国际储备管理的我国的国际储备管理

1. 国际储备管理的我国的国际储备管理

一、我国国际储备的构成与特点我国国际储备的构成与其他国家一样，由黄金、外汇、储备头寸和特别提款权构成。改革开放前，我国实行计划经济体制，没有建立与国际经济接轨的国际储备制度。1980年我国正式恢复了在IMF和世界银行的合法席位，次年正式对外公布了国家黄金外汇储备，并逐步形成了我国的国际储备体系。我国国际储备体系的发展具有几个明显的特点：1、国际储备体系由不规范走向规范，储备资产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第一。2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至1980年我国的黄金储备规模为1 280万盎司，1981年至今，稳定在1 267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。我国的国际储备构成注释：黄金储备按伦敦市价计算3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。(1)我国外汇储备构成的变化。长期以来，我国的外汇储备由两部分组成：①国家外汇库存。②中国银行外汇结存。但从1992年开始，我国的外汇储备不计中国银行外汇结存这部分，从而使我国的外汇储备构成发生了变化。(2)1994年以后我国外汇储备规模迅速扩大。1994年以前我国的外汇储备规模变化不一，出现了“下降一增长一下降一增长”的循环变化特征，但从1994年开始，我国的外汇储备却呈现出了持续大幅度增长之势，在我国国际储备总额中的比例屡破纪录，目前更高达90%以上，外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。但是，我国外汇储备是不是越多越好？这是近年来学术界探讨的一个热点问题。有一种观点认为，我国是发展中国家，各种支付需求强烈，面临的金融风险也较大，因此，外汇储备不嫌多；另一种观点认为，任何事物发展变化都应有个界限，外汇储备还是适度为好。我们认为，我国外汇储备应该讲究一个适度的储备量，外汇储备过多，负面效益也很明显。这是因为：①外汇储备过多，而这“过多部分”主要是债务性储备(如由对外借款等资本流入方式形成的)，则必然增加外债负担，也使储备流动性减弱；②外汇储备过多，一般会支持本币汇率上升，会增强本币的坚挺程度和国际地位，但同时却不利于本国商品的出口；③外汇储备过多，也会加大国内一定时期通货膨胀的压力，影响国内物价稳定和经济发展；④外汇储备大量增加，并不等于储备效益也大量增加。因为外汇储备多为硬货币，硬货币一般利率较低，因此储备越多，利息收益的潜在损失也越大，而且，我国目前经营管理外汇储备的水平较低，手段也较缺乏，从而造成较大的亏损；⑤外汇储备不断增加，事实上等于把得之不易的外汇存到外国银行让外国人使用，而我们自己有时却以高利向国外借款，造成宝贵资源的低效益使用甚至浪费；⑥外汇储备过度增加，还会失去获取国际金融组织优惠低息贷款的权力，同时也会面临更大的汇率变动风险，增加对其进行管理的难度；⑦外汇储备持续过度增加，必然意味着国际收支存在不断的顺差，因而也可能招致其他国家的不满甚至报复。可见，我国外汇储备可适当多些，但不能过度。我国今后应根据一定的方法或模型，确定出适度外汇储备量，在此基础上对过度外汇储备进行投资。目前，各国对储备投资都很重视，认为它是增加外汇储备效益的一个十分重要的手段。有的国家和地区还设立专门的机构对外汇储备进行投资。例如，新加坡就专设金融管理局和政府投资公司，从不同侧面对外汇储备进行管理与投资；台湾从1990年开始，就推行“变静态存款为动态投资”的策略；日本更是典型的对外投资国家，由于某外汇储备高，对外投资遍布全球且始终名列前茅。我国目前对外汇储备投资也予以了重视，据美国财政部最新月报统计显示，我国现已成为美国第四大债主，仅次于日本、英国和德国。建议今后我国也设立专门化的储备投资机构，采取多样化的投资策略，进一步保障我国储备资产的使用效益。4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差(见下表)。我国外汇储备的来源(1994-1996年)  国际收支平衡表  差额  比重(%)  结受汇表  比重(%)  调整后差额  比重  总差额  845  100  877  100  877  100  经常项目  164  19  930  106  700  88  其中：贸易项目  488  53  541  62  451  48  非贸易项目  -333  39  389  44  349  40  资本项目  1127  133  -78  -9  83  10  误差遗漏  -432  -51  　　　　　　　　二、我国国际储备管理的目标和原则(一)我国国际储备管理的目标1、保持一定的流动性 这是指所持有的储备资产具有充分的流动性，其持有量必须适应外汇流量季节性和周期性的变化，国家通过外汇流动资产的管理，满足各种基本需要。2、获取一定的收益外汇代表了对外国商品和劳务的购买力， 因此要求我国的储备资产能获得一定的收益；其大小至少能抵偿其机会成本。总之，我国国际储备总额中的相当大一部分资产，应设法获得尽可能大的收益。3、保持适度的黄金储备保持国际储备的目的之一事是为为防止在不测事件发生时，动摇我国的对外金融地位。在这个时候黄金的保护作用最大。因此，我国的国际储备必须包含一定数量的黄金。4、维持外汇资产的价值 我国国际储备有时可能超出正常的需要，这时应研究如何维持国际储备资产的价值，以免受国际通货膨胀及汇率、利率波动的损害。5、促进经济内外均衡随着我国对外经济往来的不断扩大，国际储备尤其外汇储备管理对宏观金融调控及整体经济的影响越来越大。因此国际储备管理的目标还应包括在一定时期内促进经济内外均衡。其中，内部均衡的目标，是币值稳定与经济持续、稳定增长；外部均衡的目标，是国际收支尤其是经常项目的收支基本平衡。当一国经济实现了低通胀下的持续、稳定增长，同时国际收支也基本达到平衡，且汇率稳定时，就可以说一国经济处于内外均衡状态，这时的国际储备管理是恰当的或有效的。上述目标的选择，在很大程度上取决于我国国际储备的数量。它们之间的关系可概括为：如果国际储备较少且储备地位是脆弱的，流动性则应当是最主要的目标；如果国际储备充裕而且稳定，则可以储备一定数量的黄金，还可考虑对外投资及对外援助；如果国际储备过多，首先要考虑的是国际储备资产价值的维持。(二)我国国际储备管理的指导原则l、国际收支保持适当顺差。从动态角度上看，即在一个连续时期(如五年计划期间)，我国的国际收支应保持适当顺差。贸易收支逆差应由非贸易收支顺差抵补，使经常项目达到基本平衡。2、外汇储备水平保持适度或适当高些。可根据我国一定时期进口支付水平、外债余额状况、市场干预需求等因素，确定一个有上下变化区间的适度储备量。3、外汇储备的货币构成保持分散化。为使外汇储备的价值保持稳定，世界各国持有的外汇储备，其货币构成一般不集中在单一的储备货币上，而是分散采用多种储备货币勺关于储备货币构成的分散化，各国一般都采用贸易权重法，即根据一定时期内一国与其主要贸易伙伴的贸易往来额，算出各种货币的权数，确定各种货币在一国外汇储备中所占的比重。我国在计算权重时，不仅应考虑贸易往来额、利用外资而发生的资金往来额，而且还应考虑到我国对外贸易往来主要用美元计价支付这个事实。基于这些特点，我国外汇储备的货币构成中，美元所占比重应为最大；日元、港元次之；英镑、马克、法国法郎和瑞士法郎等再次之。在欧元启动后，欧元的比重应适当提升。4、黄金储备可根据国际金融形势尤其是黄金市场的变化及我国的实际需求作适当的调整。三、我国国际储备的日常管理策略(一)确定我国适度国际储备量由于我国的国际储备主要是外汇储备，因此，适度国际储备量的确定主要是适度外汇储备量的确定。(二)加强我国国际储备结构管理1、坚持储备货币分散化策略我国国际储备主要由外汇储备构成，外汇储备必然面临外汇汇率变动带来的风险。同时，当今国际金融市场经常动荡不安，各种投资工具的利率水平受西方国家货币政策的影响也变动不定，从而使我国持有的国际储备资产的预期收益发生增减。因此，我国应坚持储备货币分散化策略，通过各种货币升值与贬值的相互抵消，保持储备资产价值的稳定。在实行储备货币分散化时；一个重要问题是选用哪些货币作为储备货币，各种储备货币的比重又如何确定。以上所述的各国确定外汇储备货币比例的三种方法，我国都可以参考。此外，还有一个非常重要的因素不可忽视，那就是欧元的启动与广泛使用对我国储备货币构成的影响。我们认为，欧元的前身即欧洲货币单位 (ECU)已是世界三大储备货币之一，已运作的欧元作为欧洲货币单位的继承与发展，其地位和作用只会加强而不会减弱。因此，我国不但要重视欧元，而且要摆正它在储备体系中的位置，增加其在储备货币总量中的份额。具体来讲，这种考虑是基于以下三个方面的原因：第一，欧元在使用范围上会比原有的ECU来得广，除了欧盟国家外，非欧盟的周边国家和地区会因经贸往来的需要或传统就有的货币关系而持有欧元并使用它，也就是说，欧元将在更大的范围内被更多的国家和地区接受与使用。而随着我国改革开放的深入和我国整体经济实力的增强，我国经济国际化的步伐也会加快，与欧盟及其周边国家和地区的经贸往来和其他经济往来也必然会增多，因此，重视并持有欧元成为必然的选择。第二，欧元在使用的数量上也比原有的ECU和其他任何一种欧洲国家的货币来得多，由于欧元正式启动后，欧盟国家的货币自动退出流通，欧盟国家内部均使用欧元，欧盟周边国家也会更多地以欧元作为交易、结算工具，而欧元除了流通地域更广以外，其流通的数量也会增加。我国也会因与欧盟国家经贸往来的增加而对欧元有更大的需求，因此，我国多持有欧元势所必然。第三，欧元币值因有各种体制的保障而具有比欧盟国家任何一国的货币都更好的稳定性。因为，欧盟国家在推动货币一体化过程中已作了许多艰苦的准备工作，例如对通货膨胀率、利率、财政赤字、国债占GDP比重等都作了种种规定或限制，要求欧盟国家遵循与执行，这实际上等于在有关的制度上保证了欧元币值的稳定性。而且，未来的欧洲汇率机制约束只会加强而不会削弱，这样欧元的对外价值即汇率也会比较稳定。欧元币值的相对稳定性会加强我国持有它的信心。目前，在我国外汇储备中，美元储备比例过大，它使我国面临的储备风险十分巨大。因此，在欧元发行后，为减少储备货币汇率变动带来的风险损失，我国不但要持有欧元储备，而且还应该持有比现在我国拥有的诸如马克等欧洲货币储备更多的储备份额。即在未来我国储备货币构成中，应降低美元份额，增加日元份额，高度重视欧元并在其正式启动后提高其在我国储备资产中的比重。最后，必须注意的一点是，因我国内地与香港实行“一国两制”，因而也就有“一国两币”。按香港特区基本法的规定，港币仍是香港特别行政区的法定流通货币，港币仍是可自由兑换货币，而且特区政府还必须采取相应的措施，捍卫港币的稳定。因此，尽管理论界对一国到底最后会有几种货币流通颇有争议，但我们还是把港币视为外汇。所以，在我国未来储备体系的构建中，必须考虑这一因素的影响。2、恰当地确定同一货币储备的资产结构同一种货币储备，有不同的资产形式可供选择。例如，既可采用银行存款方式，也可以持有证券方式持有储备。因此，如何确定同一货币储备的资产结构，是国际储备日常管理的重要内容，根据流动性、安全性和盈利性，储备资产可分为三个层次：(1)“一线储备”，即现金或准现金，如活期存款、短期国库券、商业票据等，该档次储备流动性最高，但收益性较低；(2)“二线储备”，是指投资收益率高于一线储备，且流动性仍很高的资产，如中期债券；(3)“三线储备”，是指流动性低于一线和二线储备的系列长期投资工具，如长期债券，其投资收益率一般较高，但流动性和风险性相对较大。由于我国持有储备的最主要目的是及时平衡国际收支、稳定汇率，因此，一线储备虽然收益率较低，但仍必须足够地持有。此外，为了应付-些难以预测的突发性事件，如自然灾害等，还必须持有一定量的易于上市、变现性较强的二线储备资产。在一线、二线储备资产确定后，再规划三线储备资产，以获得长期投资收益。因为我国中竟是发展中国家，资金仍存在缺口，获取储备收益是一个重要的储备管理目标。在一些发达国家，对同一货币储备资产的结构进行管理，是十分明确的。例如，英格兰银行对美元储备资产就分为三个档次：第一，流动储备资产，主要是各种短期证券或票据，如美国3个月的短期国债等；第二，二线流动储备资产，主要是美国政府和机构的中期国债，平均期限为2-5年；第三，流动性弱但收益高的资产，如美国长期公债和其他信誉良好的债券(主要是A级和AA级的欧洲债券)，平均期限为4～10年。目前，英国已成为美国的第二大海外债权人。(三)立法保障国际储备投资收益国际储备是我国宝贵的财富，国际储备投资不同于一般的资产投资，因此对国际储备进行管理与投资必须予以立法保障，即用法律或中央银行管制条例的形式，赋以立法权威。如规定成立何种机构去投资，投资用什么方法，投资于哪些资产和哪些国家，投资的权责利如何界定，等等。由此做到储备投资有法可依，有章可循，全面有效地保障储备资产在投资过程中保值、增值。(四)利用好国际金融机构的信贷额度我国在IMF中的储备头寸，也是我国国际储备的一部分。在国际储备管理中，有时由于政局的突变、农作物的严重歉收以及地震和洪水等等，会在一夜之间改变一国储备货币的流动性地位，因此，中央银行应该预先筹划，争取获得国际金融机构的信贷额度。积极利用信贷额度，从储备管理的角度来看，具有战略性与战术性的优点，因为一国储备突然流失，通过借用国际金融机构的短期信贷，可以暂时渡过难关，有可能利用时间制定出一项改善国际收支状况的战略计划。在战术上，中央银行可根据额度提取贷款，这样不必用出售外国证券的方法来获取外汇，避免资本损失，不至于采用中断国外定期存款的方法来取得外汇资金，从而有利于保障国际储备的稳定和收益的安全。

2. 我国国际储备管理的规模分析

　　　我国国际储备的构成与其他国家一样，由黄金、外汇、储备头寸和特别提款权构成。改革开放前，我国实行计划经济体制，没有建立与国际经济接轨的国际储备制度。1980年我国正式恢复了在IMF和世界银行的合法席位，次年正式对外公布了国家黄金外汇储备，并逐步形成了我国的国际储备体系。
　　我国国际储备体系的发展具有几个明显的特点：
　　1、国际储备体系由不规范走向规范，储备资产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第二。
　　2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至1980年我国的黄金储备规模为1 280万盎司，1981年至今，稳定在1 267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。

 
　　3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
　　(1)我国外汇储备构成的变化。长期以来，我国的外汇储备由两部分组成：
　　①国家外汇库存。
　　②中国银行外汇结存。
　　但从1992年开始，我国的外汇储备不计中国银行外汇结存这部分，从而使我国的外汇储备构成发生了变化。
　　(2)1994年以后我国外汇储备规模迅速扩大。
　　1994年以前我国的外汇储备规模变化不一，出现了“下降一增长一下降一增长”的循环变化特征，但从1994年开始，我国的外汇储备却呈现出了持续大幅度增长之势，在我国国际储备总额中的比例屡破纪录，目前更高达90％以上，外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。 
　　但是，我国外汇储备是不是越多越好？这是近年来学术界探讨的一个热点问题。有一种观点认为，我国是发展中国家，各种支付需求强烈，面临的金融风险也较大，因此，外汇储备不嫌多；另一种观点认为，任何事物发展变化都应有个界限，外汇储备还是适度为好。我们认为，我国外汇储备应该讲究一个适度的储备量，外汇储备过多，负面效益也很明显。这是因为：①外汇储备过多，而这“过多部分”主要是债务性储备(如由对外借款等资本流入方式形成的)，则必然增加外债负担，也使储备流动性减弱；②外汇储备过多，一般会支持本币汇率上升，会增强本币的坚挺程度和国际地位，但同时却不利于本国商品的出口；③外汇储备过多，也会加大国内一定时期通货膨胀的压力，影响国内物价稳定和经济发展；④外汇储备大量增加，并不等于储备效益也大量增加。因为外汇储备多为硬货币，硬货币一般利率较低，因此储备越多，利息收益的潜在损失也越大，而且，我国目前经营管理外汇储备的水平较低，手段也较缺乏，从而造成较大的亏损；⑤外汇储备不断增加，事实上等于把得之不易的外汇存到外国银行让外国人使用，而我们自己有时却以高利向国外借款，造成宝贵资源的低效益使用甚至浪费；⑥外汇储备过度增加，还会失去获取国际金融组织优惠低息贷款的权力，同时也会面临更大的汇率变动风险，增加对其进行管理的难度；⑦外汇储备持续过度增加，必然意味着国际收支存在不断的顺差，因而也可能招致其他国家的不满甚至报复。可见，我国外汇储备可适当多些，但不能过度。
　　我国今后应根据一定的方法或模型，确定出适度外汇储备量，在此基础上对过度外汇储备进行投资。目前，各国对储备投资都很重视，认为它是增加外汇储备效益的一个十分重要的手段。有的国家和地区还设立专门的机构对外汇储备进行投资。例如，新加坡就专设金融管理局和政府投资公司，从不同侧面对外汇储备进行管理与投资；台湾从1990年开始，就推行“变静态存款为动态投资”的策略；日本更是典型的对外投资国家，由于某外汇储备高，对外投资遍布全球且始终名列前茅。我国目前对外汇储备投资也予以了重视，据美国财政部最新月报统计显示，我国现已成为美国第四大债主，仅次于日本、英国和德国。建议今后我国也设立专门化的储备投资机构，采取多样化的投资策略，进一步保障我国储备资产的使用效益。
　　4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差(参见表8-7)。
　　 　　　　　　我国外汇储备的来源（1994－1996年） 　　　　　单位：亿美元
国际收支平衡表 差额 比重（％） 结受汇表 比重（％） 调整后差额 比重 
 
总差额 845 100 877 100 877 100 
　经常项目 164 19 930 106 700 88 
其中：贸易项目 448 53 541 62 451 48 
　非贸易项目 -333 39 389 44 349 40 
资本项目 1127 133 -78 -9 83 10 
误差遗漏 -432 -51         
 
不知道这个行不行！

3. 根据我国目前的国际储备的基本情况，分析我国外汇储备的数量管理结构和结构管理问题。

①当前国际上通行的外汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。
②中国在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应该包括未来储备的超前积累部分。
③短期内，由于中央银行的干预和不完全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。
④建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展货币市场等。
⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做出了设计。

4. 影响一国国际储备的因素。

1.进口规模：由于国际储备最基本的作用是弥补国际收支逆差，因而进口规模越大、占用的外汇资金越多，发生逆差的可能性极数额也往往越大，就需要保持较多的国际储备。另外，进口规模也是影响一国储备下限——“经常储备量”的决定因素。
2.贸易差额的波动幅度：储备水平与贸易差额的波动幅度正相关。
3.外债的规模与期限结构：外债规模越大，短期需偿还的外债越多，还本付息的压力就越大，就越需要持有较多的国际储备。
4.持有国际储备的机会成本：持有的国际储备越多，意味着放弃利用实际资源就越多，利润损失就越大。该机会成本=一国边际投资收益率-国际储备资产利率-因储备而减少的实际资源的投入经乘数效应引起的总利润
5.外部冲击的种类、规模和频率。
6.一国对汇率制度和汇率政策的选择：如果一国采用浮动汇率制而非定制汇率制、目标汇率区制等，就可适当减少持有的储备量。

扩展资料

管理手段
国际储备总量管理手段特别是发展中国家在国际储备不足时，通常采取以下国际收支调节措施：
1.通过出口退税、出口担保、外汇留成和复汇率制等手段鼓励出口。
2.以各种贸易和非贸易壁垒限制进口。
3.以外汇管理和延期支付等办法限制资本外流。
4.货币对外贬值。
参考资料来源：百度百科-国际储备

5. 我国国际储备现状的看法？

当前我国外汇储备并未明显过剩2004年的实际外汇储备额6099亿美元与以上根据2004年度的有关数据测算出外汇储备适度规模相比，可以发现虽然要多些但并未明显的过多。我们认为，考察我国外汇储备的快速增长情况是否合理和正常必须放在整个国际环境下进行，单单考虑我国自身情况不可能得出全面的认识。1．近年来发展中国家的外汇储备出现了普遍快速增加的势头。二战后初期，除美国外，几乎所有国家都几乎没有外汇储备，根本谈不上满足三个月进口量的储备规模。随着西欧各国和日本经济恢复，全球外汇储备开始逐步增长，到1960年，全球储备资产（除去黄金储备，下同）达到220.64亿美元，刚好能满足两个月的进口，工业化国家持有153.01亿美元，能满足2.09个月的进口额，高于全球平均水平，发展中国家仅能满足1.77个月。到1970年，发展中国家的外汇储备水平超过了工业化国家，上升到满足2.36个月的进口量，而发达国家则微幅下降为2.05个月。到1990年，全球外汇储备规模达到了满足三个月进口量的规模，发展中国家外汇储备能满足4.25个月进口，发达国家为2.71个月。到1995年，全体发展中国家持有的外汇储备量首次超过工业化国家，储备规模为5.07个月进口额，工业化国家仅为2.53个月。到2003年底，发展中国家的外汇储备已能满足8.52个月的进口，而工业化国家仅为2.98个月。整体上来看，自1960年以来，发达国家的外汇储备规模在2-3个月进口量的规模，变化不大（如果不考虑日本在内，整个发达国家的外汇储备水平是净下降的）；而全体发展中国家的外汇储备规模则从不到2个月进口水平，上升至能满足近9个月的进口，规模增加了近5倍。2．横向来看，我国的外汇储备水平在高储备国家中位置居中。从2004年末的外汇储备来看，我国的外汇储备能满足13个月的进口，而日本是22个月，中国台湾省为17.3个月，俄罗斯为13个月，印度为16.5个月，韩国为10.5个月。从外汇储备占GDP的比重来看，我国为37%，日本为17.6%，俄罗斯为17.6%，印度为19.8%，韩国为29.2%，中国台湾省为79.2%，新加坡为120%。综合来看，我国的外汇储备水平在高储备国家中居于中间位置，还不能说是严重过剩。3．近年来发展中国家出现的金融危机表明，按满足3个月进口之需衡量外汇储备是否适度已经不再适用。在1996年，泰国持有外汇储备能够满足7月进口之需，印度尼西亚能够满足5个月，马来西亚也能满足4个多月，但是他们都发生了严重的金融危机，并且危机首先在外汇储备相对更充足的泰国发生。尽管高水平的外汇储备未能阻止金融危机的爆发，但是在国际上仍一直认为对于发展中国家来说，充足的外汇储备水平有利于防止金融危机的爆发。其实，重要的是如何衡量外汇储备是否充足和适度，除了考虑进口因素外，也要考虑债务特别是到期债务量、国外投资者收益汇出及未分配利润、潜在的资本外逃等因素。从发生金融危机的国家来看，尽管外汇储备能够满足超过3个月的进口额，但是如果考虑到以上因素，则都显不足了，这也就是危机爆发的原因之一。具体到我国，尽管我国自1994年汇率并轨以来一直为贸易顺差，为弥补或防止贸易逆差的外汇储备似乎并无实际需求，但是我们也要看到我国借有大量的外债，每年还本付息的负担较重；另外，经过多年的利用外资，在我国的外资存量已超过2000亿美元，外商投资每年获得的投资利润以及未分配都比较客观；此外，由于众多方面的原因我国潜在的资本外逃对外汇需求也很巨大。因此，对于如何衡量我国的外汇储备适度规模时绝不能单看进口规模，而实际上我国外汇储备需要应对的可能不是贸易逆差时进口的支付需要，而是要应付未来可能发生的资本流出。总之，尽管从理论上难以确定我国外汇储备适度规模的具体金额，但是毫无疑问，我国的外汇储备出现了一定程度的过剩。不过令人欣慰的是，一是与有关国家相比我国外汇储备规模不算严重过剩，从存量来看，外汇储备的少量过剩不会引起较严重问题；二是今年7月21日实行人民币汇率改革改变了过去单一盯住美元的做法，开始实行以市场供求为基础的、参考一揽子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度，新的人民币汇率制度的实行将逐步增加人民币汇率的弹性，并逐渐引导市场的预期向供求均衡方向发展，央行也能从维护人民币对美元固定汇率中渐进抽身，从而最终遏制外汇储备的高速增长。

6. 我国的国际储备现状，以及存在的弊端？

外汇储备，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

　　近几年来，我国外汇储备一直保持较快增长速度。2000年末，我国外汇储备余额仅为1656亿美元，2001年同比增长28.1%，达到2122亿美元。此后几年，外汇储备余额同比增长速度都超过30%。其中2002年增长34.9%，2003年增长40.8%，2004年增长51.3%，2005年增长34.3%，2006年增长30.22%。2006年2月底，我国国家外汇储备超过日本，跃居世界第一。2006年底，我国外汇储备首次突破1万亿美元，达到10663亿美元。2007年全年，我国外汇储备余额为1.53万亿美元，同比增长43.32%，即为2144亿美元，平均每月增加约385亿美元。其中12月份外汇储备增加313亿美元，同比多增38亿美元。2008年五月末外汇储备余额近1.8万亿美元。

　　三、外汇储备的积极作用

　　外汇储备的不断增强对一国经济发展有着以下几方面的积极作用：

　　1.提高本币地位

　　一般来说，一国包括外汇储备在内的国际储备充足，表明该国弥补国际收支逆差、维持汇率稳定的能力强，国际社会对该国货币的币值与购买力也充满信心，因此，在国际外汇市场上愿意持有该国货币，该国货币会走向坚挺成为硬货币，该国货币的地位和信誉也因此而提高。

　　2.弥补国际收支逆差

　　理论与经验证明，当一个国家在国际交易中出现出口减少或因特大自然灾害以及战争等突发情况而造成临时性国际收支逆差，而这部分逆差又无法依靠举借外债来平衡时，人们首要的选择就是动用国际储备来弥补此逆差，运用部分国际储备来平衡逆差，会减缓逆差国政府为平衡国际收支而采取的一些剧烈的经济紧缩政策对国内经济所产生的负面影响。国际储备在此可以起到缓冲作用。

　　3.支持本国货币汇率

　　这是国际储备的重要作用之一。如“十国集团”当年在给国际储备定义时就强调，国际储备是作为维持货币汇率的“干预资产”。

　　4.增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证

　　一国所拥有的国际储备数量的多少，是一个国家国际清偿力强弱的一个重要体现。国际储备多，就意味着国际清偿力高；国际清偿力高，该国向外借款的保证得到加强，同时也表明该国金融实力和国际地位的提高。

　　5.获取国际竞争优势

　　国际储备是国家财产，是国际清偿力的象征，因此一国持有比较充裕的国际储备，就意味着有力量左右其货币对外价值，即有力量使其货币汇率升高或下降，由此获取国际竞争优势。

　　四、过快增长的外汇储备对我国经济造成的负面影响

　　外汇储备是一国财富的积累和综合国力提高的表现。超过万亿美元的巨额储备，意味着我国具有充裕的国际支付能力，在一定程度上也彰显了我国足以影响世界的经济实力。但如果外汇储备持续过快增长也会给经济发展带来种种负面影响，概括起来有以下几方面：

　　首先，加大通货膨涨压力，增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。

　　外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币被动增加并通过货币乘数的作用相应增加货币供应量，随着外汇占款持续上升，可供央行进行冲销干预的空间已越来越小。这给央行带来了相当大的困扰：一是货币政策的稳健性受到挑战，货币政策面临中长期的通货膨胀压力。二是由于货币政策和汇率政策事实上的一体化，因此以汇率政策调节外部均衡，以财政和货币政策调节内部均衡的政策分配空间将可能丧失，内外部均衡难以同时达成。

　　中国外汇储备在贸易顺差和外商直接投资的共同推动下迅速上升，这恰恰使人民币汇率承受更大的升值压力。在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升值。

　　其次，延缓产业结构调整和国际竞争力的提高

　　我国贸易顺差主要来自外商投资企业的加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步，出口增长等，但也对我国经济发展造成了一定的不利影响：一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力；另一方面，冲击了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。

　　再次，高额的外汇储备成本

　　外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。我国持有巨额外汇储备并借人大量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失不容忽视。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式，放在海外生息保值、套利套汇。这种行为的实质就是国际货币流通国无偿或是低息长期使用外汇储备国资源，使我国变相地成为资本输出国。因此，过量的外汇储备规模实际上也是一种资金的闲置，即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的巨额机会成本，无法实现货币这种经济资源的最优配置。

　　最后，增加了储备资产管理的难度和风险

　　巨额的外汇储备并不等于中国经济就高枕无忧，高额的外汇储备不仅积累了巨大的汇率风险，增加了中国配置这些资金的难度，还增加了央行和外管局管理国内各个微观主体的外汇管理难度，只要少有不慎，前功尽弃不说，整个国民经济的风险将暴露于外。在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任.随着外汇储备的增长，外汇占款投放量的不断加大，这不仅从总量上制约了宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，使得央行调控货币政策的空间越来越小。

　　五、保持合理外汇储备规模的建议

　　鉴于超量外汇储备对一国经济发展存在以上诸多负面影响，从经济长期稳定发展来看保持我国外汇储备的适度规模十分必要，下面就如何保持合理外汇储备规模提出几点建议：

　　1.实施外汇储备机制改革

　　（1）优化外汇储备结构

　　根据国际外汇市场上主要国际货币汇率变化的变动趋势，前瞻性地优化外汇储备的币种结构，防止因某种货币的贬值给我国储备资产带来较大的损失。同时，把流动性与收益性原则相结合，寻求流动性与收益性之间的平衡点，妥善安排外汇储备的资产形态。此外，从国家经济安全的长远战略出发，动用部分外汇储备，积极增加国内需要的产品和先进技术进口。在国际市场上价格较低的时候，购买部分石油，矿产等战略性和稀缺性资源。购买的战略储备物资，既可以作为战略储备，也可以在适当的价格水平上抛售。

　　（2）优化外汇管理机制

　　把过去以防止资金外逃的外汇管理目标，转移到以防止“热钱”流入的目标上来，对各种形态的投机性资金的流入，进行跟踪调查，完善统计系统，并给予适度的防范。由于借入储备在外汇储备中的比重日趋上升，货币当局有必要加强外债政策与外汇储备政策的协调，在控制外汇储备大幅度增长的同时，又要控制外债的盲目增长，一方面避免用种种优惠政策或较高成本引入国外资金，另一方面，又避免将大量外汇储备闲置。

　　2.调整货币政策

　　（1）实施利率市场化改革

　　加快利率市场化改革步伐，真正完善汇率形成机制，完善利率—汇率的传导机制。利率和汇率作为资金的对内价格和对外价格，已经成为我国价格体系中最后两种没有完全放开的指标。一方面，要解决市场利率结构问题，在汇率弹性机制的建设中，必须要解决利率在不同市场间的协调问题，利率市场化应迈出更大的步伐。另一方面，明确汇率政策是货币政策的重要组成部分。

　　（2）实施外汇管理机制改革

　　改革现行的外汇管理机制，逐步过渡到意愿结汇、持汇主体多元化，进一步完善外汇市场和推进人民币汇率的形成机制。包括改革现行结售汇制度，扩大外汇指定银行的结算周期限额，使银行具备更大的外汇吞吐能力，形成中央银行一级外汇调节力量和金融机构的次级外汇调节力量。同时，延长企业的意愿结售汇期间，允许部分大中企业采取意愿持汇，在此期间内业可以结汇和购汇金额可以冲销；放宽目前结售汇制度中的一些限制，提高保留外汇限额，取消对中资机构开立对外账户的限制，放宽外汇贷款中结汇，购汇还贷的限制，从而使得“意愿期间的持汇”成为外汇市场上的第三级影响力量。

　　（3）放松汇兑限制

　　放松企业对外直接投资的汇兑管制，激励有条件的企业走国际化的道路，不仅有利于给过高的外汇储备以合理分流，而且有利于我国利用国际资源、国际市场提高综合国力和国际竞争力。

　　3.适度的财政政策

　　在运用货币政策抑制流动性的同时，还要采取特殊的财政政策，提升民生福利，启动内需，从而通过社会保障的实现来推动经济增长，实现人口红利与民生改善、人口红利与国力增强有机结合。

　　尝试外汇管理与财政政策结合，为廉租房建设做出贡献。因为外汇资产如果用于社会稳定，其作用将是更大的社会稳定溢出效应，从而实现从公平向效益的转变。运用外汇储备促使工业城市反哺农业地区，将对缩小城乡差别进而为建设和谐社会提供特别贡献。

　　4.其他配套政策

　　（1）“藏汇于民”，将外汇分散在民间，当国家需要时再集中。这样不仅可分散汇率风险，还能便利企业和个人经济活动。而央行需加快资本项目改革，健全外汇市场、丰富外汇投资领域和投资品种。

　　（2）限制逐利性短期资本

　　对逐利性短期资本交易尽可能实施长期限制。在必要时，可在资本项目下开征“外币流动利息预扣税”，包括外币流入和外币流出，通过这种灵活的非连续性的手段进行资本流动控制。

　　综上所述得出，丰厚的外汇储备是一把“双刃剑”。一方面，巨额外汇储备为中国国民经济安全构成了一道厚实的“城墙”；另一方面，身背“全球最大外汇储备”的重担，中国亦面临潜在的巨大风险。我们只有趋利避害，变革求新，才能保持中国经济长期稳定发展。

7. 影响一国国际储备的因素。

1、试述影响一国国际储备最适量的因素一国国际储备量应保持在怎样的水平才算是合适的，对国际储备的需求本身就具有最适量的含义。一国保持多大的国际储备量为宜，即最适度国际储备量的确定，需从一国对国际储备的需求和供给两方面进行分析。（1）国际储备的需求：指一国在一定时期内，在既定条件下愿意而且能够获得并持有一定量的国际储备资产。其决定因素主要有：①持有国际储备的成本.②经济开放与对外贸易状况.③对外资信与融资能力.④金融市场的发育程度.⑤外汇管制的宽严程度.⑥汇率制度与外汇政策的选择.⑦货币的国际地位.⑧应付各种因素对国际收支冲击的需要。(2)国际储备的供给一国国际储备的增减，主要取决于其黄金储备与外汇储备的增减。 2、如何适度管理我国外汇储备的规模？我国的国际储备也是由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权四部分构成。我国国际储备的管理，主要是对黄金储备和外汇储备的管理。外汇储备管理是我国国际储备管理的重心。我国外汇储备规模管理应是将外汇储备维持在一个适度规模的水平上。这一水平与用汇需求有关。近年来，我国外汇需求主要来自于以下五个方面：维持正常进口用汇需求；偿还债务用汇需求；外商直接投资盈利返还用汇需求；政府干预汇市的用汇需求和其他用汇需求（包括居民出境旅游、求学、就医等）。如果能满足这五个方面的用汇需求或略有节余，则外汇储备规模就是适度的。我们国外汇储备货币结构管理需要坚持以下原则：一是实行储备货币多元化，以减少汇率变动可能带来的风险；二是根据对外汇支付的需要确定个储备货币的比重，并随时根据外汇时常汇率变动调整币种结构。另外，发展中国家在积累外汇时还必须考虑偿还对外货币性负债的需求。根据国际经验，一国应当持有外债余额在10%左右的外汇储备。除上述需要考虑的用汇需求之外，还需考虑满足特殊需求的外汇储备量，如防范国际金融风险、特殊的政策目标、政治动荡、突发事件和自然灾害等。特殊需求与外汇储备之比缺乏一个国际公认的指标。我国一般将其确定为10%~15%。

8. 国际储备的构成有哪些？请简要说明.一般来说，哪一种储备占的比重最高

国际储备的构成有外汇储备、黄金储备、特别提款权和国际货币基金组织的储备头寸。外汇储备占的比重最高
一、国际储备主要由四种形式的资产构成：
1、外汇储备：指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。
2、黄金储备：指一国货币当局持有的货币性黄金。在国际金本位制度下，黄金储备是国际储备的典型形式。
3、特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国， 用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。
4、国际货币基金组织的储备头寸。
二、国际储备的作用
1.国适度缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击。
2.维持本国货币汇率的稳定。
3.充当本国对外借债的基本保证。
4.影响货币发行量。