国际黄金市场的国际市场

1. 国际黄金市场的国际市场

 伦敦黄金市场历史达300年之久，也是世界主要现货市场、现时世界上最大的现货黄金市场，由5 家大黄金交易公司组成。二次世界大战前，黄金交易的数量巨大，约占全世界经营量的80%，是世界上唯一可以成吨买黄金的市场。最大的特点是没有一个固定之交易所。 由于伦敦金市没有固定之交易场所，亦即随时随地均可交易。投资者需要注意的是[本地伦敦金]是指世界各地没有固定交易场所或交易时间的黄金交易，并非要到伦敦进行买卖或交收。相对于美国之期金，这种形式被称为“现货黄金”。二次大战后，英国的政治、经济地位下降，经济尚未恢复，英镑大幅度贬值，黄金市场大大超过国际货币基金组织规定的35 美元1 盎司的黄金官价，英国被迫实行外汇管制，伦敦黄金市场也因此关闭。进入50 年代后，英国和世界各国经济都趋于好转；1954 年，伦敦黄金市场重新开放。1960 年，第一次美元危机爆发，伦敦黄金市场价格上涨到每盎司41.50 美元，美、英、法等8 国组成“黄金总库”，以维持金价。1968 年，美元危机再度兴起，形成抢购黄金风潮，仅半个月内，英国的黄金储备就流失14 亿美元，“黄金总库”也无力维持金价，被迫实行黄金双价制。1979 年10 月，英国废除了全部外汇管制，英国居民可以自由买卖黄金，伦敦黄金市场现在虽然不是世界最大的黄金市场，但仍不失为世界主要的黄金现货交易市场，其价格变化，被看作国际黄金市场价格的晴雨表。伦敦黄金市场交易的黄金数量巨大，多采用批发交易。该市场现货交易由美元计价，期货交易为英镑计价。在夏季，伦敦黄金的开市时间为北京时间下午3：30至子夜12：00收市，冬季为下午4：00至翌日凌晨1：00。 苏黎世黄金市场是二次世界大战后发展起来的世界性黄金自由市场。它以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金。与伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金储备进行黄金交易。瑞士是著名的西方各国的资金庇护所，每逢国际政治局势发生动荡或货币金融市场发生波动时，各地大量游资纷纷涌向瑞士，购金保值或从事投机活动。加之，瑞士利率低，持有的黄金可以列为现金项目，市场交易没有任何限制，其业务发展趋势，已成为世界最大的黄金现货交易中心。苏黎世金市没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。苏黎世黄金总库就是建立在上述三大银行的非正式协商基础上，不受政府管辖。三大银行除了是现货黄金的交易市场，同时银行亦会参与黄金的投资性买卖活动。苏黎世黄金市场在每个交易日任一特定时间，根据共需状况定立当日交易金价，这个价格就是苏黎世的黄金官价。全日金价在此基础上波动，不受涨停跌版限制。 纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场。每年有2/3 的黄金期货契约在纽约成交，但交易水分很大，投机活动充斥整个市场。纽约黄金市场的发展历史很短，但发展速度相当快。1974 年在纽约商品交易所黄金交易开业之初时，每月黄金买卖数量不超过4 万笔，而到1976 年初，每月成交数达50 万笔。1977 年底，每月上升到100 万笔。1979 年上升到每月650 万笔。1981 年每月成交数达1040 万笔，日交易量达30000—40000 笔，成交额约70吨黄金。1980 年，纽约黄金市场交易量达8 亿盎司，约25000 吨黄金，而世界黄金供应量每年只有1700 吨。纽约黄金市场的建立和发展，使得世界黄金市场的格局发生了重大变化：一方面促进了纽约黄金市场的发展，另一方面，纽约黄金期货市场巨大的交易量，使伦敦黄金市场的每日定价制的权威受到影响，有时还不如纽约黄金市场的定价更具适合性。纽约黄金市场的成交月分均以双数之月分；一般而言，较远期月分之金价水位较高，同时成交亦较少。在纽约商品交易所交易的黄金产品包括：黄金期货、迷你期货，黄金基金和黄金期权。由于纽约期金市场由大型的对冲基金及机构为主，庞大的交易量吸引各方的投资者加入，做成纽约黄金市场具有极高的市场流动性。在夏季，纽约期金的开市时间为北京时间晚上8：20至翌日凌晨2：30收市，冬季为晚上9：20至翌日凌晨 3：30。 香港黄金市场已有70 多年的历史。从20 世纪60 年代开始，香港黄金市场已发展成世界主要的黄金交易中心。1987 年黄金进口总值达186 亿港元，比1986 年增加了273.5%，同期黄金成交额由1231 亿港元上升到3714 亿港元，升幅高达300%。香港黄金市场可分为：（1）主体市场，以集资为主的金银贸易市场，以港元计价。（2）无形市场，以伦敦经营方式，通过电讯成交。（3）期货市场，按纽约、芝加哥方式交易，美元计价。香港黄金市场的黄金买卖集中在香港金银贸易场进行。由于香港时间凌晨2 时30 分至3 时这段时间正值世界其他黄金市场休市之际，欲继续进行黄金买卖交易者，就必须到香港黄金市场，加之香港黄金市场无外汇管制等客观有利条件，使香港黄金市场迅速发展，现已成为世界四大黄金市场之一。亚洲区最主要的黄金市场，香港市场每日报价均被其它交易市场密切关注。在国际社会，香港黄金市场正好填补了纽约及芝加哥市场收市及伦敦市场开市前的空挡，成为国际黄金市场不可分离的一环。香港除了推行自由外汇政策外，更具备完善的财务及通信服务，是中外经贸交流的最好桥梁。对国内投资者而言，香港是投资黄金的不二之选。在2011年12月5日，金银业贸易场更新交易时间为：公开叫价产品交易时间：上午9时-中午12时；下午2时-下午5时；电子交易产品交易时段：上午8时正至翌日凌晨3时30分（包括周六凌晨）。

2. 国际黄金市场是怎样划分的？

按照不同的分类标准可将黄金市场划分为不同的类型。
一、按照黄金市场国际影晌和规模可分为主导性市场和区域性市场
主导性黄金市场的交易范围和参与者涉及全球，交易最比较集中，市场确定的价格水平和交易最对其他市场具有深远的影响力。区域性市场的交易只涉及某一地区或某一国家，对其他国际黄金市场的影响不大，主要满足本国本地区黄金交易的需求。如东京、巴黎、法兰克福黄金市场等都是区域性市场。
二、按交易类型和交易方式可分为现货交易市场和期货交易市场
黄金现货交易是指在成交两个交易日内进行黄金实物交割的交易方式。交易的标的主要是金条、金币等。无形黄金市场，主要指黄金交易没有固定的交易场所，如主要通过金商之间的联系网络形成的伦敦黄金市场，以银行为交易平台的苏黎世黄金市场。有形黄金市场主要指黄金交易在固定的交易场所进行交易，这类市场又可以分为有专设黄金交易所的黄金市场和设在商品交易所之内的黄金市场。
四、按交易管侧程度可分为自由交易市场、限侧交易市场和国内交易市场
自由交易市场是指对黄金输出入国境的交易不加限制，任何人都可以自由买卖的黄金市场，如苏黎世黄金市场。限制交易市场是指黄金箱出入受到管制，只允许非居民而不允许居民自由买卖黄金的市场，这类市场通常存在于实行外汇管制国家。国内交易市场是指禁止黄金粉出入交易，只允许居民，而非居民则禁止买卖黄金的市场，如巴黎黄金市场。
五、按服参与交易对象的不同划分可分为一级市场和二级市场
一级市场是指黄金大宗批发市场，是由各种机构参与交易的市场，包括金矿公司，用金企业，黄金商，商业银行等等。如上海黄金交易所就是一个一级市场。

3. 国际黄金市场发展是怎样的

　　世界主要黄金市场介绍黄金基础知识
　　1.     分布

　　黄金市场便是确定黄金价格、体现黄金供求的具体形式，是集中进行黄金和以黄金为标的物的金融工具买卖的交易场所和运营网络。

　　据不完全统计现在世界上有40多个黄金市场，具体分布情况如下：


　　洲别
　　国别
　　市场名称
　　洲别
　　国别
　　市场名称

　　欧洲
　　瑞士
　　苏黎士
　　亚洲
　　黎巴嫩
　　贝鲁特

　　英国
　　伦敦
　　印度
　　孟买 新德里 加尔哥达

　　法国
　　巴黎
　　巴基斯坦
　　卡拉其

　　比利时
　　布鲁塞尔
　　新加坡
　　新加坡

　　德国
　　法兰克福
　　中国
　　香港,澳门

　　意大利
　　米兰 罗马
　　日本
　　东京 横滨 神户

　　葡萄牙
　　里斯本
　　泰国
　　曼谷

　　荷兰
　　阿姆斯特丹
　　菲律宾
　　马尼拉

　　土耳其
　　伊斯坦布尔
　　以色列
　　特拉维夫

　　瑞典
　　斯德哥尔摩
　　美洲
　　加拿大
　　多伦多 温尼伯

　　希腊
　　雅典
　　乌拉圭
　　蒙得维的亚

　　非洲
　　摩洛哥
　　卡萨布兰卡
　　委内瑞拉
　　加拉加斯

　　塞内加耳
　　达喀耳
　　墨西哥
　　墨西哥

　　利比亚
　　的黎波里
　　巴西
　　里约热内卢 圣保罗

　　索马里
　　吉布提
　　阿根廷
　　布宜诺斯艾利

　　埃及
　　开罗亚历山大
　　巴拿马
　　巴拿马

　　扎伊尔
　　金沙萨
　　美国
　　纽约 芝加哥 底特律 布法罗 旧金山


　　2.     分类

　　1）按照国家管制的程度不同，黄金市场可以分为三类：

　　a.自由黄金市场：即不限制黄金进出口，居民和非居民均可自由买卖黄金的市场，如苏黎世黄金市场 ；

　　b.管制黄金市场：即限制黄金进出口，只允许非居民，而不允许居民买卖黄金的市场，如（1979年10 月英国撤销全部外汇管制之前的）伦敦黄金市场；

　　c.国内黄金市场：即禁止黄金进出口，只允许居民，而不允许非居民买卖黄金的市场，如巴黎黄金市场。


　　2) 按照交易期限的不同，黄金市场也可分为两类：

　　a.现货交易市场：即进行黄金现货交易的市场，如苏黎世黄金市场；

　　b.期货交易市场：即进行黄金期货与期权买卖的市场，如纽约黄金市场。


　　3) 按照交易形式的不同，黄金市场又可分为两类：

　　a.有形市场：即有固定交易场所的市场。其中又可以分为有专门独立的黄金交易场所的黄金市场，如：香港金银业贸易场、新加坡黄金交易所以及新兴的中东BUDAI等；另外就是设在商品交易所之内的黄金市场，如：纽约黄金市场是设在纽约商品交易所（COMEX），芝加哥黄金市场设在芝加哥商品交易所（IMM）以及加拿大的温尼伯商品交易所。

　　b.无形市场：即无固定交易场所，黄金买卖是通过现代化通讯工具联系成交的市场，如各大金商之间形成的伦敦黄金市场；以银行为主买卖黄金的苏黎世黄金市场；以及香港的伦敦金（LGD）无形市场。


　　4) 按照作用范围的不同，黄金市场又可分为两类：

　　a.国际性市场：即在国际黄金交易中发挥主导作用，其价格的形成及交易量的变化对其他市场有很大影响的市场，如伦敦、苏黎世市场。

　　b.区域性市场：即交易规模不大且集中在本地区，影响范围有限的市场，如巴黎、东京黄金市场。


　　3.     主要的黄金市场简介

　　世界上比较著名有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和香港,及新兴的迪拜等。

4. 国际黄金市场？

最大的国际现货黄金市场是英国伦敦市场，最大的期货黄金市场是美国纽约COMEX期货市场，香港优越的地理位置加上自由贸易港的地位决定了香港的黄金交易市场的繁荣，另外还有苏黎世黄金市场、东京、新加坡市场，最近几年中国大陆的黄金市场品类繁多、交易活跃，在国际市场地位越来越重。
    黄金作为一个国际性的市场，全球产品设计大多设计成24小时不间断交易模式，国内TD市场则一天10个小时，国内期货市场一天4个小时，大趋势紧跟国际。
    因为北京时间的晚间8点到零点是伦敦的下午和美国的上午，所以在北京时间的上半夜时间段是欧美市场同时交易时间段，资金量庞大，加上这个时间段美国重要经济数据密集的公布，会造成美元、外汇及黄金的重大波动，行情比较大。所以亚洲人炒黄金有先天地理优势，白天上班不影响晚上炒黄金。

5. 国际上主要的黄金市场

        1、伦敦黄金市场      伦敦黄金市场历史悠久。其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。l982年4月，伦敦期货黄金市场开业。伦敦仍是世界上最大的黄金市场。      伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。交易所会员由具有权威性的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价。      伦敦金市交易的特点之二是灵活性强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须交收现金，即可买入黄金现货，到期只需按约定预期年化利率支付即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。      伦敦黄金市场交收的标准金成色为99.5%，重量为400盎司。      伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。      首先，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖便会停止;      其二，伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。  2、苏黎世黄金市场      苏黎世黄金市场，在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，苏黎世市场的金价和伦敦市场的金价一样受到国际市场的重视。      苏黎世黄金市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。      由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。      苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。标准金为400盎司的99.5%纯金。  3、美国黄金市场      纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。      纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。      以纽约商品交易所(COMEX)为例，该交易所本身并不参加期货的买卖，仅仅为交易者提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公平和合理的前提下交易。该所对进行现货和期货交易的黄金的重量、成色、形状、价格波动的上下限、交易日期、交易时间等都有极为详尽和复杂的描述。      而且，因为美国财政部和国际货币基金组织(IMF)也在纽约拍卖黄金，纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金市场以做黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达23个月，黄金市场每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。  4、香港黄金市场      香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。      香港有三个黄金市场：      其一是以华资金商占优势，有固定买卖场所，黄金以港元/两定价，交收标准金成色为99%，主要交易的黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条，仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场;      其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“本地伦敦金市场”;      其三是黄金期货市场，是一个正规的市场。其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。  5、东京黄金市场      东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。  6、新加坡黄金所      新加坡黄金所成立于1978年11月，时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。

6. 国际黄金的交易问题

平台的选择经过几年的努力，中国黄金市场已取得了迅速的发展。但是由于我国黄金市场开放不久，整个黄金市场的轮廓并不是很清晰。例如上海金交所就不直接面向个人投资者，个人投资者要想加入，必须通过金交所的会员单位。同时，国内一些知名现货商、金行直接引进香港做市商制度，借鉴国际现货延迟交易交收模式，提供一种更为灵活的延迟交收业务。由于黄金市场的发展正处在一个探索过程，有关法律、法规不健全，这就不可避免地存在有些黄金交易公司名不副实、违规操作的现象，所以，炒黄金者必须认真地选择一家放心的黄金交易公司。虽然上海金交所也推出现货黄金延迟交收业务(t+D)，但由于其黄金市场没有和世界黄金市场接轨，交易方式不够灵活，因此缺乏对投资者的吸引力。一般现货商和许多投资者更愿意选择国际现货黄金交易，主要是它交易时间更长和手续费更低廉，如一些较大的现货商大多通过香港一些金融公司进行国际现货交易。最近两年，中国内地一些较大现货商和金商也开始参照香港黄金交易公司的运行模式，提供现货延迟交收交易业务。虽然国家没有明确法律表示支持由一些民营的金行和现货商发展做市商制度，但也没有反对。从香港黄金市场发展的历程来看，这种制度对扩大黄金市场的影响、满足投资者对黄金交易方式的多样性需求是非常有利的。做市商制度对促进香港成为全球第三大黄金交易中心作出了重要贡献，但它存在的缺点就是由于没有国家信誉担保，可能存在诚信风险。是全面否定，还是加强监管、促进发展，这是需要决策者给出的答案。决策者也希望通过一段时间的发展，更深入地了解这种双重市场结构能否为大黄金市场走出一条新路。既然国家并不反对，投资者就可以适度介人，但要学会如何正确选择一家资信可靠的黄金交易公司一个炒黄金者怎样选择黄金交易公司，应该主要考虑以下三个问题：其一，便利性。选择身边黄金交易公司，可以近距离考察公司实力、经营状况，便于随时去咨询，分享专业、即时信息；同时若发生纠纷，便于就地解决。其二，资金安全性。投资者最关注的是资金的安全问题。由于法律法规建设滞后，目前我国市场体系存在一个突出的问题就是诚信问题。许多市民感叹不诚信的现象实在是太多，没有国家信誉担保不放心。其三，服务的水平。作为一个金融产品，其本身具有很强的专业性。对于从来没有涉足过这个行业或者没有系统学习和研究过这个品种的投资者而言，希望在短时间内就能把握其运行的规律，并不现实，因此，金融公司服务水平的高低对投资者能否实现资金保值增值意义重大。当你已经决定参加炒黄金，你需要选择一家黄金交易公司。首先要做的就是了解在你周围乃至全国有哪些黄金交易公司，这时你需要借助一些媒体，最好方法就是到网上去搜索，然后进人公司网站了解一下公司基本状况。若你发现附近就有一家不错的黄金交易公司时，你有必要到这家黄金交易公司去考察。考察的要点主要包括以下方面：一是办公环境。公司是否坐落繁华地段?办公场地是否足够大(大于800平方米算很大，小于100平方米算小)?二是公司经营的证书。公司有没有工商税务执照?三是公司员工素质。公司员工是否具有较高的专业能力?四是公司提供的必要软件。是否具有网上交易系统?是否具有高效、规范的资金出入制度和程序?五是公司的能力。这是最重要一点。公司是否具有交割实物能力?是否有实物金条?除了实地考察，你还需要了解公司背景，最好是专门从事黄金生产、贸易、加工的公司或者是有实力的金商。之后，你还需留意公司在媒体上的投人(软文和纯粹的广告)密度以及各种媒体对其报告的频率。本站提醒：1．若想参加国际现货黄金交易，你需要选择一家可靠的黄金交易公司。2．资金安全是选择黄金交易公司首要考虑的问题。3．是否具有实物金条是判断一个黄金交易公司是否具有很强实力和较高信誉的一个重要因素。

7. 国际黄金市场发展是怎样的？

2.     分类
 
　　1）按照国家管制的程度不同，黄金市场可以分为三类：
 
　　a.自由黄金市场：即不限制黄金进出口，居民和非居民均可自由买卖黄金的市场，如苏黎世黄金市场 ；
 
　　b.管制黄金市场：即限制黄金进出口，只允许非居民，而不允许居民买卖黄金的市场，如（1979年10 月英国撤销全部外汇管制之前的）伦敦黄金市场；
 
　　c.国内黄金市场：即禁止黄金进出口，只允许居民，而不允许非居民买卖黄金的市场，如巴黎黄金市场。
 
　　2) 按照交易期限的不同，黄金市场也可分为两类：
 
　　a.现货交易市场：即进行黄金现货交易的市场，如苏黎世黄金市场；
 
　　b.期货交易市场：即进行黄金期货与期权买卖的市场，如纽约黄金市场。
 
　　3) 按照交易形式的不同，黄金市场又可分为两类：
 
　　a.有形市场：即有固定交易场所的市场。其中又可以分为有专门独立的黄金交易场所的黄金市场，如：香港金银业贸易场、新加坡黄金交易所以及新兴的中东BUDAI等；另外就是设在商品交易所之内的黄金市场，如：纽约黄金市场是设在纽约商品交易所（COMEX），芝加哥黄金市场设在芝加哥商品交易所（IMM）以及加拿大的温尼伯商品交易所。
 
　　b.无形市场：即无固定交易场所，黄金买卖是通过现代化通讯工具联系成交的市场，如各大金商之间形成的伦敦黄金市场；以银行为主买卖黄金的苏黎世黄金市场；以及香港的伦敦金（LGD）无形市场。

8. 中国黄金市场的存在的问题

（一）相关法规滞后及多头监管模式自20世纪70年代以来，黄金逐步失去了在国际货币体系中的主导地位，其货币职能逐步弱化，西方主要国家原有的与黄金交易相关的法规基本得以废除。改革黄金管理体制已成为市场经济发展的客观要求。然而，尽管国务院于2001年正式启动了黄金管理体制改革，但是，目前人民银行对黄金市场的监测和管理主要还是依据国务院于1983年颁布的《中华人民共和国金银管理条例》和中国人民银行于2001年颁布的《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》等若干行政性规定。这些规定与我国目前快速发展的黄金市场的情况已不相适应，造成人民银行基层行在对黄金市场监测和管理中的依据不明、职责不清。此外，按现行规定，国内黄金及黄金市场的监管部门是人民银行，而商业银行个人黄金投资理财业务的主管部门是银监会，黄金期货的监管部门是证监会，一般黄金生产及首饰经销的业务监管部门则是国家工商行政管理总局。这种多头管理很容易导致监管的真空地带，并且造成市场管理混乱，从而影响监管部门对市场的监管力度，进一步影响市场的健康发展。（二）黄金市场结构不完善与国际成熟的黄金市场相比，目前我国黄金市场具有建立时间短、开放程度低等特点，这种现状限制了黄金市场效率的发挥。本文将从黄金市场交易体系结构和交易主体结构两方面进行分析。1.中国黄金市场交易体系结构不完善国际成熟黄金市场体系一般可分为两个部分，即实物黄金市场和衍生品黄金市场。实物黄金市场又可细分为批发市场、中间市场、以及零售市场。黄金衍生品市场包括黄金期货、黄金期权、黄金ETF及其他黄金衍生品市场。以该黄金市场交易体系的划分为标准，中国黄金市场交易体系结构主要存在两个问题。（1）实物黄金市场不完善虽然我国目前已经形成了由上海黄金交易所、二级黄金交易中心以及银行柜台和首饰金店组成的三级实金交易体系，但二级黄金交易中心建立的不完善影响了黄金资源的配置效率。主要表现在：一方面，目前我国二级黄金交易中心的分布较为零散，分布面也较为狭窄，主要集中在会员单位所在城市，并以此为中心向周边扩散；两一方面，国内的二级黄金交易中心目前以提供代理服务为主，代理经营多元化力度较小，这限制了二级交易中心代理业务规模的扩大。（2）黄金衍生品市场缺位问题在成熟的市场中，衍生品交易比例占到交易总量的90%以上，但中国黄金市场尚未对此市场进行开发，这直接导致了市场规模有限、黄金投资功能发挥不充分的现状，从而影响市场资源配置的效率。2.中国黄金市场交易主体结构不完善黄金交易市场的主体主要包括两大部分：一类是“当业者”，即由大型的黄金生产企业和需求企业组成；另一类主体是拥有雄厚的资金实力和系统分销网络的大型做市商，一般是由商业银行等金融机构组成。从国际黄金市场运行经验来看，一个成熟黄金市场的主体结构通常是做市商投资主体占主要地位。如伦敦黄金市场，由其五大做市国际金商报出黄金价格，作为其他国家的定价参照标准。而在伦敦金银协会（LBMA）中，有一半会员是商业银行、投资银行等而目前我国黄金市场交易主体出现向“当业者”一边倒的现象，严重缺乏有实力的大型做市商，从而影响了市场资源的配置效率。这可以从上海黄金交易所会员的构成结构中体现出来。截至2009年6月，上海黄金交易所已有162家会员单位，其中主要以生产商、加工制造商等黄金企业为主，有129家，而具有投资性质的金融类会员只有25家，缺乏活跃市场的经纪商和做市商。因此，上海黄金交易所仅仅发挥了商品黄金资源配置主渠道的作用，而金融黄金资源配置渠狭窄，明显影响其市场效率的发挥。另外，上海黄金交易所的会员单位也并未涵盖所有黄金企业，许多由中小企业组成的场外非标准黄金交易市场的存在同样降低了整个黄金市场的资源配置效率。对于这些中小企业来说，由于没有直接进场交易的机会，只能选择将黄金出售给人民银行或者制成标准黄金，由会员单位通过黄金交易所代理交易，还有一部分非标准黄金也因此流入黑市，阻碍了黄金矿产资源的有效配置。（三）中国黄金价格尚未融入国际黄金市场价格体系目前，中国在实物黄金——黄金原料和产品的进出口贸易方面，仍然存在较为严格的进出口管制。这种管制在某种意义上取得了成功。体现在：首先，中国政府一直鼓励黄金生产，对于日增长的居民黄金需求也采取了逐步放松的政策，近年来国内黄金供应与需求基本维持了平衡；其次，在上海黄金现货市场中，国有股份制银行在自营与代理业务上占有举足轻重的地位，已成为事实上的做市商，构成了国内黄金现货价格与国外黄金价格盯住制度得以维持的市场基础。另一方面，这种管制也带来了显著地消极后果。中国黄金市场不得不被动接受国际市场的定价机制，国际市场的黄金价格也难以反映中国目前黄金生产供求的真实情况，从而使得中国黄金市场成为国际黄金市场的影子市场。而在黄金市场实现真正意义上的对外开放的情况下，如果中国黄金生产供求出现某种不平衡状态，依靠国际市场调节国内市场的供应短缺或盈余，市场价格可以更为灵敏的反映这一变化。针对中国黄金市场存在问题的对策建议基于以上对我国黄金市场现存问题的分析，本文主要提出以下几点建议：（一）建立和完善中国黄金市场的法律法规、建立黄金自律组织目前，我国在建立和完善中国黄金市场的法律法规方面相对滞后，清理、废除明显滞后于黄金市场发展实际的政策规章，为黄金市场投资者提供可以预期的政策保障无疑是当务之急。中国黄金市场自2003年建立至今已有5年的历程，但至今尚未制定一部完善的黄金法，仍在沿用如《中华人民共和国金银管理条例》、《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》等大量明显滞后于发展实际的黄金市场管理规章，这对规范黄金市场发展显然是不利的。虽然这种做法在当时是一种战略上的权益之计，但这增大了黄金市场发展的不确定性。黄金管理当局应及时清理与发展改革方向相悖的政策法规，为黄金市场营造一个长远发展的政策环境。可喜的是。2010年下半年，中国人民银行，发展改革委，工业和信息化部，财政部，税务总局和证监会联合下发《关于促进黄金市场发展的若干意见》，表明其一，进一步放开本国黄金市场，包括允许更多银行在国际上交易黄金，并宣布了鼓励黄金投资产品发展的各项措施。其二，明确市场发展方向，让中国黄金更“金融，《意见》特别强调，未来黄金市场发展要立足于提高我国金融市场竞争力。由上海黄金交易所、商业银行、上海期货交易所共同构建完善的黄金市场体系，开展黄金租赁、远期、期权业务，引导更多金融机构参与黄金市场，也是对大力发展黄金市场金融地位的表态。””其三，稳步推进黄金市场法律法规，完善税收政策，在税收政策方面，上海黄金交易所和上海期货交易所黄金税收政策按现行规定执行，研究推动完善投资性黄金和商业银行黄金业务税收政策。扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道。其四，投资品种多样化，开发人民币报价黄金衍生品，意见要求，要切实明确黄金市场的发展定位。要加大沟通协调力度，建立上海黄金交易所和上海期货交易所合作协调机制。要切实加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金衍生产品。丰富交易品种，完善黄金市场体系，促进形成多层次的市场体系。鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。此外，建立黄金自律组织，不断提高黄金市场的自律管理能力对黄金市场规范化发展也将有极大地促进作用。各地应根据当地黄金市场的发展状况，参照国外黄金市场管理模式，通过组建由政府机构、黄金生产企业、黄金销售企业、黄金市场检测管理部门等参加的黄金自律协会，进一步加强黄金市场的自律管理，规范黄金市场交易中的各项操作，防范风险，弥补多头监管可能存在的监管盲区，使黄金市场在自发管理中得以健康发展。（二）放宽市场准入限制，培育机构投资者我国应积极发展黄金机构投资者，在提高商业银行或大型黄金经销商的定价与做事能力的基础上，拓展黄金市场的深度与广度。目前我国商业银行在黄金市场的主要业务之一是代客理财，即场内与场外黄金交易的代理业务，缺乏系统性的黄金产品设计能力、定价能力及做市能力，参与黄金市场的广度和深度与国外大型黄金经销商相比仍存在很大差距。为了进一步增强黄金市场价格的有效性，使得中国黄金价格能够融入国际黄金市场价格体系，我国应逐步打破黄金市场结构单一的现状，鼓励各类投资者入市，着重培养和发展若干有影响的国内金商集团，使它们成为中国黄金市场的主导力量，并逐步发展成为在亚洲地区有影响力的中国金商。同时，还要建立若干支中国黄金投资基金，把中国黄金业务做大做强，成为中国黄金市场的中坚力量。培育和发展市场主体力量是我国融入国际黄金价格体系的前提条件。（三）丰富黄金投资工具黄金市场是商品市场的一个子市场，同时也是一个重要的投资市场，未来一段时间内应鼓励市场经营机构开发出多样化的黄金投资产品，提供更多的投资与避险工具。