报告名称:蚂蚁集团与京东数科: 科技 、金融、财务与模式 发布机构:中泰证券 发布时间:2020年10月 内容摘要: 科技 赋能角度的对比—— 1、蚂蚁更多赋能在 C 端。 2、商户与企业赋能(ToB)比较。 3、金融机构、政府和其他机构赋能(ToF、ToG):京东的未来。 金融业务角度的对比—— 1、支付业务:支付宝 C 端账户优势明显。 2、借贷业务:业务模式总体类似。 3、资管业务:京东数科布局更广。 4、保险业务:变现均以保险销售为主。 财务报表角度的对比—— 1、招股书显示的收入构成差异是表象,两者都具有 B2B2C 商业模式。 2、收入结构和盈利能力。 3、成本与费用分析。 商业模式角度的比较—— 1、蚂蚁集团与京东数科兼具平台公司和 科技 公司两种属性。 2、京东数科:平台属性与技术属性参半。 3、京东数科具备做技术输出的意愿和基础,但仍面临挑战。