。”专业人士一致认为。保险公司的绝对估值方法主要有内含价值（EV）和评估价值（AV）。
　　保险的特点是负债经营。保险保单一般都是20年期、30年期的，每张保单当年盈利可能只是它多年复利的冰山一角。需要把当年新业务价值乘以一个新业务的倍数，才是其真正盈利的情况，但这必须通过若干数据模型和假设来计算。
　　判断保险类股票的价值，更多地是看它的新业务价值、新业务价值乘数、评估价值和内含价值（见估值公式）。其中，一年新业务的价值代表了以精算方法估算的、在一年里售出的人寿保险新业务所产生的经济价值。内含价值是基于一组关于未来经验的假设，以精算方法估算的一家保险公司的经济价值，它不包含未来新业务所贡献的价值。
　　评估价值是将内含价值加上一年新业务价值与某个乘数的积，这个乘数的作用是把未来无限年限的新业务价值贴现到现在。对于保险公司来说，这是一种评估新增业务价值的合适方法。
　　内含价值和一年新业务价值报告能够从两个方面为投资者提供有用的信息。第一，公司有效业务的价值代表了按照所采用假设，预期未来产生的可分配利润总额的贴现价值；第二，一年新业务价值提供了对于由新业务活动为投资者所创造的价值的一个指标，从而也提供了公司业务潜力的一个指标。
　　　　　　海通证券分析师邱志承认为，如果从市盈率（P/E）和市净率（P/B）角度来看，中国人寿的估值水平在全球来看是相对较高的。不过，由于国内对于保险公司的会计制度存在明显的差异，大幅降低了P/E、P/B�0�2两项标准的可比性。此外，中国人寿因为处于行业的成长期，估值上应给予一定溢价。万云
　　相关链接
　　保险公司估值指标计算公式
　　市场价值＝评估价值＋其他价值；
　　评估价值（AV）=内含价值（EV）＋新业务价值；
　　内含价值（EV）＝经调整的净资产价值＋有效业务价值；　　新业务价值＝一年新业务的价值×新增业务价值乘数

4. 是时候重估保险股了

 “寿险转型”，是近几年保险公司出现的高频词。不管是被动还是主动，各家险企都在往“保险姓保”这条路上迈进。
   这对于整个保险行业来说，无疑是件好事。随着转型深入，险企减少对“利差”的依赖，不仅抗风险能力更强，就连“商业模式”都变化了。
   以前，保险公司靠赚利差为主，和投资公司没什么区别。投资靠天，利润不稳定，甚至“入不敷出”也有可能，风险不小；
   而“保险姓保”，只赚死差、费差的利润，意味着经营会变的稳定。一张保单卖出的时候，已经锁定了未来的利润。
   所以，转型之后，险企的风险会大幅降低，经营更加稳健。一家经营更稳健的保险公司，无疑能在资本市场享受更高的估值。
   这在当下已经得到体现。相较于国内其他保险公司，中国平安是目前转型最成功的头部险企，对“利差”依赖最小，估值自然最高。2019年底，其PEV高达1.28倍，同期新华保险的PEV却只有0.73倍。
   因为寿险转型进度不一样，不同险企之间有差异是短期现象。长远看，国内险企随着产品结构不断深化转型，整个保险行业都将发生彻底改变。
   所以，是时候重估保险股了！
     
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    头部险企估值差距的背后 
       
   各家险企业务看似相近，盈利能力也都差不多，但估值水平却差异巨大。
     这与险企的业务模式有关。险企主要收入来自寿险业务，你知道，寿险保单存续期普遍需要十年，甚至更长的时间。
   所以，这些保单价值的释放，也需要十年或十年以上的时间。这导致，保险公司当下的净资产，并不能客观反应实时清算价值。当下经营业绩越亮眼、新增保费规模和价值越高的险企，净资产其实越失真。
   那么，保险公司该用什么指标估值呢？读懂君认为，“PEV”指标更合适。
   读懂君解释一下PEV指标。P指的是险企的市值，EV指的是险企的内涵价值，也就是净资产加有效业务价值以适当的贴现率折现后的利润。所以，PEV指标，相当于险企独特的“市净率”，能更合理的反应险企价值。
   言归正传，不同企业之间的PEV值，差别究竟有多大？截至2019年底，中国平安的PEV约为1.28倍，同属于头部险企新华保险PEV约0.73倍，接近一倍的差距！
   除新华保险外，上市的头部险企中，中国太保PEV约0.89倍，与中国平安估值差距也不小。
   这背后，会有什么秘密？
     
    / 02 / 
    寿险转型，重新定义了险企商业模式 
       
   答案是，转型进度不同，让不同险企的估值产生了差异。险企的利润来源主要为“利差、死差和费差”。
   利差，就是险企吸收资金成本和投资收益之间的差额。例如，卖出的保险利率定价3.5%，而险企根据评估，预计未来投资收益率可达4.0%，赚取中间0.5%的利差。
   本质上，“利差”产品就是保险公司在卖理财产品。只要产品收益率可观，并不愁卖。也正因此，“利差”一直是我国保险行业最重要的利润来源。
   相比之下，赚取死差和费差的难度就要高出不少。
   死差，险企通过精算确定被保人真实死亡率和预定死亡率，赚取中间的差价。由于该类产品保单时间长、年限久，且大部分人的保费可能都会打水漂，极度考验销售能力；
   费差，预计运营费用和真实运营费用之间的偏差，这块收益取决于险企业整体的运营能力。
   但凡事都有两面性。“利差”更容易销售，风险也更大。投资收益受管理人水平、利率变化、经济环境等多方面不可抗拒因素影响，险企出现利差损是常有的事。
   例如，2000年前后，保险行业卖出的保单普遍利率10%，而十年后随着基准利率下滑，险企投资收益达不到10%，造成险企当时卖出的保单出现利差损。
   在行业高速发展时期，利差损给险企带来的影响不会太明显，一旦行业增速放缓或者停滞，这种影响则会加强。也正因此，近年来监管层一直推动保险行业转型，赚死差和费差的利润。
   目前，转型进度最快的是中国平安。2019年，平安新增保费价值的死差、费差占比大幅高于利差，占比接近65%。深度转型，会带来两大影响。
   一是利润率更高。死差、费差产品属于高价值保障性产品，利润比利差产品更可观。这也是为什么，2019年平安新业务价值率高达47.32%，而新华保险新业务价值率为30.3%、中国太保为43.7%。
   二是经营更加稳健。从三差来源看，死差来源最稳定，且一般具有较高的价值率；费差依赖公司整体的运营能力，利润来源也相对可控；而影响利差的因素险企完全不可控，这也意味对利差依赖越严重的险企，经营风险越大。不同险企之间看似只是利润构成不同，实则是“商业模式”的区别。
   利润率更高，经营更加稳健，也难怪中国平安会享有更高的估值。
     
    / 03 / 
    是时候重估保险股了 
       
   能够享受高估值的，不仅是平安。成功转型的险企，投资者会愿意给其更高的估值。
   以友邦保险为例。经过多年寿险转型，友邦保险转型成效显著。截至2018年末，友邦保险运营利润中“利差”占比仅22%。
   友邦保险运营利润中“利差”的占比趋于合理，新增保费价值率也随之提升。2012年公司新增业务的价值率从43.6%，提升至2019年的62.9%，和国内险企远远拉开了距离。
      转型带来业务结构优化，确实提高了友邦保险的估值。
   具体看，对应2012年底数据，友邦保险的PEV只有1倍出头；到了2019年末的数据友邦的PEV高达1.94倍。而国内经营较好的险企，PEV也才只有1倍出头，大部分险企PEV不到1倍。
   转型，不仅发生在友邦保险身上，也是整个保险行业正在发生的事情。
   拉长周期来看，保险行业的转型是不可逆的，一方面由于监管层的限制，险企不得不推动转型；另一方面，险企为了自身长远利益的考虑，企业也有动力推动产品转型。
   随着寿险业务转型不断推进，整个保险行业的估值中枢有望提高。所以，是时候重估保险股了。

5. 保险股估值方法及价值分析_

保险股估值的主要方法公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面决定价值,价值决定价格”基本逻辑下,通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异,从而指导投资者具体投资行为。
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