市场中性策略的市场中性策略的应用

1. 市场中性策略的市场中性策略的应用

◆与其他类型的对冲基金相比，股票市场中性策略在牛市中的表现并不突出，但在熊市下，市场中性表现出较高的优越性，远跑赢其他类型的对冲基金。长期来看，股票市场中性策略收益率与股票指数收益率相当，波动性近似于债券指数，但风险调整后的收益水平远高于股票和债券指数。◆股票市场中性策略依靠选股能力赚钱，其核心是投资者的选股能力。整体目标是不论市场走势如何，投资组合多头的表现始终强于空头。具体讲，股票市场中性策略的收益来自于三块：投资组合的多头、投资组合的空头和卖空股票产生的现金流。◆股票市场中性策略的优势在于能够获得双阿尔法、组合构建不受权重的限制以及较低的波动率；其风险包括选股能力、模型风险、调整风险、卖空风险，以及多头和空头头寸的不匹配。◆基于成对交易的统计套利，其基本理念是均值回复，而均值回复的产生是由于市场的过度反应：某只股票相对于可比的其他公司股票或者指数出现了短期的高估（低估），通过构建成对组合，能够利用这种短期的定价偏差获得收益。◆通过构建统计套利模型我们能够计算信号指数，用以捕捉市场出现的统计套利机会，当信号指数超出我们设定的临界值时，可以使用成对交易进行统计套利。◆银行业单对股票组合统计套利模拟结果显示，华夏银行-民生银行成对股票在07 年4 月-08 年4 月期间共发出4 次套利交易信号，100 万初始资金累计收益30.33 万元，年收益率30.33%。◆国内市场多对股票组合统计套利模拟结果显示，成对统计套利交易获得的年收益率为27.45%。成对交易组合走势与市场整体的相关性较低，且收益更为稳定。07 年4 月-08 年4 月期间，成对股票组合日收益率标准差为0.47%，与上证A 股指数日收益率的相关系数为0.109。

2. 市场中性策略的市场中性策略释义

股票市场中性策略包括统计套利和基本面套利两个基本类型。统计套利是一种基于模型的中短期投资策略，使用量化分析和技术分析方法挖掘投资机会，该策略又分为成对交易、母子公司交易和多类型交易；基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合：买入行业内龙头企业、同时卖出行业内有衰退迹象的企业。

3. 企业在什么情况下适宜采用中性市场策略

什么是市场中性策略

4. 市场中性策略是对冲基金策略的一种，市场中性策略的缺点是怎样的？

如果一个基金经理想投资股市，他能做的最简单的事情就是以当时的市值购买股市中的所有股票。过去，当指数基金尚未发明时，这项工作有点繁琐。例如，如果股市有100只股票，基金经理需要逐一购买。后来，有了指数基金和指数基金ETF未来，这项工作将变得简单得多。例如，如果中国投资者需要在市场上购买所有股票，他们可以在沪深购买300ETF。如果基金经理的工作只是购买指数ETF如果是这样，不合格的。没有投资者愿意把自己的钱给基金经理，让他买指数ETF，因为投资者可以随时这样做。投资者被钱交给基金经理的唯一原因是经理可以给投资者比市场更好的回报。这种更好的回报，我们称之为超额回报，简称阿尔法(α)。

由于对冲基金没有义务向投资者以外的任何其他人报告其业绩，行业内的对冲基金回报指数是由对冲基金自愿申报的回报编制的。这就产生了一个问题：那些表现不佳或濒临关闭的人不会对申报自己的表现感兴趣，导致最终申报表现，包括进入指数的基金表现良好“幸存者“。对投资者来说，幸存者问题的严重性在于，你无法事先判断哪个经理更好”幸运“是的，你只能看到看到一个经理的表现很好，最大的问题是你很难知道经理的表现是运气好还是技术高超。对冲基金向对冲基金指数编制机构报告其业绩的主要目的是推广自己的基金，让更多的人看到自己的业绩，以赚钱。

但如果基金的业绩不好，基金经理就没有动力继续报告业绩。事实就是这样。如果基金业绩恶化，许多基金将自行淘汰，不再向指数编排机构报告业绩。这将导致最终指数回报被高估。对冲基金采用各种交易手段（如卖空、杠杆操作、程序交易、交换交易、套利交易、衍生品品种等）。以赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的风险预防和回报保护操作的范围。此外，启动和建立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，进一步增加了风险。为保护投资者，北美证券管理机构将其列入高风险投资品种，严格限制普通投资者的干预。例如，每只对冲基金的投资者应少于 100人，最低投资为100万美元。

是指金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，意思是“风险对冲过的基金”。随着时间的推移，在金融市场上，一些基金组织使用金融衍生品采取各种盈利投资策略，称为对冲基金。对冲基金已经失去了风险对冲的内涵。相反，人们普遍认为，对冲基金实际上是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场运作技能，充分利用各种金融衍生品的杠杆效用，承担高风险、追求高回报的投资模式。