维好协议和担保的区别

1. 维好协议和担保的区别

在某些时候，无法为债券的还本付息提供担保。境内企业往往会采用各种各样的增信手段，维好协议就是一种非常常见的增加信用的手段。担保是指当事人根据法律规定或者双方约定，为促使债务人履行债务实现债权人的权利的法律制度。

维好协议的不足：
虽然维好协议在流程与细节上做出了许多的努力，然而当发行人和担保人违约的时候，维好协议能在多大程度上维护债券持有人的利益却有不小的疑问。维好协议并不是担保。在维好协议中，强硬的法律语句并不多，多是“应该”(shall)之类的中性词。
当发行人和担保人出现违约时，Trustee可以代表债券持有人向Company索赔，然而，Trustee的索赔权低于Company的一般债权人。因此，如果Company自身的财务出现困难、寻求破产保护，Trustee可以争取到的赔偿将非常非常有限。
即使Company财务正常并愿意协助发行人和担保人，维好措施也不一定可以实施。维好措施需要中国境内相关监管部门的审批。
不管是Parent Investment，还是跨境人民币备用贷款通道，还是其他维好措施，都涉及跨境资本流动，受多部门的监管与审批，并受相关法律约束。Company无法保证这些维好措施一定可以得以实施，只能尽力而为(use all reasonable efforts)。
最后，境内企业采用维好协议发行的境外债券多数适用于英国法律(English law)或纽约法律(New York law)，而解决纠纷的地点多在香港法庭，同时，Company又位于境内，需要遵循中国法律(PRC law)。可想而知，维好协议的法律效用以及判决实施的前景并不乐观。