cap/floors

1. cap/floors

利率选择权(Interest Rate Option)是以利率为标的物的选择权，选择权的买方付出权利金来获取权利，并在未来特定的时间内，有权利但无义务向利率选择权的卖方取得一个事先约定的利率。而最常见的利率选择权可分为下列三种形式，“利率上限”(Cap)、“利率下限”(Floor)、“利率上下限”(Collar)，兹说明如下：

(一)利率上限(Cap)
即为利率买权。一个利率上限实际上是由一连串执行价格相同，但不同到期天数的标准单一利率上限契约(Caplet)所组成。一个Caplet是买卖双方签订的欧式选择权契约，在契约开始之初，选择权买方必须支付给卖方一笔权利金，在利率重设日时，若指标利率大于契约中的上限利率，则卖方必须将两者间的差额乘上名目本金与应计天期后支付给买方；若指标利率低于契约中的上限利率，则买方便放弃选择权的权利。对以浮动利率筹资的企业而言，买入Cap可将长期负债的利息成本锁定在一定的水准之下，有效规避企业利率风险。

(二)利率下限(Floor)
即为利率卖权。与利率上限相似，只是一个利率下限的组成单位改为利率下限契约(Floorlet)。而在随后的每个利率重设日时，若指标利率小于契约中的下限利率，则卖方必须将两者间的差额乘上名目本金与应计天期后支付给买方。企业买入Floor可将长期投资资产利息收入锁定在一定水准之上，确保投资收益。

(三)利率上下限(Collar)
买进Collar是同时购买一个Cap及卖出一个Floor的组合。买入Collar的好处为可将利率固定在一定的范围内，以达到避险的目的。

2. 为什么要swaption，cap 和 floor 不就已经够了吗

比如我现在持有一个3年的floating-rate bond，但是我担心利率下降，所以我有几种办法来hedge我的风险：
1）Long Interest Rate Put Option: 当实际利率低于put option的strike rates的时候，对手方要给我补足差额部分的利息，这样就弥补了我的floating-rate bond利息的下降。这等于保证了我获得利率不低于strike rates。
2）Long Floor: 相当于一些列的Interest Rate Put Options，保证了我每期获得利率不低于strike rates。
1和2都是付了premium以获得单边的好处：利率降了我赚了、利率升了没关系。适用于我预测利率要降的情况下，想获得一个保底的利率。
3）Enter a Pay-floating, Receive-fixed Swap: 相当于拿出自己的floating leg去换fixed leg，一般是不用付premium的，类似于跟对手方对赌，获得的不是单边的好处：利率降了我赚了，利率升了我亏了。Swap能降低我获得的利息的不确定性，但是加大了我的portfolio的duration。适用于我想降低利息不确定性，以匹配我其他的fixed-rate liability的情况。
而swaption是基于以上swap的option，需要付premium以获取单边的好处：receiver swaption的买家有权利在swap fixed rate低于既定的swap fixed rate时按照既定的swap fixed rate支付floating rate换取fixed rate。

3. FLOOR函数的说明怎么理解？

你说的"=FLOOR(-2.5, 2)"公式结果应该不可能是"-4"，也不会是)"-2"，而是会传回错误值[#NUM!]，因为 -2.5 与 2 的符号不同。
FLOOR函数用法说明：
描述：将 number  无条件舍位至趋近於零，到最接近的基数倍数。    
语法：=FLOOR(number, significance)    
说明：    
Number：要舍位的数值。    
Significance：要舍位的倍数。    
注解：    
1. 如果有任何非数值的引数，FLOOR 会传回 #VALUE! 的错误值。    
2. 如果 number 是正数且 significance 是负数，FLOOR  会传回 #NUM! 的错误值。    
3. 如果 number  的符号是正数，则会无条件舍去数值，并以趋近零的方式调整。 如果 number 的符号是负数，则会无条件舍去数值，并以背离於零的方式调整。 如果  number 正好是 significance 的倍数，则不会进位。    
范例：    
=FLOOR(3.7,2)----会将 3.7 舍位至最接近的 2  的倍数(结果等於2)    
=FLOOR(1.58,0.1)----将 1.58 舍位至最接近的 0.1  的倍数(结果等於1.5)    
=FLOOR(0.234,0.01)----将 0.234 舍位至最接近的  0.01 的倍数(结果等於0.23)    
=FLOOR(-2.5,-2)----会将 -2.5 舍位至最接近的 -2  的倍数(结果等於-2)    
=FLOOR(2.5,-2)----会传回错误值[#NUM!]，因为 -2.5  与 2 的符号不同。    

4. 请问在金融学中术语MCR指的是什么，谢谢！

信用评级经理    Manager Credit Rating （简称MCR）

5. 跪求金融学大神翻译几个专业术语，如下

我觉得你的到账这个词就有问题。因为到账是指已经到你们帐户上的款项才能算到账，而协议的款项尚未到达你的帐户怎么能算是到账呢？根据我的实际经验试翻译如下：
协议应到账外资 the agreed payable foreign capital
实际到账外资 the collected foreign capital
金融机构人民币存款余额 RMB balance in Financial institutions
亿元 100 million yuan 或者RMB 100 million。RBM 不可放在后面，yuan也不可放在前面，这是常识。

6. 从零开始自学金融学很多专业术语不懂怎么办

我是自学财会，个人感觉学习主要靠自己的努力，不管学哪一门，什么都不懂的时候一定要把整本书通看几遍，不要想着只背公式或定义，当然背那些东西是必须的，我建议你在理解的基础上记忆，不要死记硬背，看过几遍书后找些往年考试真题练练，在做题中去感受自己的问题在哪里，然后有针对性的解决问题

7. 金融学名词及其英文缩写，全写，还有公式汇总

常见金融词汇汇集
  
big macs,big/large-cap stock,mega-issue 大盘股
 offering,list 上市
 bourse 证交所
 corporate champion 龙头企业
 Shanghai Exchange 上海证交所
 pension fund 养老基金
 mutual fund 共同基金
 hedge mutual fund 对冲式共同基金
 share 股票
 valuation 股价
 underwriter 保险商
 government bond 政府债券
 saving account 储蓄帐户
 equity market 股市
  shareholder 股东
 delist 摘牌
 mongey-loser 亏损企业
 inventory 存货
 traded company,trading enterprise 上市公司
 stakeholder 利益相关者
 transparency 透明度
 Msnbc:Microsoft national broadcast 微软全国广播公司
 market fundamentalist 市场经济基本规则
 damage-contral machinery 安全顾问
 efficient market 有效市场
 intellectual property 知识产权
 opportunistic practice 投机行为
 WorldCom 世通公司
 bribery 行贿
 entrepreneur 企业家
 cook the book 做假帐
 regulatory system 监管体系
 audit 审计
 accounting firm 会计事务所
 Great Depression 大萧条
 portfolio 投资组合
 money-market 短期资本市场
 capitual-market 长期资本市场
 volatility 波动
 diversification 多元化
 commodity 期货
 real estate 房地产
 option 期权
 call option 看涨期权
 put option 看跌期权
 merger 并购
 arbitrage 套利
 Securities&Exchange Commission 〈美〉证券交易委员会
 dollar standard 美元本位制
 flight 贬值
 budget 预算
 deficit 赤字
 bad debt 坏帐
 output 产值
 macroeconomic 宏观经济
 fiscal stimulus 财政刺激
 a store of value 保值
 transaction currency 结算货币
 forward exchange 期货交易
 intervention currency 干预货币
 Treasury bond 财政部公债
 currnt-account 经常项目
 pickup in rice 物价上涨
 Federal Reserve 美联储
 inflation 通货膨胀
 deflation 通货紧缩
 tighter credit 紧缩信贷
 monetary policy 货币政策
 awash in excess capacity 生产力过剩
 foreigh exchange 外汇
 spot transaction 即期交易
 forward transaction 远期交易
 option forward transaction 择期交易
 swap transaction 调期交易
 quote 报价
 settlment and delivery 交割
 buying rate 买入价
 selling rate 卖出价
 spread 差幅
 contract 合同
 at par 平价
 premium 升水
 discount 贴水
 direct quoation method 直接报价法
 indirect quoation method 间接报价法
 dividend 股息
 domestic currency 本币
 floating rate 浮动利率
 parent company 母公司
 credit swap 互惠贷款
 venture capital 风险资本
 virtual value 虚拟价值
 physical good 物质产品
 abstract good 抽象产品
 Patent&Trademark Office 专利与商标局
 book value 帐面价值
 physical capital 实际资本
 IPO:initial public offering 新股首发
 job machine 就业市场
 welfare capitalism 福利资本主义
 collective market cap 市场资本总值
 golbal corporation 跨国公司
 transnational status 跨国优势
 transfer price 转让价格
 General Accounting Office 〈美〉会计总会
 consolidation 兼并
 leveraged 杠杆
  
金融和证券英语 http://www.wwenglish.com/en/biz/9/index.htm
  
英文缩写
 ADB 亚洲开发银行
  APEC 亚太经济合作组织
  BBK 德国央行
  BOE 英国央行
  BOJ 日本央行
  BRC 美国零售销售协会
  CBI 英国工业联盟
  CFTC 商品期货交易委员会
  CIA 中央情报局
  ECB 欧盟央行
  ECU 欧洲货币单位
  EMU 欧洲货币联盟
  ERM 欧洲汇率机制
  FED 美国联邦储备局 美国联邦准备理事会
  FOMC 美国联邦公开市场调查委员会
  G7 美国、日本、德国、英国、法国、加拿大、意大利
  G8 G7+俄罗斯
  G10 瑞典、荷兰、比利时+G7
  G11 G10+瑞士
  GMT 格林威治→00:00+8小时=香港时间
 →00:00+20小时+美国时间
  
 IBCA 欧洲债信评等机构
  IFO 商业景气调查机构
  IMF 国际货币基金会(组织)
  MOODY 穆迪债信评等公司
  OECD 经济合作览发展组织〈或欧洲共同议会〉
  OPEC 石油输出国组织
  SNB 瑞士央行
  SEC 美国证券管理委员会
  
 金融学常用公式表
http://www.jrlk.net/Soft_Show.asp?SoftID=148

8. 金融学解释

金融学是研究价值判断和价值规律的学科。本专业培养具有金融学理论知识及专业技能的专门人才。